糧農組織公佈穀物價格指數 3月全球糧價創新高

　　原標題：當糧食交易變成金融把戲（經濟透視）

　　根據聯合國糧農組織最新公佈的穀物價格指數，3月份全球糧價創近一年來新高。分析本輪糧食漲價，可以看到如下助漲因素。

　　首先是極端天氣、自然災害，包括年初北美的冰凍災害，當前南美尤其是巴西大旱，以及南北半球均已預警的厄爾尼諾現象。這些災害雖不完全發生在糧食播種和收穫等重要季節，但卻營造出“供給可能不足”的預期，並帶動投機者調整倉位和操作方向，進而助推糧價上漲。

　　其次是地緣政治。俄羅斯、烏克蘭是世界小麥和玉米等穀物的重要生産和出口國，克裏米亞地區又是俄、烏兩國糧食外銷的重要通道。俄烏衝突升級，迫使投資者調整既有預期，並相應推升國際市場上玉米等糧食産品的價格。

　　再次，短期資金充裕，融資成本低。主要發達國家的非常規貨幣政策，使全球資金總體寬裕，特別是美國收縮量寬使部分資金流出新興市場，進一步改變了投資和投機者運用資金的預期，進而推高股價、金價以及糧價。

　　透視這些助漲因素，可以看出金融力量干預全球糧食安全勢頭比較明顯，糧食已經離基本的食用屬性越來越遠，糧價自然也就與基本供求關係愈發背離。

　　近來，“糧食金融化”的態勢越來越明顯，涉糧金融衍生品炒作甚至成為國際糧價持續走高並振蕩的最主要原因。糧價在金融資本的包裝下，與其他商品價格以及附加在它們身上的“金融創新”高度嵌套、關聯，最終形成表面上多重風險相互對衝，實則合成更大風險的“迷宮式”投資組合。如此，糧食交易變成了金融把戲。糧食産量、能源價格、天氣變化、運輸風險等任何與該投資組合産生的相關變化，都能成為左右糧價漲跌的推手，以至小事件引發糧價大波動的蝴蝶效應應運而生。目前，對涉糧金融衍生品的設計和經營幾乎成為大宗商品對衝基金的標配。專門創造金融衍生品的對衝基金等機構，已經成為國際糧食市場的主要參與者和定價者。

　　與此同時，四大糧商等控制全球糧食生産的傳統力量，也在現貨和期貨交易等金融領域兩邊下注，不但控制全球多數糧食産區從生産到銷售的全過程，也與控制定價權的金融力量暗通款曲，甚至直接成立具有影響力的基金公司深度參與金融交易。如此，無論影響糧食價格的因素如何變化，對衝基金和糧商總能成為最容易賺錢的一群人。相形之下，本應佔據市場主體地位的最原初生産者和最終的消費者顯得軟弱無力：糧價上漲時，最需要糧食的國家往往只能用最高價買到最少的糧食；糧價下跌時，生産者往往得承擔谷賤傷農的損失。全球的糧食安全根基也因此被侵蝕。（魏 亮）