房企砸錢銀行股或為“一石二鳥”

　　網際網路金融如火如荼，而房地産金融則似乎也是方興未艾：去年下半年以來，房企大手筆參股商業銀行的案例此起彼伏。

　　“房企與銀行股權的聯姻其實多數並非為了低成本從銀行融資，資金的價格其實很透明，暗箱操作幾乎是不可能實現的”，一位大型會計師事務所合夥人對《證券日報》記者表示，“不過房企仍可以從兩方面獲益：一方面，房企可以憑藉二者親密度的增加適當提高授信額度，降低授信門檻；另一方面，房企與銀行除了業務上的相互依賴外，客戶類型存在一定的相似性，這或許是二者未來大數據化合作的方向”。

　　據從目前公告和財報披露出來的公開數據來看，股東地位確實並不一定能夠成為房企低價“拿貸款”的保證，部分房企從關聯銀行拿到的貸款利率甚至高於非關聯方銀行開出的價碼。

　　房企參股銀行

　　熱度攀升

　　日前，一場持續逾兩個月的暗戀式追求，終於被大白于天下：恒大地産將憑藉約4.03億股的股權晉級華夏銀行前五大股東。與在體育界的高調不同，恒大這一次出手收購華夏銀行股權確實十分隱秘。沒有華麗的大宗交易、沒有驚艷的漲停板、沒有滿天飛的傳言、沒有目標明確的交易對手，“市價”——這是本次收購最直接和最好的註釋，而且收購涉及的“市價”合計高達人民幣33.025億元。

　　按照恒大地産公佈的對價和股份數量計算，恒大地産的持股成本約為8.2元/股，與近階段華夏銀行的股份相比差距不大。

　　一段時期以來，房企進軍金融業尤其是銀行業的新聞可謂此起彼伏，熱度也直線上升。

　　去年11月，國內最大的房地産開發商萬科宣佈以4億美元代價戰略性投資即將在香港IPO公開發售的徽商銀行，成為後者單一最大股東。萬科宣佈通過旗下子公司，以基石投資者身份參與徽商銀行H股首次公開發行。最大認購金額為34.3億港元。而在萬科之前，越秀地産母公司越秀集團116億港元收購創興銀行75%的股份，成為創興大股東。

　　此外，有數據顯示，截至目前，上市房企中已有30多家涉足金融領域，且主要是銀行領域。

　　換句話説，參股銀行顯然並非個別房企的一時興起，兩大行業除了業務緊密合作外，股權的親密度進一步上升。

　　醉翁之意

　　不只在融資

　　對於參股銀行的原因，幾乎所有的房企都表示“不為融資”。但或許，更準確的説法應該是“不僅僅是為了融資”。

　　對於收購華夏銀行股權的具體原因，恒大地産表示，該公司與華夏銀行各自為房地産行業及銀行業的知名企業，該公司與華夏銀行的合作將加強兩個行業的關係以及增強各合作方的房地産發展及銀行業務。此外，華夏銀行的財務表現強勁，使收購事項對於恒大地産而言為一項合理的投資。鋻於收購事項是按照現行市價進行，此次收購公平合理並符合恒大及股東的整體利益。

　　萬科有關人士也曾對媒體表示，參股商業銀行，是為了更好地滿足公司客戶在金融服務方面的需求。相對於萬科過千億元的年銷售規模，此次參股徽商銀行的投資規模不大，但可望發揮協同效應，幫助公司率先向客戶提供國內領先的社區金融服務，提升公司在全面居住服務方面的競爭力。

　　事實上，從銀行與房企幾乎同時選擇向社區金融挺進就可以發現，銀行與房企很可能已經找到了新的業務契合點，並在房地産金融領域展開創新。上述會計師事務所合夥人表示，“如果房企與銀行能夠整合資源，並提供更便捷的金融解決方案，雙方的客戶是可以有效嫁接、形成有效的大數據的”。

　　此外，不可否認的是，成為銀行的股東，而且是比較重要的股東，確實在房企融資方面會産生正向拉動。“有可能是門檻的降低，例如擔保方式由抵押改為信用；或者是授信額度的提升，畢竟銀行對於房地産對公貸款早已經採用了名單制，銀行自己的股東很可能在名單中提升等級”，一位股份制銀行對公業務條線的有關人士告訴本報記者，“目前很多房企依靠信託融資，其成本還是明顯高於銀行貸款的，因此提高授信額度對於房企來説等於注入了低成本的流動性”。

　　上市銀行關聯交易

　　資産多為正常類

　　事實上，鋻於監管的嚴格，商業銀行對於關聯交易一般都比較謹慎，幾家被房企參股的上市銀行也都強調了關聯交易的市場化定價原則。

　　北京銀行表示，“本行與關聯方的關聯交易業務均由正常經營活動需要産生，交易條件及利率均執行本行業務管理和監管機構的一般規定，不存在優於一般借款人或交易對手的情形”。

　　招商銀行表示，“關聯交易按照一般商業條款進行，有關交易條款公平合理，亦符合本公司和股東的整體利益。2013年上半年，本公司授信類關聯交易以擔保貸款為主，嚴格依據中國人民銀行和中國銀監會的有關規定開展業務；非授信類關聯交易中符合最低豁免水準的交易佔絕大多數，未獲豁免的非授信類關聯交易均履行了香港聯交所要求的有關申報及公告程式”。

　　本報記者獲得的數據顯示，截至2013年6月30日，招商銀行向關聯公司發放的貸款餘額折合人民幣60.37億元，佔貸款總額的0.34%，關聯貸款風險分類均為正常。此外，該行最大單一關聯貸款餘額為12.27億元，佔期末全部關聯貸款餘額的20.33%；前十大關聯貸款餘額為48.14 億元，佔全部關聯貸款餘額的79.75%，也就是説該行關聯貸款集中度相對較高，但關聯貸款佔貸款總額的比例不足0.5%，所能産生風險的影響程度十分有限。

　　民生銀行也強調，截至報告期末（2013年中期），該公司未發現關聯方貸款存在減值跡象。

　　此外，由於房企入股銀行多數並非控股股東，其對於銀行經營決策的影響力十分有限，因此從技術上來説，通過關聯交易暗箱操作的可能性和可操作性都不大。

　　關聯交易價格

　　與股權無關

　　從目前披露出來的公告和財報資訊來看，股東地位確實並不一定能夠成為房企低價“拿貸款”的保證，部分房企從關聯銀行拿到的貸款利率甚至高於非關聯方銀行開出的價碼。

　　在華遠地産2013年半年報中，記者搜尋到一組數據，該公司金額前五名的一年內到期的長期借款中，一筆1.56億元借款的貸款單位是建設銀行北京西四支行，利率為6.9825%，而其餘四筆均來自於北京銀行阜成支行，金額分別為8700萬元、6100萬元、4912萬元、4600萬元，對應的利率分別為7.648%、7.98%、7.38%、7.648%。

　　其中，北京銀行阜成支行四筆業務中有三筆的借款起始日在2012年，分別為當年3月、2月和11月，借款終止日為2014年6月30日，而上述建設銀行北京西四支行相關業務的起始時間為2012年4月，借款終止日為2014年4月。也就是説，相關貸款時間的相似度較高，資金價格具有可比性。而從資金價格來看，屬於關聯交易的北京銀行相關貸款的利率明顯高於建設銀行相關貸款的利率，這也顯示出房企作為股東在貸款業務中並不一定佔據議價優勢。