上周A股市值蒸發7.8萬億元 大幅調整後兩方向掘金

　　上周股指大幅調整，大盤下跌近700點，下破5000點、4800點、4500點等多個重要關口。前期過快上漲積累的獲利盤集中涌出，場內流動性趨緊使得底部承接力量不足，加劇了市場的調整幅度。6月15日以來，A股總市值在短短的5個交易日裏蒸發了7.8萬億元，中國石油、工商銀行和中國人壽總市值縮水超過千億元。分析人士指出，牛市可能會以急跌釋放壓力，本週的大幅調整尚不是牛市拐點，大調整之後泥沙俱下反而是投資者重新佈局的機遇，建議投資者從兩個方向佈局：一是行業向好，具有業績支撐的品種；二是受益於改革主線的品種。

　　上周A股市值蒸發7.8萬億元

　　上周市場迎來整體調整，滬綜指上周累計下跌13.32%，失守4500點關口；深成指上周下跌13.11%，下破16000點整數關口。與之相比，中小創更是成為了市場殺跌的重災區，中小板指數和創業板指數上周分別下跌14.36%和14.99%，跌幅均超過14%。大幅調整使得A股總市值從76.30萬億元快速下降至68.49萬億元，短短五個交易日裏蒸發了7.80萬億元，平均單個交易日蒸發1.56萬億元。其中上證A股總市值蒸發了4.63萬億元，深證主機板A股總市值蒸發了1.06萬億元、中小板總市值蒸發了1.44萬億元，創業板總市值蒸發了6543億元。

　　從行業來看，銀行、非銀金融和機械設備三大週期板塊的市值縮水較大，上周總市值分別蒸發了6039億元、5745億元和5223億元。紡織服裝、綜合和休閒服務總市值縮水幅度較小，上周總市值分別蒸發了1015億元、696億元和467億元。

　　從個股來看，上周正常交易的2366隻股票中，有2195隻股票總市值縮水，佔比達到92.77%。其中，中國石油、工商銀行和中國人壽這三大權重股的總市值縮水超過千億元，分別為2364億元、1071億元和1065億元。此類權重股通常表現穩定，但在市場整體調整的背景下，出現大幅下跌，市值也快速縮水。

　　值得注意的是，仍有164隻股票的總市值出現逆市增加的情況，剔除掉2015年5月上市的32隻次新股後，仍有132隻股票的總市值增加。其中大洋電機、沙鋼股份、東方金鈺、廣汽集團和南方航空的總市值增加額超過50億元，分別為76.67億元、62.42億元、61.07億元、60.85億元和60.15億元。在市場整體下挫時，此類品種走出獨立行情，實現市值增加，值得投資者重點關注。

　　兩方向掘金

　　從歷史經驗來看，牛市中不存在只漲不跌的現象，與熊市相比，牛市可能會以急跌釋放壓力，本週的大幅調整尚不是牛市拐點。一方面，經濟尚未出現明顯企穩跡象，貨幣寬鬆預期仍在，無風險利率低位運作的邏輯未被打破，對牛市的支撐未變；另一方面，改革有序推進，紅利不斷釋放，圍繞改革的主題投資不僅激發了市場活力，也提升了投資者的無風險偏好。

　　牛市雖然未完，但這次大幅調整後，投資者的操作策略應該進行調整，一味地把倉位開大，把攤子鋪大並不可取。在泥沙俱下的調整之後，擇機挖掘真金才是正道。

　　建議投資者從兩個方向“挖金子“。一是行業向好，具有業績支撐的品種。本週，有部分品種跌幅相對較小，跑贏大盤，這部分股票的一個重要特徵是業績向好，估值相對低廉。考慮到半年報披露大幕逐漸拉開，業績成色再度進入資金視野，此類品種下跌就是投資者借機佈局的良機。目前滬深兩市共有1031家公司發佈了2015年度半年報業績預告，其中，158家公司預計凈利潤預增，295家公司略增，160家公司續盈，43家公司扭虧，預喜合計公司家數佔比63.63%。656家預喜公司主要分佈在化工、機械設備、電氣設備、醫藥生物、電子等行業中，其中扭虧和預增的行業主要包括化工、電氣設備、電子等行業。

　　二是受益於改革主線的品種。從目前來看，2015年是改革的推進期，在綱領性政策發佈後，後續細化政策料將落地，圍繞改革紅利釋放的主題投資是一條長期主線，短期龍頭品種出現大幅調整後，投資者可以逐步介入。國企改革標的的重估、區域政策主題和資本市場的改革值得投資者重點關注。