萬科信用評級或面臨下調 管理層擾亂財務穩定

　　本報訊（記者 朱開雲）萬科股權之爭事件繼續在發酵。就在昨晚，國際信用評級機構標普發佈最新公告稱，萬科股東解散管理層計劃或將影響到萬科商業和財務穩定性。

　　雖然標普稱還在等待最後萬科就此事的官方回復，暫時不會調整萬科的信用評級，但標普明確表示，寶能提議召開特別股東大會罷免董監事的要求對萬科的信用評級是負面的，突然而重大的高級管理層變動將使標普重新評估萬科的戰略、運營穩定性、執行能力、財務政策等。也正是如此，昨晚，多位資本市場人士在解讀上市報告時稱，不排除標普將下調萬科信用評級。

　　萬科股權之爭在引發國內強烈關注的同時，國際信用評級機構也一直在密切關注。公開資訊顯示，萬科重組計劃18日宣佈後，標普于6月20日發佈報告稱，萬科的資産重組計劃並未提供解決股東分歧的清晰方案，評級未受影響。標普在該評級報告中稱，管理層和股東之間分歧和可能的輻射影響帶來短期衝擊，這要大於資産收購和高品質土地補充且不增加債務或現金流出帶來的長期戰略正面影響。如果萬科的業務穩定性、經營執行或財務審慎度被上述事件實質性削弱，它的評級會受到影響。

　　不過，標普發佈該評級報告後，萬科管理層與第一大股東寶能係、第二大股東華潤的矛盾加深。6月23日深夜，萬科第一大股東寶能係旗下深圳市鉅盛華股份有限公司、前海人壽保險股份有限公司發佈公告稱，明確反對萬科發行股份購買資産預案，後續在股東大會表決上將據此行使股東權利。6月27日，萬科股東大會，矛盾進一步深化。

　　萬科總裁鬱亮稱，近期萬科每一位合夥人都承受著前所未有的壓力：部分待簽約項目出現解約或終止簽約情況；部分已售未結的項目面臨退定和交付風險；客戶由於焦慮而質詢的情況每週成倍增加；銀行和評級機構在重新評估公司的信用風險；部分項目合作方對經營前景深表憂慮甚至調整商務條款；獵頭聞風而動，頻繁聯繫公司員工，人才流失風險上升……標普有關萬科的最新公告也正是在這個背景下發出。

　　昨晚，多位資本市場資深人士在解讀標普最新公告時稱，標普的最新態度不外以下幾點：首先，標普認為寶能提交的罷免董監事的議案將擾亂公司的業務和財務穩定性。雖然目前萬科評級暫不受影響，標普將等待公司的正式回應及事件進展的更多細節。其次，萬科的評級得益於萬科穩定的銷售和運營、跨週期的穩定財務表現、有紀律的投資和財務管理。第三，寶能提議召開特別股東大會罷免董監事的要求對萬科的信用評級是負面的，突然而重大的高級管理層變動將使標普重新評估萬科的戰略、運營穩定性、執行能力、財務政策等。

　　“標普的報告中很明確表示，解散董事會這種激進的行動將使貸款人對公司的信心削弱並影響公司融資，而融資成本上升將損害公司的銀企關係和融資靈活性。”一位資本市場人士表示。