十一券商看後市：2250點上方阻力較強 成長股危機並存

　　價值體系重估之旅開啟

　　□五礦證券 符海問

　　本週市場最明顯的特徵是主要指數分化嚴重,主機板周線四連陽,而中小板、創業板卻以陰線報收,特別是創業板,周跌幅達11.71%。隨著IPO相關意見發佈,A股的市場化之路也邁出了實質性一步。隨之而來的,將是市場價值體系重估之旅的開啟,從市場發展規律和當前A股面臨的環境看,指數繼續震蕩上行的概率較大。

　　就創業板而言,根據IPO有關意見,創業板將不允許被借殼上市,這就意味著,創業板已率先成為真正意義上的市場化産品,不再扮演“不死鳥”的角色。這一消息出臺後,創業板出現深幅調整是可以理解的,但這並不意味著創業板行情就此夭折。市場化是資源配置的有效方式,這一規定對創業板是好事,能倒逼創業板公司更加注重對企業的經營管理。創業板作為高度市場化的産品,之前的反彈或許只是上漲行情的預演,休整或是暫時的。

　　從A股面臨的內外環境看,並不具備單邊下跌的條件。一項權威調查顯示,11月份國內投資者信心指數同比升12.1%,這就表明,市場吸引力已逐步顯現。外部環境方面,美聯儲褐皮書顯示,美國經濟繼續增長,而且美國三季度GDP增幅修正值是超預期的,美股主要指數近期屢創歷史新高就是較好的反映;BDI指數的七連升,也在反映全球經濟在不斷好轉;恒生指數創近兩年半新高,日股也升至六年高位。對比這些周邊市場,我們有理由相信,A股表現也會越來越好。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 2220 -2300點

　　下周熱點 生態農業、稀土整合、摘帽概念

　　下周焦點 創業板走勢

　　估值修復行情有望延續

　　□民生證券 吳春華

　　本週大盤繼續向上拓展空間,並突破2220點一線壓力。從理論上説,該壓力線的突破,意味著指數的上行空間打開,後市仍將繼續震蕩盤升。短期來看,突破2220點後,市場有回抽確認的要求,關注5日和10日均線對指數的支撐作用。

　　從消息面上看,存在多重利好。首先,IPO重啟時間表明確,使困擾市場的不確定性因素消除。新股發行由審核制逐步向註冊制過渡,優先股試點的推出、借殼上市條件與IPO標準等同,不允許在創業板借殼上市、深交所市值配售有望出臺等政策都説明新股發行的市場化越來越近,而在新股發行上市的同時,嚴格的退市制度也將推出,將不斷完善市場的資源配置功能。其次,明年經濟工作,把改革貫穿于經濟發展的各個領域,特別是國家新型城鎮化規劃將出臺,戶籍、土地以及財稅方面將進行改革,都對市場産生推動作用。最後,國資改革將不斷深化,特別是上海國資國企改革方案不久將公佈,完善國資流動平臺以及分類監管等都有望展開,為央企和地方國資國企的改革樹立標桿。種種跡象表明,改革的預期在不斷深化,也為市場注入信心。

　　從市場的特點看,估值修復行情逐步獲得市場的認可。受消息面影響,高估值的股票近期出現回調,創業板指數也不斷創出新低,而滬深主機板表現強勢,券商、汽車、建材以及家電等藍籌股獲得市場認可。可以説,本輪行情是基於政策面的預期展開,後市隨著改革政策的不斷出臺,市場的熱點也在不斷顯現。

　　從技術上看,由於市場突破2220點後,有一個回抽確認的過程,並且在周K線上,股指已經連續收出4根陽線,本身也存在整固的要求,後市股指可能在2220-2270點一帶震蕩的可能性增大。下周將公佈11月CPI、PPI、規模以上工業增加值以及固定資産投資等數據,從11月PMI數據與上月持平的情況看,製造業繼續回穩,經濟向好預期不變。雖然基本面對市場的影響,隨著經濟的平穩增長而弱化,但是對市場的支援作用是不容忽視的。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看平

　　下周區間 2180-2280點

　　下周熱點 上海本地股

　　下周焦點 11月經濟數據