九大券商論後市：整體上行趨勢未變

　　光大證券：整體上行趨勢未變

　　□光大證券 余純

　　本週市場走勢強勁，各主要指數均告上漲。隨著新股資金解凍後回流及賺錢效應下場外資金再度快速入場，當周的成交水準快速增加，滬深兩市的合計成交額再度超過萬億元，處於歷史高位。風格上，在成長股繼續走強的同時，藍籌股也再度啟動。在一帶一路、航空、物流等相關題材走強的帶動下，建築、交通運輸板塊本週分別上漲12.02%、10.75%，而電腦、通信等成長股集中的板塊表現也較為活躍。

　　本週公佈的相關數據顯示當前經濟增長疲軟，不過經濟數據的疲弱對市場的影響有限。一方面，隨著GDP增長目標的下調，投資者對與經濟數據表現的預期也有所下調；另一方面，仍有較多政策工具對衝快速下滑風險。具體來看，除了此前的降準、降息等貨幣政策外，日前國務院召開常務會議，確定了今年政府工作12個方面62項重點任務和責任單位，其中會議首要強調要確保經濟運作在合理區間，抓緊實施積極財政政策加力增效措施，跟蹤分析經濟運作新情況，做好政策儲備和應對預案，加大定向調控力度，及時預調微調，保持經濟平穩增長。考慮到1-2月財政支出已經開始加速，財政政策正在發力，經濟短期內繼續大幅下滑的風險有限。

　　本週A股市場量價齊升，走勢強勁。隨著市場的回暖，場外資金也再度進場。一方面，投保基金最新數據顯示，上周證券保證金大幅凈流入8187億元，創2012年4月有統計以來的新高；另一方面，融資融券餘額近期也出現了明顯上升，截至3月19日，兩市融資融券的總額已達13632億元。總體看，市場依然處於交投熱情比較高的階段，短期受到獲利盤兌現的壓力，出現震蕩整亦是正常，但市場整體上行趨勢未變。其中，估值相對較低的藍籌股近期獲得更多增量資金的青睞，以大金融為代表的藍籌股3月以來融資凈買入佔流通市值的比值位居前列，後市可重點關注。