福布斯：希臘仍面臨經濟困境 退出歐元區無疑

　　福布斯：希臘仍面臨經濟困境 退出歐元區確定無疑

　　【環球網綜合報道】據美國《福布斯》網站4月7日報道，在希臘獲得第一輪救助方案五年後的今天，希臘經濟比以往任何時候都更加糟糕。希臘的青年失業率超過50%，股市暴跌，借貸成本持續攀升。希臘退出歐元區幾乎確定無疑。

　　《福布斯》認為，找到一個讓希臘留在歐元區的長期解決方案的可能性渺茫，有以下三個原因：

　　(1)從長遠來看，只有在較富裕的成員國不帶任何附加條件地援助較貧窮的成員國的情況下，諸如歐洲貨幣聯盟等貨幣聯盟才能持久存續。

　　(2)貨幣聯盟內部的各州或各國通常不具有相似的經濟，甚至連經濟週期也各不相同。這意味著，為了促使各地區的經濟增長趨於平衡，必須存在一個便利的辦法，讓勞動者及家庭可以從貧困地區遷移到能找到工作的較繁榮地區。

　　(3)希臘的債務負擔佔國內生産總值的比例為317%，這些債務負擔無法簡單地通過採取財政緊縮措施或者讓歐元貶值來予以削減。麥肯錫諮詢公司的研究認為，雖然存在一些債務削減的歷史先例，但這通常是通過經濟強勁增長或者在政治意願的支援下持續實施財政緊縮措施一段時間來得以實現的。

　　但希臘無法得到這兩個有利因素的支援。全球經濟增長開始再度放緩，而未來幾年內向數百萬嬰兒潮一代支付的退休金和醫保金將會耗盡所有歐洲經濟體的國庫資金。

　　目前向希臘提供的兩輪救助方案還不夠，而且由於希臘在政治和經濟方面仍存在不確定性，任何細微的努力只會繼續阻礙其經濟增長，阻止進一步的經濟投資。希臘真正需要的是直接現金資助，對該國債務予以大幅減值，以及歐洲央行直接購買希臘債務，這樣希臘政府才能重新進入金融市場。

　　此外，從希臘的角度來看，目前還不清楚諸如西班牙或葡萄牙等困厄成員國留在歐元區是否一定更好，儘管西班牙和葡萄牙的借貸成本已經下降。希臘退出歐元區幾乎是確定無疑的事情，《福布斯》對此評估了三個投資機會：

　　(1)歐元的潛在買入機會

　　希臘退出歐元區將會造成混亂局面，更多的投資者將會撤離歐元區，而歐元兌美元匯率很可能會進一步下跌。

　　國際貨幣基金組織報告稱，由於歐元不再受到全球各大央行和外國政府的青睞，新興經濟體和發展中經濟體在去年下半年合計拋售了逾1千億歐元的外儲資産。雖然希臘退出歐元區將會對歐元造成更多的下行壓力，但一旦希臘退出歐元區，歐盟委員會和歐洲央行將會不惜一切代價保全歐元。

　　(2)希臘股票估值低廉，可能提供一個長期買入的良機

　　一旦希臘退出歐元區，希臘將會讓其本幣貶值。該國在從本幣貶值中恢復期間，很可能會實施資本管控，以阻止存款外流。買入希臘股票是明智的，因為本幣貶值使得希臘企業能夠降低勞工成本，從而保護其利潤率。

　　如果希臘退出歐元區之後該國股市作出的反應是暴跌，那麼估值便宜的希臘股票會吸引全球和希臘的投資者。

　　(3)美國國債相對歐元區債券而言仍然便宜

　　目前，美國十年期國債收益率為1.84%，相比之下，德國同類債券的收益率為0.19%。美國和德國的長期國債之間的利差接近於30年高位。

　　美國長期國債相對更具吸引力，因為歐洲投資者正在尋找更高的收益率，許多歐洲政府債券目前的收益率都為零，甚至是負值。美國國債則提供了一個安全且有吸引力的選擇。如果希臘退出歐元區，那麼美元將會進一步走強。