愛奇藝等平臺會員規模即將破億 有望依靠5G技術持續爆發

　　2018年，是視頻平臺飛速發展的一年，表現最突出是付費會員總數的增長。根據愛奇藝、騰訊視頻2018年三季報披露，上述平臺會員規模先後突破8000萬，分別比2018年各自的第二季度數據增加1360萬和800萬，愛奇藝付費會員增速創造了全球單季度視頻會員增長最高記錄。

　　國金證券分析師裴培在接受《證券日報》記者採訪時表示，“根據訂閱會員過去的增長速度，我們預計愛奇藝、騰訊視頻等平臺的訂閱會員可能在2019年上半年突破1億，行業即將進入‘過億會員’時代。”

　　視頻行業規模高速擴張，但遠未飽和,仍是一片藍海，中信證券傳媒行業高級分析師肖儼衍認為， 5G商用或將讓視頻平臺站上新風口。

　　　視頻付費市場遠未飽和 

　　從平臺模式來看，以愛騰優為代表的中國視頻平臺，其付費業務在國際領域可對標的對像是流媒體巨頭Netflix。Netflix在2017年會員人數剛剛破億，與之對比，國內視頻平臺起步較晚，但是發展速度很快。

　　肖儼衍認為，“國內整個視頻行業還處在發展初期階段，這個行業的MAU（月活用戶）應該在5-6億。”

　　“一個平臺全年VIP售價200多塊，相當於每天5毛錢，現在電影院看一場電影2個小時，票價大約是50塊錢，”肖儼衍表示，現在看來，看視頻是一種很便宜的消費，短期內付費會員的體量還有很大的上升空間，長期看用戶的價值還有很大的提升空間。

　　長期的發展空間主要集中在垂直領域，比如專業針對移動用戶的短劇、30歲以上用戶喜歡的劇種。“以前，平臺方的主要收入來源依靠廣告主，中老年人消費觀已經成熟，廣告的目標用戶是年輕人，因此平方的內容以青春劇為主。未來，付費用戶規模化後，垂直領域將被填補，對於平臺而言，發展才剛剛開始。”肖儼衍如是説。

　　肖儼衍認為，PGC是內容工業化的産品，有更高的內容門檻和壁壘，更容易生産出現象級作品，也更容易吸引用戶付費。2018年，愛奇藝《延禧攻略》海內外火爆程度可見一斑。據了解，該劇在谷歌2018年度熱搜榜全球的電視劇排行榜中排名第一，成為中國首部登頂谷歌年度電視節目搜索榜單的劇集。Netflix劇集《Altered Carbon》排名第二。

　　　技術帶來更多創新機會 

　　內容創新可能伴隨則生産關係轉變，技術升級可能也為內容創新帶來新的機遇與轉變。

　　2018年12月6日，三大運營商獲得全國範圍5G中低頻段試驗頻率使用許可，這意味著中國5G終於走出小規模試驗，離正式商用更近一步。2019年初，在美國拉斯維加斯舉行的消費電子展（CES）上，“5G時代”成為大小廠商口中的高頻詞。

　　“技術的改變也能夠為用戶帶來足夠新鮮感的內容，我們能夠預期的未來技術增量大體也就是5G、AI、VR/AR。”肖儼衍認為，從過去技術革新來看，往往受益最大的並不是運營商，而是內容和應用生態的創建者。

　　內容從製作源頭可以劃分為UGC、PGC、PPC（工業化體系生産內容）。潛在市場規模空間最大的一定是PGC、PPC視頻。肖儼衍表示，目前平臺方面臨一大機遇——針對移動場景定制化PPC內容，因為PPC內容生産複雜性（需要整個産業鏈適配），以及其對於基礎設施、傳輸速度等更高的要求， “如果4G時代大家還都在用愛奇藝下載視頻到地鐵上看的話，5G時代到來，將使得線上觀看內容暢行無阻。”

　　5G時代到來之前，平臺方早早佈局新技術。比如愛奇藝從2015年底開始佈局混合(虛擬)現實産業，建立了基於AI+VR技術的iQUT戰略，目前已推出移動端VR遊戲《無間道VR》《鬼吹燈之牧野詭事VR》等內容。2017年，優酷也推出了VR視頻類APP。

　　近些年，視頻平臺在AI上的佈局也由來已久，5G也有望為娛樂産業與技術升級的深度融合帶來新的契機。

　　　資本市場看好 

　　在過去，一部劇從生産到播放，往往是三方經手——投資方、製作方、採購平臺方，這是一個影視項目的必要組成部分，以往是電視臺為主要採購方制播分離的時代，因此投資方和製作方常常是綁定在一起的，換句話説，買劇的不參與投資。

　　肖儼衍認為，從2018年開始，資本市場更為理性謹慎。根據藝恩發佈的《2018中國視頻內容付費産業觀察》，2018年影視産業泡沫加速擠壓。長期來看，頭部明星片酬降低、資本集中向優質、受用戶歡迎的作品靠攏，對於頭部平臺公司而言，深度參與産業鏈各環節的變革，意味著更大的機遇和挑戰。

　　“視頻平臺既是採購方也能成為投資方、製作方，比如Netflix參與了大量的劇集投資、拍攝。以前都是平臺去搶著買優質的項目，未來就是項目求平臺給投資，比如，愛奇藝看好一個項目，自己投資請團隊來製作，不斷積累經驗提高內容壁壘，獲得超額收益。”肖儼衍進一步表示。

　　在裴培看來，付費滲透率提升是視頻行業2019年主要的看點之一 ，“根據我們的測算，愛奇藝及騰訊視頻的付費滲透率在2018年第三季度達到15%左右，我們認為國內視頻行業付費滲透率提升還有很大空間，未來兩三年仍處於紅利期。核心驅動因素在於:內容的逐步豐富和品質口碑的提升、年輕一代的付費習慣逐漸養成、流量資費不斷下降。我們預計愛奇藝和騰訊視頻可能在2019年上半年的付費滲透率超過18%，會員可能超過1億，從而進入‘過億會員’時代。 ”

　　與“過億會員”時代相匹配的除了內容創新，愛奇藝、騰訊等頭部平臺，在付費會員基礎上，強化優質IP全産業鏈開發，在遊戲、電商等領域推動IP多元價值變現，增強貨幣化能力，也為資本看好視頻行業注入了強心劑。

　　肖儼衍認為，過去30年，中國誕生一批物質消費的品牌，如格力、美的、茅臺等等，實際上，內容服務和商品銷售底層並沒有區別。接下來的30年，來自視頻、遊戲、音樂等領域中國內容品牌將逐步崛起，成為我們文化出海、強國之路重要參與者。