春運吸金油價下跌省錢 機構：航空交運股“繼續飛”

　　每經記者 朱秀偉

　　2015年開年之後，A股持續強勢，昨日（1月6日）航空股以5.25%的漲幅位居板塊漲幅第三；運輸設備、運輸服務板塊也分別位居漲幅榜第7名和第8名。那麼，到底是什麼原因導致航空交運板塊漲幅靠前呢？相關個股之後能否持續上漲？

　　大勢風向/

　　中信：註冊制草案發佈預期升溫

　　2015年我國將迎來資本市場基本大法《證券法》的修訂完善。分析人士認為，擴大證券範圍、探索證券發行註冊制這兩大突破，將對資本市場産生重大影響，尤其是創業板。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，中信證券對此認為，市場對註冊制草案近期發佈的預期將升溫，或短期負面影響市場情緒；中長期看，在註冊制推進的大背景下，預測2015年IPO資金需求壓力或在1500億元到2500億元左右，對大盤影響偏中性，但創業板表現分化或加劇，近年來受到炒作的高估值低質成長股將繼續受到較大下行壓力。

　　那麼，如果2015年是小盤股擠泡沫的一年，該如何選擇成長股？

　　中信建投認為：“現在的情況有點類似于2011年初的情景，小盤股經歷了大約兩年的大牛市，估值接近歷史高點，風格溢價持續攀升，估值內在有調整壓力。該機構重點以備受爭議的創業板為主要研究對象，通過對上一輪較長時間擠泡沫過程的研究來尋找一個成長型投資的最優策略。”

　　該機構統計後認為，在全部的存量公司中，PEG（市盈率相對於盈利增長的比率，PEG=PE/企業年盈利增長率）

　　對於成長股，明曜投資董事長曾昭雄也提到了PEG指標。成長股關注的重點是業績增長。未來三年的複合增速是否能支撐現在的估值水準，分析的重點是企業發展空間及優勢。典型的估值方法是PEG指標，合理的PE水準取決於未來三年每股盈利增長速度的高與低，增速太低，比如持續低於10%以下，也會落入到價值股的行列。一般而言，未來三年可持續的每股盈利複合增長率如能達到30%，那麼靜態PE30倍以下就值得買入。

　　市場關注度：

　　驅動週期：中短期

　　重點關注：註冊制草案公佈

　　行業熱點/

　　廣證恒生：“熊油”主題開門紅

　　1月5日，廣證恒生發佈研報稱，此前他們預計油價下跌短期、中期和長期均利好航空交運、中期利好化工、短期利好汽車行業。從2015年開年表現看，“熊油”主題表現優異。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，廣證恒生繼續認為，“熊油”主題對A股利好仍舊持續。對於航空交運板塊而言，春節臨近，多條航線加入漲價隊伍，但需求並未被抑制；燃油費、燃油成本降低，在短中期持續改善成本。對於汽車板塊，利好仍舊體現為短期內油價下跌的成本端改善。

　　中小板業績好 環保催化劑不斷

　　下周即將進入2014年年報披露期，去年的“成績單”到底如何？國泰君安對此進行了專項研究。該機構統計後認為，中小板業績表現突出。

　　國泰君安認為，從已發佈的2014年業績預告來看，中小板表現突出、主機板回穩、創業板略低於預期。“已經公佈業績預告的A股上市公司2014年整體凈利潤增速為29.47%，較2013年的9.09%出現了大幅增長。其中，主機板與創業板的增速分別為26.41%和28.38%，與2013年相比分別提升10.73%、17.84%。中小板上市公司經營效益改善較為明顯，凈利同比增速達25.71%，約為2013增速的4倍。”

　　國泰君安稱，具體到行業，公用事業、採掘和建築增長領先，化工、機械等板塊分化較大。從凈利潤增速角度對目前已發佈業績預告的公司進行分行業統計，26個行業整體凈利潤與2013年相比，預期實現正增長。其中，綜合(55.37%)、公共事業(43.06%)、採掘(42.41%)、建築裝飾 (36.89%)以及電腦(32.61%)五個板塊的凈利潤增速領先。鋼鐵、傳媒等六個板塊也保持高於30%的業績增速。機械和化工板塊由於板塊內公司樣本數量較多，分化較為明顯，業績提升與業績下滑的公司均較多。”

　　在談及當下增量資金到底青睞哪些板塊時，國泰君安認為：地産鏈條，食品醫藥凸顯性價比，而成長板塊中首推環保。在降息降準大週期下，房地産鏈條整體受益於政策面放鬆預期、資金面流動性寬鬆、基本面逐步回暖且存在超市場預期的可能性。本輪行情啟動中彈性沒有體現的食品飲料、醫藥（2014年漲幅排名墊底）可能會成為資金輪動後追逐的重點，性價比凸顯。環保行業受益於制度紅利釋放，催化劑有望迭出。

　　市場關注度：

　　驅動週期：中短期

　　重點關注：年報業績情況 機構看好種業公司

　　1月5日，華中農大生命科學院官網發佈消息，該校稻團隊研發的兩種轉基因抗蟲水稻 “華恢1號”和"Bt汕優63"“再次獲得由農業部頒發的農業轉基因生物安全證書（生産應用）。該安全證書的有效期為5年，自2014年12月11日至2019年12月11日”。另據央視新聞1月5日晚報道，中國農業科學院生物技術研究所研製的轉植酸酶基因玉米BVLA430101也獲得了安全證書。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，齊魯證券認為，種業行業景氣度回升、行業的並購整合以及政府對於未來主糧轉基因作物的商業化推廣，將催生2015年種業行業系統性投資機會，此次兩大主糧轉基因作物安全證書續簽將催化種業第一波上漲機遇。

　　齊魯證券還認為，2015年在轉基因科研領域，政府將恢復轉基因研發的高投入，將進一步提升資本市場對轉基因作物的關注度。2008年政府推出了共12年的GMO（轉基因生物）研究計劃，共劃定了260億元經費預算，但2013年的轉基因科研經費已經減少到4億元左右，遠低於2010年時的20億元，主要原因在於新一屆政府對於轉基因作物的研發和商業化推廣需求作重新的評估和決策。目前來看，新一屆政府對基因科研領域表示了支援態度，預計2015年起，科研經費將回到10億元以上水準，而與研究領域相近的安全證書也將不斷發放。

　　齊魯證券認為，2015年轉基因政策將重新加碼，種業公司對研發資産的獲取能力將催化股價上漲。

　　在轉基因扶持政策預期下，該機構建議關注4類標的：一是奧瑞金（002701，收盤價22.37元）和大北農（002385，收盤價14.10元），其轉基因技術儲備在國內具備領先優勢；二是已經與海外轉基因巨頭建立合作聯繫的國內上市公司登海種業（002041，收盤價32.82元）與敦煌種業（600354，收盤價8.75元），未來可能倣照中種國際的方式，進行轉基因技術方面的合作，想像空間巨大；三是有吸收科研院所資源預期的農發種業（600313，收盤價11.75元）和隆平高科（000998，收盤價20.20元），作為國家隊成員將享有較大政策優勢；四是豐樂種業（000713，收盤價10.51元），與相關公司技術合作的預期。

　　市場關注度：

　　驅動週期：中短期

　　重點關注：政策實施情況