阿裏未來風險何在？

　　中國電商巨頭阿里巴巴19日在紐約證券交易所上市，備受投資者追捧。不過，由於中美兩國文化、法律差異，以及阿裏能否實現預期的高速增長尚不確定，阿裏未來股價走勢還難以預料。

　　密歇根大學羅斯商學院金融學教授阿米亞托什·普爾南安丹預計，阿裏股價可能將在高位維持一段時間，但當投資者對該公司未來發展和盈利能力有了更加清楚的認識後，股價可能出現下跌。投資者目前對阿裏的估值是基於每年增長30%至35%的預期，但要實現這個目標非常困難。從公司本身來看，普爾南安丹認為，阿裏股權的協議控制（VIE）結構未來可能會成為一個令人擔憂的問題。

　　密歇根大學羅斯商學院法律與商業教授埃裏克·戈登認為，中美兩國文化和法律上的不同也是阿裏未來可能面對的風險。由於文化和法律差異，導致西方投資者對中國公司的透明度、資訊披露的預期與實際行為存在差距。

　　關於阿裏股價的後期走勢，普爾南安丹認為，美聯儲的超低利率政策導致美國股市普遍估值較高，未來隨著利率上升，股市可能出現回調，在股市估值峰值期上市的阿裏可能會跌得更多。

　　密歇根大學羅斯商學院公司戰略及國際商務教授琳達·林認為，即使阿裏股價未來出現波動或者下跌都屬正常，股價的長期表現仍取決於公司的經營狀況。在當前“錢不值錢”的情況下，很多投資人都更關注長期成長而非短期盈利。例如，亞馬遜目前股價很高，但它卻利潤微薄。而阿裏已經大幅盈利，從這方面講，阿裏比亞馬遜更好。

　　密歇根大學羅斯商學院市場行銷學教授普尼特·曼錢達認為，阿里巴巴、天貓和淘寶這三個穩定的業務組合會繼續給投資者帶來良好收益。未來阿裏要保持高速增長，有三條路徑：一、通過移動電子商務加速中國業務的增長；二、進一步整合、開拓與其核心業務相近的其他業務，比如物流和供應鏈；三、拓展海外市場。 （新華社）