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兩大因素推動 機構料11月份CPI同比增幅或轉正

2009-12-01 09:00 來源:中國證券報 字號:       轉發 列印

  11月份CPI將於近期公佈。基於翹尾因素減弱和雨雪天氣的影響,目前機構普遍認為11月份CPI同比將轉為正增長,漲幅可能在0.7%左右。而對於2010年的物價形勢,分析師認為出現惡性通脹的可能性不大。

  11月CPI同比增幅

  轉正幾無懸念

  10月份CPI同比下降0.5%,降幅比上月縮小0.3個百分點,也是連續第三個月降幅縮小。目前,CPI數據公佈的時間窗口再度臨近,機構普遍認為11月份CPI同比增幅將轉正。 

  興業銀行資深經濟學家魯政委指出,11月份的CPI增幅將在兩個因素推動下轉正。第一個因素是北方和部分南方省市大面積雪災害,令蔬菜等食品價格上漲明顯。從商務部數據來看,受大範圍雨雪、低溫天氣影響,11月以來蔬菜價格、水果價格強勁上漲。特別是蔬菜,周度漲幅超過10%,達到年內最高水準。同時,氣溫下降也導致肉、禽需求增加,豬肉、白條雞價格小幅上漲。水産、蛋類、糧食價格均有所上漲。只有食用油因庫存充裕,價格繼續下降。農業部數據顯示,11月10日以來,農産品批發價格總指數和“菜籃子”産品批發價格均快速攀升。統計局所公佈的50個城市主要食品旬度平均價格變動情況亦顯示了相同的資訊。第二個因素是,翹尾因素負面影響顯著下降。11月份翹尾因素為-0.2%,較10月份的-1.0%大幅提高0.8個百分點,負面影響顯著下降推高CPI同比讀數。

  魯政委預測,11月食品價格環比增幅將在0.9%左右,落入0.6%-1.2%的區間內;11月非食品價格環比增幅略低於10月,在0.1%- 0.3%的區間內。CPI環比增幅將在0.2%-0.6%,中值0.4%;CPI同比增幅預計落入0.5%-0.9%的區間內,中值0.7%。

  第一創業固定收益研究員李懷軍也表示,從農業部2009年10-11月的“全國農産品批發價格指數”日度定基比走勢圖可以看出,該指數在11月有一個探底回升的過程,特別是近期由於全國大範圍降雪天氣的影響,有較大幅度的回升。他預測,根據商務部監測的食品價格數據,預計11月CPI中食品環比增幅為0.8個百分點,同比上漲3.4個百分點,對CPI同比貢獻1.1個百分點;參照歷史數據,考慮到近期非食品價格的變動情況、特別是本月成品油價格的上調,預計11月份核心CPI環比為0.2個百分點,同比上漲-0.7個百分點,對CPI環比貢獻-0.4個百分點。因此,綜合食品和非食品因素,第一創業預計2009年11月份CPI同比上漲0.7個百分點,環比為0.4個百分點。

  2010年發生惡性通脹概率低

  11月份CPI的轉正,是否會加劇市場對未來通脹的擔憂呢?目前來看,儘管研究機構在CPI具體漲幅上存在分歧,但是多數分析師認為,2010年發生惡性通脹是小概率事件。

  光大證券首席經濟學家潘向東表示,2010年的物價走勢將呈現“高預期,低通脹”特徵,預計2010年CPI同比上漲2.5-3.0%。潘向東指出,首先,構成CPI上漲主要動力的糧食價格將有望維持穩定。今年全國夏糧産量連續六年增産,10月份糧價同比增幅為6.2%,而去年同期同比增長達8.7%。其次,要完全消化國內製造業的産能仍存在困難,製成品全球需求仍然較為低迷會抑制中端産品價格的上漲。第三,大宗原材料價格進一步大幅上漲的空間有限。當前導致大宗商品價格大幅上漲的兩大因素在明年都將發生改變:一方面,美元不太可能繼續出現快速貶值,而會更多呈現弱美元的趨勢(既不會出現趨勢性上漲也不會出現趨勢性下跌);另一方面,大家對寬鬆的貨幣政策預期將發生改變,未來進一步拉動大宗商品價格的動力將轉化到實體經濟的需求,而由於未來全球總需求仍顯不足,大宗商品的上漲空間會受到抑制。

  第一創業李懷軍對2010年CPI同比增幅的預測值略高,預計為3.5%。他表示,從宏觀經濟形勢看,目前美國、歐盟和日本都已經走出衰退,而我國經濟正越過9%左右的潛在經濟增長率水準,由復蘇期走向擴張期,必然帶來物價水準的快速回升。這種回升在初期主要表現為需求拉動,而在後期則主要表現為成本推動。這種成本推動將主要來自兩個方面:一是國際油價的上漲;二是國內能源價格形成機制的改革。第一創業預計,在國際油價在每桶70-90美元間波動,以及國內能源價格改革穩步推進的情況下, 明年CPI同比增幅為3.5%,其中1-4季度分別為2.2%、3.4%、4.2%和4.3%。

[責任編輯: 楊麗]

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