鮮菜推高CPI 今年物價不會出現大幅攀升

　　5月9日國家統計局發佈的最新統計數據顯示，4月份CPI(全國居民消費價格指數)環比上漲0.2%，同比上漲2.4%。CPI由3月份的環比下降轉為4月份的環比上漲，同比漲幅比3月份擴大了0.3個百分點。專家認為，蔬菜價格上漲是CPI走高的主要原因，隨著天氣轉暖，未來蔬菜價格將會下跌。從總體看，隨著中國經濟在7%到8%新的合理區間平穩運作，今年CPI不會出現大幅攀升。

　　鮮菜推動CPI再上漲

　　“鮮菜價格上漲較多是推動CPI上漲的主要原因。”國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析認為，4月份鮮菜價格環比上漲11.2%，影響CPI環比上漲約0.36個百分點，影響程度大於0.2%的CPI環比總漲幅。通常情況下，4月份的鮮菜價格比3月份都會有所下降，但是今年4月份鮮菜價格環比不降反升，情況比較特殊。氣溫偏低和降水偏少，使鮮菜的正常生産和供應受到影響，導致價格上漲。據測算，如果剔除鮮菜價格上漲的影響，4月份不包括鮮菜的CPI環比下降約0.12%

　　“鮮菜價格推動佔到了90%左右的因素。”國務院發展研究中心金融研究所研究員吳慶表示，鮮菜的價格變化和很多因素有關，比如與意外的天氣、運輸以及禽流感等因素有關，當這些因素消失以後，鮮菜價格是很容易復原的，所以這種變化只是短期的波動。

　　交通銀行首席經濟學家連平也認為，CPI上漲主要由於食品價格環比上漲明顯，尤其是蔬菜、水産品、牛羊肉的價格上漲較快。而非食品價格則有升有降，油價保持平穩，房租漲幅有所回落。

　　PPI下滑顯增長隱憂

　　然而，相比于CPI漲幅尚在市場預期之內不同的是，4月份PPI(全國工業生産者物價指數)同比下降2.6%，已連續14個月出現回落，令市場普遍産生擔憂情緒。

　　“4月份CPI和PPI數據出乎整體預料，CPI數據好于預期，而PPI數據差于預期，呈現兩頭擴散的特點。” 連平表示，尤其是PPI環比出現下降，凸顯當前經濟增長仍顯乏力、總需求擴張不足。

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲也表示，PPI繼續下跌，説明當前更多的經濟著力點不是在實體經濟上發展，而是在投資和投機市場上等待觀望，這個數據與當前經濟現狀是吻合的，對於經濟發展前景是不正常的。

　　不過，PPI的下滑對抑制CPI上漲也有一定積極影響。吳慶認為，中國的物價存在一個傳遞因素，即現在PPI變動的趨勢就是一個生産週期以後CPI的變動趨勢。從數據來分析，採掘工業價格環比下降了1.6%，原材料工業價格下降1.3%，加工工業價格下降是0.3%。由此來看，工業生産的內部也是靠近産業鏈前端的價格下降得比較多，靠近産業鏈後端的價格下降得比較少，這説明前端的傳遞剛剛開始影響我們的産業鏈，還會向産業鏈的下端傳遞，所以可以判斷工業生産的出廠價格很有可能進一步下降，而生産價格的進一步下降還會繼續傳遞到CPI上面。

　　通脹壓力平穩可控

　　對於未來CPI的走勢，專家普遍表示樂觀。銀河證券首席經濟學家左曉蕾認為，從4月份CPI的數據可以看出中國的通脹壓力是可控的、平穩的，不需要過多干預。在短期內，季節性因素對食品價格的影響都會使CPI發生波動，而總體來看，今年的經濟增長比較平穩，通脹壓力不大。

　　連平也表示，上半年CPI將會保持平穩，漲幅將在2%到2.5%之間運作；下半年CPI可能會進一步上升，在禽流感疫情過後，對豬肉、雞肉、蛋類的需求會得到釋放，相關産品價格將會明顯反彈，到時CPI可能會出現明顯的跳升。全年CPl同比漲幅預計在2.8%左右。

　　CPI的變化軌跡也引發了市場對降息預期的升溫。吳慶認為，現在有必要考慮降息，因為全球主要貨幣的利率都在下降，中國的利率維持不變的話就會導致一種套利的機會，而這將導致國際遊資向中國轉移。

　　不過，在連平看來，未來貨幣政策仍將保持穩健的基調，並保持流動性的相對寬鬆，但考慮到房地産調控等因素，連平認為貨幣政策進一步放鬆的空間不大。

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