專家：港股或慣性上漲後回調

　　港股繼週二大漲後，週三再漲53點，連升4日，受到週二晚間招商銀行配股集資的影響以及匯豐公佈的7月中國製造業PMI初值跌至47.7，創11個月新低拖累，恒指週三全天一度最多跌116點至21799點，但仍守穩于250天線之上，午後因內地市場跌幅收窄，恒指也出現回轉，最終升53點或0.2%。大市成交金額回落至498.19億元，全日沽空金額55.48億元，沽空比率由上日10.2%略升至11.14%。

　　盤面上，由於受到招行再融資影響，內銀股多數回吐漲幅，民行(1988.HK)跌2%。招行(3968.HK)跌逾1.2%，四大行微升不足1%。而重磅股匯控(0005.HK)靠穩，中移動(0941.HK)則跌1%，電能實業(0006.HK)業績遜於市場預期，股價只微升0.07%。

　　鐵路基建股繼續受捧。此外，汽車股再度上揚，長城汽車(2333.HK)上半年純利勝市場預期為板塊增色不少，手機設備股也跑贏大市，主要受惠蘋果公佈業績勝於預期。

　　港股A股週二大漲，但盤後招商銀行宣佈配股的消息，預計給市場情緒短期帶來極為負面的影響，加上IPO的預期以及其他金融機構有可能再融資的預期，市場短期將會出現調整，現階段雖然內銀股從估值上看很便宜，但是越來越多的新聞和錯綜複雜的業務讓銀行股很難被看懂，建議投資者對內銀股宜暫時觀望。

　　海外方面，道指創下盤中與收盤新高。儘管美國近期的企業財報數據一般，但並不阻礙各方資金的回流，使得美股有繼續上漲的動力，相比之下，內地股市則因為經濟面的不確定無法吸引更多資金，

　　港股近期較為沉悶，相比海外市場，香港股市目前更加受到內地市場的影響，自從6月底的大反彈以來，可以發現相對於香港本地股，中資股大幅跑贏香港本地股。其實目前的香港市場和十年前已經大不相同。未來中資股的優劣會更加明顯，在港股中多數中資股股價都低於相應的A股，就連原來傳統的金融股溢價，目前也已經不再明顯，同股同權的是這樣，同行業的也是如此。對於同樣的板塊和個股，港股顯然更具投資價值，加上市場制度的完善，可以有短線的進出機會。

　　至於香港本地股，或會逐漸邊緣化，尤其是那些沒有全球業務的股票，相比之下匯豐，和記黃埔等業務遍及全球的還可以保持優勢。展望未來，香港本土的産業競爭優勢已經不明顯，過去幾年一直走勢強勁的香港地産股，因為政府對房價的打壓，相信未來漲價的空間有限，從股價趨勢上也是一浪低過一浪，尤其是美國即將收緊貨幣政策，地産股未來走勢難以恢復過去幾年表現；而公用股因為無風險利率的提升，不少低息套利資金也在不斷撤出，吸引力減退；而傳統的貿易型股票如利豐等，因為大陸沿海地區勞動力的轉移，使得市場結構出現了變化，經濟的不景氣，勞動成本的上升，這些傳統股票已經失去了昔日的輝煌；而餐飲，服裝等消費零售業股票則因為租金的日益上漲以及本身行業的競爭激烈而出現回落。

　　因此，未來1-2年之內，港股市場如有表現還是要看中資股，它們將是未來資金關注的重點。對於今年下半年的股市，用一句話概括就是“資金有限，抓住重點”。目前港股市場的資金並不寬裕，相對於美國和日本的充裕資金，難以出現普漲局面，這時候就要有針對性的去抓住未來2-3年的關鍵行業。

　　未來一年的行業判斷，鐵路運輸以及節能環保值得關注，比如節能環保，隨著人們意識的提高，技術的改進，政府的投資將會減少，環保將會成為一種自然的事情。對於新能源，這是個風險相對較高的行業，火電水電以外的發電方式，我們討論了很多年，未來會不會還走老路，誰也不知道，但是目前由於政策的支援吸引了不少資金的關注。

　　至於近幾日走勢，儘管上週末至今傳出了不少利空消息，但並沒有太多影響市場，反應市場情緒已經有一定抗壓性，而作為另一個參考，港股市場的牛熊證，熊證多集中于21800-22000點之間，在週二的大漲中已經基本屠殺乾淨，而最近的熊證部署較多的在22100點附近，預計恒指有望再慣性上試22000點之後再做調整。

[責任編輯： 王君飛]