巴菲特抄底：油價隨時會反彈？

　　在國際能源署（IEA）下調原油需求預期和美國PPI不佳的雙重打擊下，上週五國際油價再度跳水：美原油期貨重挫4.1%，跌破58美元，布倫特油價重挫3.88%，跌至61美元附近，相繼創下2009年5月以來新低。然而，就在此刻，包括“股神”巴菲特在內的諸多投資大亨開始佈局收購石油資産。

　　據統計，油價成為今年下半年表現最差的資産，從6月的峰值回落以來，跌幅超過46%。而自歐佩克宣佈不減産的半個多月以來，原油已累計下跌超過25%。同時，能源板塊也大幅下挫，埃克森美孚股價半年下挫20%。這為收購創造了價值洼地。

　　上週五美股盤後，巴菲特旗下投資旗艦伯克希爾宣佈，將從私募基金阿森納資本夥伴出資收購Charter Brokerage，具體內容未予披露。據伯克希爾資訊，Charter是服務於石油和化工行業的第三方物流提供商。巴菲特稱：“Charter有著高品質的業務，財務表現一貫強勁，非常適合加入伯克希爾大家庭。”

　　與此同時，黑石集團董事長施瓦茨曼也表示，現在或是投資能源業的最好時機。施瓦茨曼稱：“能源企業負債率較高，隨著股價不斷下跌，油價不斷下跌，一些企業將會進行重組，一些將會被淘汰。這將會是許多年來最好的機會。”

　　美國凱雷投資集團創始人魯賓斯坦也認同上述觀點，他認為能源行業現在比未來5至10年可能更有吸引力。他稱，“現在是投資能源業的良機，油價現在尚未觸及底部，可能還會在一段時間維持在較低水準。”

　　這是不是意味著油價隨時會反彈？至少有一點可以説明問題，油價已經跌破美國頁巖氣産區的成本。11月底，石油輸出國組織（歐佩克）宣佈保持現有産量不變，此後油價加速跳水，在兩周內跌去25%。根據機構統計數據，美國頁巖氣開採成本維持在55-65美元/桶附近，19個主要産區中僅4個産區開採尚有盈利，其他15個産區成本均高於目前紐約原油期貨58美元/桶的價格。

　　“此輪油價暴跌的底氣也正是因為美國近十年的頁巖氣革命，市場上原油供應充分，一旦油價跌進頁巖氣成本，很多産區將停止開採，明年能源供應局面並不會持續寬鬆。供需格局扭轉是反彈的一大關鍵前提。”廈門大學中國能源研究中心主任林伯強對上證報記者表示。

　　堅持不減産是歐佩克“老大哥”沙特一手推動的，有人士分析，其目的之一就是打擊競爭對手美國的頁巖油；其二就是通過操縱油價重創俄羅斯經濟。俄羅斯聯邦銀行計算，如果原油價格維持在90美元/桶，2015年俄羅斯財政收入將因此減少12%。而現在油價甚至跌破了60美元的重要心理關口。

　　“中期來看，油價會有20%的強勁反彈。紐約油價將從現價一路反彈至70美元，布倫特則將反彈至75美元。”瑞銀經濟學家浦永灝對上證報記者説，“油價具有經濟性，不可能永遠成為政治的工具，明年在供需結構調整後，我們會看到出現一個新平衡。”

　　通常油價下跌會推動股市上漲，尤其是對美國這樣的汽油消費大國來説更是如此。但上周，投資者的態度變了。上週五，道指重挫逾300點，三大股指跌幅均超過1%，投資者已經開始將油價下跌視為壞事。這從另一個側面可見，市場對於油價下跌的容忍程度很有限。