孫春祥：房地産尚沒有價格暴漲的條件

　　●孫春祥

　　央行等四部委聯手“救市”，著實讓地産界興奮了一把。據説，從前天晚上開始，在北京的一些房産仲介的談判室中，大多數買方在得到市場消息後，為了能夠儘快促成交易，根本不敢跟賣家討價還價，生怕賣家臨時提價。這樣一個場景，很容易讓人想起2009年的那一波樓市暴漲行情，但這一次，恐怕只是假像。

　　經濟下行壓力增大之時，房地産是穩增長的關鍵，政府不得不採取一定程度的刺激措施去拉動房地産投資。但刺激也是有度的，目前的經濟承壓程度，與2009年的經濟危機完全不可同日而語，政府在拉動房地産投資上，不管是目的還是手段，也難以相提並論。

　　房地産暴漲，是需要很多的因素疊加起來才能實現的，超額的貨幣發行是首要因素。但這一次調控政策的轉變，雖然央行和銀監會也參與其中，但其發揮的主要作用卻是行政鬆綁，並沒有大規模貨幣放水。限購與限貸，一直是本屆政府打算退出的調控手段，這一次的放鬆只是説對此前過緊政策的一個修正，嚴格來講還談不上“刺激”二字。

　　樓市很容易螺旋式上升或者下跌，對經濟造成順週期影響。而目前樓市就處於螺旋下跌的階段，尤其是在一些供求嚴重失衡的二三線城市，樓市幾乎已進入冰點。所以説，簡單糾偏，已經很難扭轉市場的預期，尤其是在當前投資渠道大大拓寬，投資收益率持續上升的背景下。

　　要想打破這種下跌的螺旋，讓樓市整體回到急速上升的螺旋之中，必須矯枉過正，除了廢除一切行政調控手段之外，還要輔之以強力的利率刺激和貨幣超發，加大整個市場的杠桿。但如果真要那樣幹的話，中國經濟將失去改革好不容易換來的那一點轉型希望，徹底走進中等收入陷阱。

　　有人説，這一波房産救市措施，是“短期的春藥，長期的毒藥，改革的麻藥”。但依我看來，這種説法顯然有誇大之嫌。雖然我們曾有過2009年四萬億後遺症的前車之鑒，但這一次遠沒有達到那個份上。政府退出樓市行政調控早已是共識，只不過市場總有點葉公好龍罷了。