美日製造業增速遜於預期 亞洲恢復擴張

　　4月1日，美、日和亞洲一些國家都公佈了最新的有關製造業的統計數字。數據顯示，美日製造業各有特點，但都弱于預期；而亞洲一些國家的製造業正回到擴張軌道之中。

　　美國供應管理學會(ISM )公佈的數據顯示，處於擴張中的美國製造業活動3月份出現放緩。儘管製造業活動仍處於連續第四個擴張期，但3月份美國製造業採購經理人指數(PM I)從2月份的54.2降至51.3，之前經濟學家預期，該指數3月份只會小幅下降到54。與此相關的3月份美國新訂單指數從2月份的57.9大幅下降至51.4，創去年12月以來最低水準。生産指數也從2月份的57 .6降至52.2。數據還顯示，油氣部分的出口未來將有所放慢。另外，ISM的報告顯示，3月份製造商面臨的成本壓力有所緩解，但依然處於較高水準。

　　相比于製造業活動數據，同日的經濟數據中出口、庫存和就業數據仍然不錯。出口訂單達到一年來的高點，從53.5升至56.0；就業是去年6月份以來最高的，從52.6升至54.2；庫存指數從51.5降至49.5。

　　對於美國製造業數據下降的原因，有分析認為，這一數據的放慢或許是因為美國財政緊縮措施對經濟的影響開始出現，一旦這一影響確立，美國的製造業預計會出現一定的波動。還有分析認為，這一現象仍屬正常，只是顯示美國的製造業在經歷上升的過程中出現一定的“喘息”。

　　不過，仔細觀察近一年的PM I數據，反映經濟活動的該指數基本都處於表示擴張的大於50區間，但是一年中曾經出現兩次反覆，與去年同期相比，目前擴張情況並未有大幅上升。一旦美國政府減支增稅的效應顯現，對美國製造業的不良影響仍會顯現。

　　美國經濟學家分析稱，本輪復蘇以來，美國工業生産年增長率達到了5%的可觀水準，比實際G D P增速快一倍，部分原因是製造業相對服務業來説具有更強的週期性。而與其他發達經濟體相比，美國製造業復蘇的強勁勢頭十分明顯。根據美國勞工統計局公佈的跨國統計數據，美國製造業生産率增長速度比其他發達經濟體要快2%，這間接降低了單位勞動成本。比如，美國天然氣價格比英國、歐洲和亞洲都要低，而且這種價格差距越來越大，目前美國天然氣價格只有亞洲平均水準的1/4到1/3。不過，美國的出口表現一般仍制約了製造業的復蘇。

　　日本製造業相對於美國的復蘇而言，只能稱之為恢復。4月1日，日本央行公佈的短觀調查結果顯示，繼兩個季度連續惡化後，截至3月份的三個月內，日本大型企業的悲觀情緒有所緩解，企業人氣開始改善，但製造業改善的步伐不如預期。數據顯示，3月份大型製造商景氣動向指數升至-8，已大大高於去年12月份時的-12，但仍比經濟學家預期的-7低。

　　數據同時顯示，日本第一季度短觀大型製造業資本支出減少2.0%，遜於預期的增長2.3%，而去年12月份的調查為增加6.8%。這反映出企業對於支出的增加仍然缺乏信心。3月份所有企業就業指數仍為-1。

　　不過，分析認為日本經濟前景較為樂觀。在美國經濟復蘇和需求回升的帶動下，以及日本擴張性政策的影響下，日本經濟有見底回升跡象。大型製造業者在未來3個月內的形勢仍將繼續改善，6月大型製造業景氣判斷指數預計將為-1。

　　儘管美日製造業的步伐加快仍未如預期，但數據顯示，受到亞洲部分經濟體內需增長提振，亞洲一些國家及地區的製造業正在擴張之中。

　　4月1日公佈的製造業採購經理人指數顯示，韓國、中國臺灣、印度尼西亞和越南的製造業活動都在迅速擴張。其中，韓國的製造業活動增速創一年來最高水準，匯豐韓國PM I為52.0，高於2月份的50.9；中國臺灣製造業活動受本地和出口訂單增長刺激，也出現復蘇，3月份匯豐臺灣PM I由2月份的50.2升至51.2；在印尼，該國製造業活動受新訂單急增提振而擴張，儘管新出口訂單僅小幅增加，但匯豐印尼製造業PM I指數仍由2月份的50.5升至51.3。匯豐經濟學家表示，強勁的國內需求對印尼製造業構成支撐，而今年晚些時候出口應當會成為第二大需求增長點；此外，在越南，該國的製造業增速因中國、日本和泰國客戶對越南出口産品的需求增加而上升。匯豐越南製造業的PM I指數從2月份的48.3上升到50.8。(記者　周武英)

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