股市有望演繹“空中加油”行情

　　央行上週日大幅降準的利好並未給A股市場帶來預期提振。滬指在本週一盤中創下4356點的七年新高後大幅“跳水”，一度跌破4200點。滬深兩市合計成交高達18025億元，創下全球交易所有史以來成交最高值。儘管週二出現反彈盡收失地，但投資者仍對市場的未來走勢産生分歧。專家認為，儘管短期內仍存在繼續調整的可能，但不會阻礙股市的“長牛”走勢。

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　　多空鬥爭 市場分歧加大

　　對於週一的下挫，市場早有預期。股市漲幅過高過快，才是此次大跌的根本原因。經過近半年的震蕩上行，截至4月17日，滬深股市平均市盈率已攀升至21.76倍和48.82倍，創業板更飆升至逾90倍。

　　在經歷了週一的大幅下挫之後，投資者對A股市場的熱情卻並未減退。週二，滬深兩市在早盤反覆震蕩調整之後，尾盤在券商、地産股的帶動下再次爆發，滬指收盤更是接近4300點。

　　兩日來股指的大起大落、跌宕起伏的走勢，顯示出投資者對市場未來走向分歧加大。就在散戶“跑步入市”的同時，一些機構與投資者正在積極套現離場。統計數據顯示，滬深兩市今年一季度共有712家公司、1629名個人或機構股東減持上市公司股權，累計減持套現金額超過1400億元。

　　而市場熱點風格的轉換更加突顯了多空雙方的分歧。以南北車為代表的“一帶一路”概念股近兩個月來已經超幅度上漲，南北車連續多日漲停在週一被打開後，週二又雙雙跌停，這給前期被過度爆炒的概念股和業績差的中小盤股票敲響了警鐘。

　　對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，類似“一帶一路”的概念炒作，早已透支了該行業未來五至十年的成長性，這些板塊已經嚴重泡沫化，沒有長期投資價值，它們只是短炒賭博的籌碼。

　　“小牛”初現 政策提供動力

　　儘管當前股市仍然面臨持續調整的風險，但是從長期來看，在資本和政策雙輪驅動下的此輪牛市的基本格局並未改變。在經濟新常態下，中央實施的一系列宏觀調控政策和重大發展戰略，蘊含著很大的改革紅利、很多的政策紅利，將繼續為股市提供持久動力。

　　在申萬宏源證券研究所首席經濟學家楊成長看來，股市的適度繁榮，為實體經濟擴大股權融資、降低過高負債、減少財務成本創造了條件，為形成大眾創業、萬眾創新的新局面營造了市場氛圍，也符合從政府到投資者各方利益，因此獲得社會的普遍認可。資本市場對實體經濟的支援，目的是促進金融市場的投資和融資結構進一步優化，使資金以合理成本配置到合適的行業和企業中去，引導企業形成合理的激勵機制和融資行為。如果資本市場過度投機，股價波動過大，非但不能實現上述目的，也會使資訊、資金和交易渠道上處於劣勢的廣大中小投資者的利益受到損害。

　　對於股市未來走勢，國泰君安首席市場分析師林隆鵬認為，以創業板為代表的成長股將進入上漲第二階段，前期漲幅過高的品種可能會出現顯著震蕩，但是前期漲幅不多的品種則會出現明顯機會。而主機板的相對“洼地”即大盤藍籌股，可能具有較大機會。