李國旺：打造創新型制度環境

　　自主創新是強國之道，政策創新作為制度創新的核心內容，是促進自主創新和經濟發展的重要動力。好的制度環境本身就是創新文化的産物，其中很重要的就是創新型政策，有了創新型政策，才會形成創新型制度、創新型文化，才會出現創新型金融，進而實現創新文化、創新産業與創新金融的聯盟。

　　創新型政策往往通過管理體制創新和産業政策創新，實現金融體制創新，進而實現産業資本化，為人民幣的國際化和資本化提供政策和産業保障。比如，根據先行先試的精神，深圳先行區通過政策創新正在推動制度、體制、管理、金融與産品的創新，著力打通香港人民幣回歸內地的渠道，增強人民幣的國際信用、擴展人民幣的國際流通半徑、提高人民幣資本化程度。在開發開放政策創新的推進下，深圳先行區深港現代服務業合作區建立起了自主創新的金融機制，如建立推動科技發展的銀行等金融機構，推進科技金融工具創新，設立自主創新企業的貸款擔保制度等。

　　按照“政府主導、企業主體、市場運作”的原則，筆者認為還可以更進一步，建議在此基礎上組建現代金融綜合服務平臺，設立金融産業發展基金和其他金融機構，創建人民幣交易中心，積極利用海內外資本市場和民間資本，開創投融資新模式，推動人民幣在全球範圍的定價權和資源配置權逐步形成，將先行區建設成金融改革創新先行區，中國金融業對外開放試驗示範窗口。

　　為拓寬境外人民幣資金回流渠道，配合支援香港人民幣離岸業務發展，一些先行區還在構建跨境人民幣業務創新試驗區，允許區銀行機構發放境外項目人民幣貸款、允許香港銀行機構對設立在先行區的企業或項目發放人民幣貸款、允許區內企業和金融機構在香港發行人民幣債券，用於支援先行區開發建設、支援設立先行區股權投資母基金、支援外資股權投資基金在區內創新發展，進而探索外資股權投資企業在資本金結匯、投資、基金管理等方面的管理新模式，支援先行區試點設立各類有利於增強市場功能的創新型金融機構、要素交易平臺建設和金融業務模式創新、支援香港金融機構和其他境內外金融機構在先行區設立國際性或全國性管理總部、業務運營總部，促進先行區金融業和總部經濟集聚發展，鼓勵有條件的深港兩地金融機構在産品開發、渠道開拓等方面開展資源整合和業務合作。

　　除此之外，在先行區的金融産業化建設方面，筆者認為在政策創新上還可以從以下方面謀求突破：建設人民幣與港幣、澳門幣的準離岸市場；建設開放性多層次資本市場，先行區發展跨境直投型資本市場和股權轉讓；建設國際性金融資産重組和交易市場模式，在橫琴島構建同時面向粵港澳機構投資者的交易平臺；建設政府—金融機構—研究機構一體化的金融服務交流平臺。

　　政策創新推動的産業創新和金融創新，往往與財稅體制創新同步。財稅體制創新既可減少先行區相關利益主體的創新成本，又可推動先行區財稅增長，進而形成財稅收入增長的蓄水池和産業轉型的推進器。隨著新型金融組織如國際投融資戰略指導委員會、現代金融服務平臺、人民幣全球定價中心的形成、金融産業基金和國際性金融創新會議組織在先行區的落地，隨著一系列産業基金的籌建和運營，將推動金融、科技、環保、生態等主導戰略産業的可持續發展；産業和項目一旦跨越初始期，盈利和收益都比較穩定，這將給先行區所在地方政府解決就業、創造鉅額稅收帶來積極意義。

　　隨著深圳先行區或未來浦東自由貿易區成為金融創新基地，浦東未來或將逐步成為人民幣定價中心，以現代金融為核心的現代服務業和戰略性新興産業也將隨之形成，財稅增長、産業轉型和可持續發展將形成良性迴圈。

　　在國家稅制改革框架下，先行區還將探索如何在現代服務業稅收體制改革中發揮先行先試作用。通過財政體制、轉移支付制度、預算管理、稅收體制創新為先行區自主創新提供財稅環境，設立支援研發的專項基金，推動並支援創新企業的研發。註冊在先行區的符合規定條件的現代物流企業享受先行試點物流企業按差額徵收營業稅的政策。

　　在産業、財稅創新的基礎上，通過金融創新、管理創新和資本創新，實現土地金融化與土地資本化，將土地的使用許可權與産業政策結合。比如，一些先行區管理局根據政府授權負責先行區土地的監督、管理和開發，土地利用以符合先行區總體規劃和産業發展的需要，以集約高效、滿足長遠發展為原則，先行區的土地可以採取租賃、合作、抵押等多種方式利用。以租賃、合作、抵押等方式開發土地，並與産業發展對稱，先行區管理局不僅是租賃土地的地主，也是參與産業發展分享先行區價值增長的資本家。同時，企業可以租賃等方式進入先行區，減輕了負債率，有利於企業輕裝上陣，集中資本于新産業發展。（中山證券首席經濟學家 李國旺）

[責任編輯： 王君飛]