外媒：美聯儲“魔力”減退 別對耶倫要求太高

　　中新網2月14日電，據英國《金融時報》報道，目前耶倫正面對著的“美聯儲魔力減退”的挑戰，美聯儲耗盡了“彈藥”，“前瞻性指引”其實只是一把啞火的槍。別對耶倫要求太高。

　　報道稱，珍妮特·耶倫面臨的首個難題顯而易見，即日益令人困惑的美國失業數據。人們對今年美國經濟將會加速的預期，有可能再次落空。如果就業數據繼續保持疲弱，即使耶倫可能會希望實施第一個選項——暫停美聯儲已實施兩個月的“逐步削減QE規模”，但這很難做到。預計她將繼續削減QE規模。

　　其次，美聯儲很久以前就已用盡了其主要武器——降息。美國目前已經進入零利率的第六個年頭。這種選項因此也被排除。於是美聯儲的武器就只剩下了前瞻性指引。

　　前瞻性指引的最大優勢是，話説起來總是很容易的——美聯儲所要做的只是玩弄語言，市場將有望按照其指引形成預期。它最大的弊端在於，市場通常會看穿美聯儲的表演。

　　讓耶倫為難的，是日益令人困惑的美國失業數據。沒有人相信失業人數下降是由於美國經濟強勁增長。失業人數下降很大程度上是人們放棄找工作、而不是就業崗位強勁增長的結果。這兩個指引都失去了市場的信任，因此都是無用的。

　　耶倫現在必須找到能讓市場信任的新標準。或許她可以選擇勞動力參與率——成年人工作的比率。這個比率可以更好地衡量就業市場的健康狀況，因為它包括那些對找工作失去信心或者不再找工作的人群。

　　或許耶倫還可以提出更新奇的指標。這些指標越複雜，就越能反映出美國經濟復蘇的多速特性，不過它們也越容易被人忽視。如果耶倫説話含糊，市場就可能不當回事；或者如果她明確表述，就可能不得不重寫美聯儲的指引措辭——它已經打算這麼做了？這是一個不值得羨慕的選擇。然而耶倫只能做出這種重大選擇。

　　央行家們是2008年金融危機中的英雄。面對又一場“大蕭條”，他們拿起火箭筒開火。這是耶倫在形勢高度不明朗之際要應對的挑戰。不僅即將來臨的威脅很難預料(它們總是如此)，而且她是在知道美聯儲已經耗盡了彈藥的情況下面對這些威脅。

　　本週珍妮特·耶倫在國會的證言清晰而響亮。對於美聯儲收回貨幣刺激的舉措在新興經濟體市場引發惶恐的問題，市場動蕩並未構成“對美國經濟前景的重大風險”。從某個方面説，美聯儲女性主席的話既顯而易見，也是政治上保險的。

　　有人説新興國家因美聯儲縮減量寬而被迫提升利率，而美國卻似乎不理會由此導致的全球動蕩。當西方國家在全球金融危機期間陷入衰退後，正是新興國家的增長才令全球經濟的大戲沒有失控。如今正在復蘇的美國卻回到過去的自私方式。

　　然而，問題在於如果無論誰坐在耶倫的位子上，他會説基本上同樣的話。

　　全球金融危機剛爆發的時候，有一陣發達國家和發展中國家的政府似乎準備打破這種自私迴圈。在20國集團(G20)早期的幾次會議中，政策制定者們意識到各自的國家利益在於共同努力，阻止全球滑向上世紀30年代那種蕭條。

　　報道認為，然而這種狀況並未持續多久。迫在眉睫的危機剛過，人們就發現G20會議落入國際會議常見的套路：依照全球整體利益行動的責任永遠在他人身上。新興經濟體是嫉妒心最強烈的國家特權捍衛者。(中新網金融頻道)