中誠信國際:美聯儲縮減QE規模 對新興經濟體溢出效應有限

　　美聯儲剛剛結束的12月份貨幣政策會議,宣佈從2014年1月開始QE縮減購債,每月分別削減50億美元美國國債和50億美元抵押貸款支援證券,屆時每月購債總額將降至750億美元。同時宣佈維持聯邦基金利率區間在0.0%-0.25%不變。

　　對此,中誠信國際信用評級認為,整體來看美聯儲縮減購債計劃對新興經濟體的溢出效應有限,新興經濟體主權信用風險仍在可控範圍內。一方面,大多數新興市場國家政府干預市場的能力有所提高,有助於其應對潛在的金融風險。針對2013年夏季以來的資金持續外流、金融市場動蕩以及國內通脹高企,部分新興市場國家政府和央行已經採取多項干預措施,試圖遏制資金外流,全力穩定本幣匯率、股市和債市。另一方面,從經濟基本面來看,新興經濟體國家仍維持著較高的經濟增速,過去10多年較快的發展亦為這些國家帶來充足的外匯儲備,並較好改善了其對外償付能力。與1997年東南亞金融危機爆發時的形勢有所不同,現在新興市場國家的匯率靈活度更高,企業和銀行外匯風險敞口暴露不大,銀行系統也更加穩固。可以説,新興市場國家已具備了管控資金外流和金融市場波動基礎。特別是如果美聯儲退出QE的步伐是漸進的、適度的,那麼新興經濟體可以有足夠的政策空間與可承受的宏觀壓力來調整經濟政策以應對QE退出的負面影響。(馬紅雨)