中國外債數量上升風險下降 短期外債用於擴大貿易

　　最新數據顯示，去年我國外債餘額呈增長趨勢，特別是短期外債佔比高達近八成。有人擔心這種情況再疊加其他因素，有可能釀成系統性風險。對此，國家外匯管理局資本項目司副司長郭松表示，儘管外債規模呈現持續增長態勢，但在外儲規模中的佔比仍呈現持續下降態勢，外債風險其實是在持續下降的。

　　【總規模增長迅速】

　　國家外匯管理局的數據顯示，截至2013年底，中國外債餘額為5.2625萬億元（等值8631.67億美元，不包括香港特區、澳門特區和臺灣地區對外負債），佔當年國內生産總值的9.4%。2013年外債餘額同比增長約17.12%，增速高於2012年的6.04%。

　　在外債餘額中，登記外債餘額為32109億元人民幣（等值5266.67億美元），企業間貿易信貸餘額為20515億元人民幣（等值3365億美元）。

　　業內人士指出，外債餘額增長迅速，一方面與外貿發展有關，另一方面也受週邊市場利率普遍較低和人民幣長期升值造成的利差、匯差等因素的影響有關。

　　“2013年我國外債變化呈現外債總規模快速增長、中資金融機構外債餘額增長推動了登記外債餘額的上升兩大特點。”郭松説。

　　郭松分析，首先，總規模快速增長主要來自於與貿易有關的信貸。2013年，外債餘額總規模增長，其中，企業間貿易信貸和銀行貿易融資對外債餘額增長的貢獻率分別為36%和35%；其次，2013年末登記外債餘額同比上升18%，其中，中資金融機構外債餘額對登記外債餘額的貢獻是72%。中資金融機構外債餘額主要來源於遠期信用證和海外代付。“這主要和中國是貿易大國有關，與貿易有關的融資可能會多一些。”

　　【短期外債佔比高】

　　在2013年外債餘額中，中長期外債（剩餘期限）餘額為11373億元人民幣（等值1865.42億美元），短期外債（剩餘期限）餘額為41252億元人民幣（等值6766.25億美元），短期外債佔全部外債的比重達到78%。

　　短期外債中，企業間貿易信貸佔49.73%，銀行貿易融資佔21.08%，二者合計佔短期外債（剩餘期限）餘額的70.81%。

　　一般來説，國際上認為短期外債佔全部外債的比重應控制在25%警戒線以內。當前我國短期外債佔比如此之高，是否會對經濟安全構成影響？

　　對此，郭松認為，我國短期外債比重雖高，但並不存在什麼風險。“一是因為短期外債佔外匯儲備的比重只有17.7%；二是因為短期外債大部分與貿易有關。”郭松説，市場應更看重短期外債和外匯儲備的比例，2001年這一比重是39%，而截至2013年末，已經下降到17.7%，理論上説沒有風險。

　　郭松解釋，國際上認為，短期外債與外匯儲備的比重安全線是100%。而我國的短期外債大部分與貿易有關，從經驗來看，貿易引起的債權債務，一般不會構成債務風險。據統計，在短期外債中，企業間貿易信貸佔49.73%，銀行貿易融資佔21.08%，二者合計佔短期外債（剩餘期限）餘額的70.81%，這部分外債具有真實的進出口貿易背景。

　　【風險呈下降趨勢】

　　我國外債規模快速增長是否意味著風險在上升？專家指出，外債風險不是上升而是在下降。

　　除短期外債佔外儲比例下降外，郭松説：“我們還有其他一些指標。前面説到的償債率、負債率、債務率等。因為我們整個GDP的規模在不斷擴大、外匯儲備在不斷增加、我們的進出口貿易在不斷增加。我認為，我們國家總體的外債風險不是在上升而是在下降。”

　　據初步計算，2013年末，我國外債負債率為9.40%；債務率為35.59%；償債率為1.57%；短期外債與外匯儲備的比例為17.71%，均在國際公認的安全線以內。

　　雖然風險下降，但依然要防微杜漸。中國農業銀行首席經濟學家向松祚表示，儘管我們的短期外債的總額和外匯儲備相比比率非常低，外匯儲備已接近4萬億美元，短期外債現在可能是5000多億美元，似乎我們償還這個外債是沒有任何問題的，這當然是從全國平均水準，或者從一個大數來看，但是這並不意味著一些企業沒有問題。對一些企業來説，如果沒有能力償還，也會出現局部的違約。本報記者 羅 蘭