“安倍經濟學”重塑日本經濟 潛在風險難以消解

　　回望2013

　　“安倍經濟學”重塑日本經濟

　　整個2013年，富有爭議的“安倍經濟學”成為日本經濟發展的代名詞，政府執行的所有經濟政策都圍繞著日本首相安倍晉三擺脫通縮、重拾增長的戰略思路依次展開，並取得初步成效。日本政府12月21日稱，由於國內需求強勁，2014財政年度日本經濟預計增長1.4%；剔除明年4月份消費稅上調的影響後，通貨膨脹率預計為1.2%。

　　三箭推動經濟復蘇

　　所謂“安倍經濟學”，是日本媒體效倣“裏根經濟學”生造出來的一個詞。自2012年12月上臺以來，安倍晉三力推自己的施政綱領，以“大膽的金融政策，靈活的貨幣政策及有力的經濟增長戰略”為其經濟政策的三大支柱。

　　2013年1月15日，日本政府通過補充預算案出臺超過10萬億日元(約994億美元)的緊急經濟對策。4月4日，日本央行宣佈超寬鬆貨幣政策，承諾將無限量購買資産，兩年內將基礎貨幣擴大一倍至270萬億日元，並將通脹目標設定在2%。6月14日，安倍政府出臺以放鬆行政管制、刺激民間投資為重心的經濟增長新戰略。至此，“安倍經濟學”中的三支利箭全部射出。

　　在“安倍經濟學”的推動下，日本經濟從數據上看正在擺脫通貨緊縮困局，在復蘇的道路上平穩前進。從經濟增速來看，日本三季度剔除物價變動因素後的實際國內生産總值(GDP)較上季度增長0.5%，同比增長1.9%，連續四個季度保持正增長。從物價水準來看，日本9月核心消費者物價指數(CPI)年率上升0.7%，為連續第四個月較上年同期增長，且接近五年來最大增幅。

　　潛在風險難以消解

　　也有不少學者仍持懷疑態度，他們一方面擔心“安倍經濟學”難以長期支撐日本經濟復蘇，另一方面則對“安倍經濟學”的副作用日趨警惕。還有學者指出，困擾日本經濟的遠遠不止通貨緊縮一道難題，安倍政府如果不能富有成效地實施結構性改革，就無法從當前的週期性復蘇完全過渡到夢寐以求的持久增長當中。

　　難以否認的是，“安倍經濟學”的每一支箭都有瑕疵：

　　首先，推行積極的財政政策固然可以推動經濟增長，但同樣增加了日本的債務負擔。日本政府債務餘額在2013年6月底已突破1000萬億日元(100日元約合1美元)大關，達到1008.6281萬億日元，相當於日本國民每人平均792萬日元，其中包括國債、借款以及政府為短期借貸發行的證券等。

　　德國《世界報》稱，日本約240%的負債率成了當之無愧的全球負債冠軍。金融市場的許多玩家將日本視為下個希臘。沒人真相信這個國家能走出“千兆陷阱”。在當前的負債水準上，投機者只需將利率向上推高一點點，就能將日本帶入窘境。

　　其次，日本央行推行超寬鬆貨幣，致力於擴大基礎貨幣供應量，並追求2%的通脹目標，也有一定風險。目前，日本國內物價呈上漲之勢，加重了中小企業的經營成本和普通消費者的生活負擔，特別是普通職員的薪金不見增加，削弱了日本消費者的購買能力。

　　日本早稻田大學金融綜合研究所顧問野口悠紀雄認為，受世界經濟減速、日企外遷等因素影響，日元貶值並未如預期那樣促進出口增長。這背後是結構性問題，同時表明“安倍經濟學”無力改善實體經濟，反而使日本經濟日趨惡化。

　　最後，日本政府出臺的名為“日本再興戰略”內容乏善可陳，在放寬行政管制等方面力度不足，恐難達到增強經濟增長預期目的。

　　共同社經濟部部長谷口誠指出，安倍政府提出的增長戰略中，在農政改革等敏感領域，未能真正切入痛處。所提指標多為中長期目標，如十年間每人平均國民總收入(GNI)增加150萬日元(約1.6萬美元)，但並沒有提出實現中長期目標的具體對策，考慮到日本歷屆政府的“短命”特徵，很難説安倍政府對落實增長戰略有多少誠意。

　　貨幣來年繼續寬鬆

　　國際貨幣基金組織(IMF)預測，日本2013年經濟增速達2%，2014年經濟增長放緩至1.2%。IMF認為，日本在發達經濟體中的減債任務最為艱巨，2013年日本債務比重將達到243.5%。日本在“安倍經濟學”指導下實行寬鬆貨幣政策和積極財政政策，後者對預算赤字形成了新的壓力，日本必須儘快制定減赤方案，爭取在2015年能將赤字減半，到2020年實現財政盈餘。

　　經合組織(OECD)預測，日本經濟2013年增長1.8%，2014年增長1.5%，2015年增長1%。經合組織首席經濟學家帕多安呼籲日本繼續實施寬鬆貨幣政策，同時敦促日本繼續採取結構性改革措施，鞏固經濟增長，削減公共債務，促進全球經濟再平衡。

　　高盛預測，日本央行很可能在2014年二季度再次加大寬鬆力度。一是為了部分抵消2014年4月上調消費稅帶來的負面影響；二是，明年春天通脹壓力很可能會消失。因此，為了實現2013年1月引入的2%通脹目標，日本央行很可能不得不行動。

　　總體來看，來年第一道坎將是消費稅上調對日本經濟的短期衝擊。為了緩解財政壓力，今年10月安倍晉三決定從明年4月起將消費稅從5%上調至8%，作為對衝手段，12月初日本政府又公佈了5.5萬億日元(約合3280億元人民幣)支出計劃的細節，具體內容包括鼓勵企業投資、促進居民就業和向低收入者發放補貼。有分析指出，上述支出計劃至少能在一定程度上抵消消費稅的影響，但“撒錢”意味較濃，措施也缺乏新意，明年能否有效激活經濟仍是未知數。