世界經濟走到轉捩點 美國是引擎還是威脅？

　　世界銀行公佈最新世界經濟展望，今明兩年增速低於預期，美國成唯一引擎。不過，美聯儲的加息也成為2015年威脅世界經濟的重要因素。對於世界經濟而言，美國似乎是一個“雙面人”。

　　分化與獨秀

　　在半年發佈一次的《全球經濟展望》中，世界銀行預計今年全球經濟將增長3%，而2016年則會增長3.3%。2014年6月，該行經濟學家曾預計，今明兩年全球經濟增長率將分別是3.4%和3.5%。

　　在主要發達國家，經濟形勢分化的局面越來越明顯：美英復蘇，歐元區和日本仍然乏力。

　　美國表現最為亮眼。近期公佈的多項數據再次印證了美國經濟正在強勁復蘇。1月14日，美國財政部公佈報告稱，2014年12月，聯邦政府預算盈餘為20億美元。世行將美國今年的增長率預期從3%提升至3.2%。如果這一預測成真，這將是自2005年以來美國年度經濟增速首次突破3%。

　　反觀歐元區和日本，因為金融危機後遺症再加上結構性問題，2015年的經濟增長率均為1.1%。

　　再看發展中國家，中國經濟增速將放緩至7.1%，但依舊強健。其他發展中國家則問題多多：外部需求疲弱，內部政策收緊，政治還有諸多不確定性。

　　正如世行報告所説，全球經濟正處於令人不安的轉捩點。

　　引擎與威脅

　　美國似乎已經成為全球經濟增長的單一引擎。不過，在世行列出的全球復蘇威脅中，影響最大的因素也來自美國：美國貨幣政策的正常化。

　　聯邦公開市場委員會2014年12月份的會議記錄顯示，美聯儲最早可能會在今年4月把利率從0%到0.25%的水準提升上來。世行擔心，此舉或將導致新興市場政府和企業的融資環境突然趨於緊張。

　　這一想像中的場景是否似曾相識？還記得2013年，當美聯儲首次披露可能會退出量化寬鬆計劃的消息時，發展中國家出現的動蕩局面嗎？

　　這就是美國的力量，翻手為雲，覆手為雨。

　　如果追根溯源，探求目前全球經濟復蘇艱難的原點，也會發現與美國脫不開干系。正如各種分析反覆指出的，2008年秋，華爾街引爆的國際金融危機，美國無疑是始作俑者。然而，憑藉其美元霸權等唯一超級大國的實力，通過金融、貿易、外交、軍事等手段，美國軟硬兼施、組合發力，成功轉嫁危機成本。

　　7年後的今天，美國交出了不錯的成績單，但是其他國家還不得不在泥潭中掙扎。

　　引擎還是威脅？對世界而言，美國是個“雙面人”。

　　風險與希望

　　新的一年，世界經濟依然風險多多。

　　世行首席經濟學家考希克·巴蘇表示：“全球經濟正靠著唯一一台引擎運轉。目前，在全球經濟不確定因素眾多的情況下，只有美國經濟一枝獨秀。我們需要更多的引擎。”

　　在歐元區，本月底將舉行大選的希臘再次引發對希臘退出歐元區的擔憂。分析指出，如若成真，歐元區信貸將受到負面影響，而緊張情緒升級則可能導致歐元區再度陷入蕭條。

　　在日本，所謂“安倍經濟學”射出“三支箭”，卻未達到預期效果。日本經濟仍然面臨結構性問題，其“以鄰為壑”的政策更是爭議頗多。

　　在發展中國家這邊，俄羅斯和委內瑞拉等國將遭遇嚴重困境，面對衰退、通脹和金融不穩定的三重威脅。

　　不過，希望依然存在。

　　巴蘇就認為，油價下降是好消息。油價下降既能為石油進口國創造一個機會，也將有助於降低通脹和減少經常賬戶逆差。各國可以利用這個機會開展財政和結構改革，以便促進長期增長和包容性發展。

　　分析也指出，世界經濟是緊密聯繫在一起的，只有在其他經濟體穩健發展的情況下，美國經濟穩步發展的基礎才能更為堅實。這就意味著，美國不能獨善其身，這個引擎應該全力工作。大家好才是真的好。

　　對於美聯儲加息帶來的風險，分析認為，對通貨緊縮的擔憂、全球經濟悲觀的前景以及停滯不前的美國工資增速可能促使美聯儲晚于預期加息。而且，即便真的加息了，世行預計2013年曾衝擊發展中國家的動蕩局面也不會再次出現。

　　無論如何，世界或許該認真思考一下《金融時報》的警告：全球經濟依然過度依賴美國復蘇這“唯一一台引擎”。