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白酒業進入復蘇階段 多家公司營收凈利雙增長

2016年04月27日 14:53:00  來源:中國證券報
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  白酒類上市公司近日集中公佈2015年年報和2016年一季報,多數酒企營業收入和凈利潤實現雙增長。機構普遍確定行業進入復蘇階段,高端白酒率先復蘇,中檔白酒持續分化。

  上市酒企重回增長軌道

  在白酒行業18家上市公司中,已有13家發佈了2015年年報或業績預報,除沱牌舍得外,其餘12家酒企均實現了營收和凈利潤雙增長。*ST水井和*ST皇臺或可摘掉“退市風險警示”的帽子。

  貴州茅臺2015年實現營收326.6億元,同比增長3.44%;歸屬於母公司所有者的凈利潤155.03億元,同比增長1%;五糧液、今世緣和順鑫農業、山西汾酒、老白幹的營收分別為216.59億元、24.25億元和96.37億元、41.29億元、23.36億元,同比增幅分別為3.08%、1.05%和1.65%、5.43%、10.75%;凈利潤分別為61.76億元、6.85億元和3.76億元、5.21億元、7504萬元,同比增幅分別為5.85%、6.14%和4.68%、46.34%、26.89%。實現營收和凈利潤雙增的還有洋河股份,其業績快報顯示,2015年實現營收160.46億元,同比增9.36%;凈利潤53.74億元,同比增長19.22%。

  部分酒企收到的預收賬款大幅增加。截至2015年末,茅臺預收款達到83億元,五糧液預收款為20億元。由於白酒行業實行“先打款後發貨”政策,國金證券分析師劉枝花認為,這體現出經銷商較為強烈的打款意願以及對未來信心的提升。

  值得注意的是,五糧液、茅臺兩個“排頭兵”在分紅方面也給出了不俗的答卷。貴州茅臺擬以每10股派61.71元蟬聯兩市最慷慨上市公司頭銜,本次分紅總額近78億元,相當於茅臺2015年度凈利潤的一半。分紅方案一齣,茅臺股價直衝每股249.97元,創年內新高。同為行業龍頭的五糧液也“很有默契”,擬拿出了一半凈利潤分紅,儘管沒有茅臺那麼“壕”,但每10股派8元的分紅方案在一眾上市公司中仍然很搶眼。

  行業復蘇進程加快

  從已發佈的數據看,白酒上市公司的銷售已經出現不同程度回升。其中,僅今世緣和*ST水井分別強調業績增長因財務費用下降和投資收益增加和資産處置,其餘公司均重點表明營業收入增長所致。不過,貴州茅臺、五糧液、洋河股份等大公司增幅偏低。

  2016年,白酒的回升態勢得到延續,龍頭白酒企業強勢維護價格上漲。貴州茅臺延後安排二三月合同計劃限制發貨;五糧液在2015年提價的基礎上下調經銷商補貼,加大挺價力度;瀘州老窖則暫停國窖1573、窖齡和特曲供貨,控量保價;洋河股份直接提高海之藍、天之藍産品結算價和終端零售價。

  有機構通過調研跟蹤白酒産品的動銷、價格情況了解到,白酒行業整體銷售趨勢強于其他品類産品。白酒企業的挺價措施效果明顯,一批價穩中有升,經銷商拿貨意願旺盛。機構普遍認為,白酒企業經歷三年時間調整,已逐步走出銷售大幅下降時期,行業調整進入第二階段。企業逐漸站穩腳跟,比較從容地重整市場。但從外部需求、人口結構、渠道調整的角度判斷全面復蘇為時尚早。企業方面仍處於分化復蘇的通道,由於消費升級、品牌集中、庫存去化等因素,部分名優酒企的復蘇進程可能超預期。

  隨著需求端消費升級,白酒消費品種逐步向100元-300元/瓶價格區間靠攏,行業整體未來仍是結構調整,高端擠壓中端。記者 戴小河

[責任編輯:袁楚]

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