肉雞行業進入週期性底部

　　隨著聖農發展擬定增引入KKR，公司抄底肉雞行業戰備的號角吹響。此次定增，除了解決聖農發展在流動資金方面的燃眉之急外，KKR的適時加入也令聖農發展在行業整合方面得到巨大支援。

　　聯手抄底

　　根據聖農發展8月26日晚間公佈的非公開發行定增預案，擬以12.30元/股的價格向KKR Poultry(KKR中國成長基金全資子公司)增發2億股，募集資金24.6億元用於償還10億元銀行貸款及補充流動資金。增發完成後，KKR將持有公司18.0%股權(按增發後股本計算)，鎖定期為三年。同時，公司與KKR簽訂戰略合作協議，將在産業鏈延伸、海外業務拓展以及並購等方面進行深度合作。

　　聖農發展指出，受2012年“速成雞”、“藥殘雞”事件及2013年初“H7N9流感”事件的影響，國內白羽肉雞行業經歷了近兩年的低迷。目前，規模較小、環保投入少、抗風險能力較差的白羽肉雞養殖企業正在退出市場，規模大、環保基礎好、品質管理規範的大型白羽肉雞企業正迎來一個新的發展機遇。

　　供給的加速收縮也使行業向上彈性不斷提升。中信證券指出，在週期底部，行業于2013年3-4月份、7-8月份、10-12月份完成三次規模較大的去産能動作，2014年去産能過程繼續加速，白羽肉雞聯盟4月、6月連續兩次協議淘汰在産祖代雞，幅度達到30%。截至2014年第31周，全國祖代雞存欄在154萬套左右，已經較去年高峰期下滑25%。

　　“根據歷史經驗，每次週期底部都是聖農發展行業抄底擴大市場份額的好機會。不過，經過一系列的全産業鏈佈局，目前聖農發展盤子已經非常大，而且這兩年的行業低迷時間之長、對行業的打擊之大前所未有，聖農發展面臨的資金壓力也是非常大，這次單要靠自己的能力抄低難度很大。而KKR也有抄底肉雞産業方面的訴求，聖農發展各方面的條件也符合KKR的要求，最終促成了這次合作。”上述接近交易的人士告訴中國證券報記者。

　　得到左膀右臂

　　近幾年來，KKR對中國農業可謂情有獨鍾。今年6月6日，KKR便和霸菱亞洲、厚樸基金以及博裕資本聯合組成財團與中糧肉食結成戰略合作夥伴，並將與中糧肉食的現有股東共同對公司進行投資，在華建設並管理大型現代化生豬養殖場及肉食品加工廠。

　　資料顯示，KKR是一家全球領先的投資機構，管理多種資産投資類別。截至2014年6月30日，KKR集團管理資産額約980億美元。KKR集團在中國先後投資了中國現代牧業控股有限公司、中糧肉食投資有限公司、亞洲牧業控股有限公司等企業，擁有畜牧行業成功的戰略投資和産業運作經驗，並持續致力於推動中國畜牧行業的發展和中國的食品安全保障。

　　在這種背景下，聖農發展引入KKR無疑在行業整合方面得到了左膀右臂。

　　聖農發展指出，KKR集團願與公司通力合作，憑藉其對行業的深刻理解和成功運作經驗，利用其全球資源，為中國的肉雞養殖和加工業的産業鏈整合與發展以及安全的雞肉生産與供應做出貢獻。近年來，公司的重要客戶中如肯德基、麥當勞、銘基、雙匯等帶有國際化背景的客戶越來越多，合作愈加緊密，國際資源、國際視野對公司未來發展愈加重要。公司擬通過非公開發行股票引入戰略投資者，本次發行完成後，KKR集團將為公司業務發展戰略、運營能力和核心運營指標、激勵制度和管理績效考核機制、資本市場與市值管理、資本結構優化與資金運用、海外業務拓展與並購、産業鏈延伸與整合等方面提供重要支援。

　　“作為獲取動物蛋白最有效的肉類之一，市場對優質雞肉製品將會繼續保持較為旺盛的需求。我們非常榮幸引進世界一流的投資公司KKR作為長期戰略投資者，促進企業發展再上新的臺階。向國內消費者提供最優質可靠的食品是我們共同的意願。我們希望充分利用KKR豐富的全球資源和管理專業知識，進一步提升聖農的發展潛力，增強公司的市場領導地位，以滿足國內消費者對健康優質雞肉製品日益增長的需求。”聖農董事長傅光明表示。