45萬億能激活多少社會資本？

　　45萬億投資能激活多少社會資本

　　譚浩俊

　　據媒體報道，近期，各地陸續公佈兩會政府工作報告。從各地政府工作報告透露的資訊看，政府推動基建支撐經濟的意願較為強烈。23個已公佈目標增速的省份計算的2017年固定資産投資目標規模已超過45萬億。

　　按照地方政府公佈的投資目標，大有“擼起袖子加油幹”的強烈意願，有用投資穩增長、促發展、推動經濟復蘇的強大決心。但是，如此大規模的投資，資金從何而來，會不會重蹈4萬億投資的覆轍，是一個很值得關注的問題。因為，雖然按照各地提出的投資設想，看起來與4萬億有著很大的不同，資金來源似乎也更合理一些，譬如PPP，但是最終落腳點會放在哪，實在難以預料。要知道，當年的4萬億投資，起初也不完全是政府投資，也提出過諸如投資實體經濟、吸引社會資本等方面的要求，可是，實際執行結果，就變成了政府大包大攬，社會資本只是扮演與政府共同推動房價上漲的角色了。除了參與房地産開發之外，其他方面社會資本基本沾不上邊。

　　政府大包大攬的後果，就是後來的實體經濟被邊緣化，社會資本沒有出路，房價不斷上漲，政府負債不斷膨脹。因為，政府調動社會資源的能力實在太大了，其他投資主體根本沒有能力與政府競爭、與政府抗衡。而政府最擅長的工作，就是城市建設和房地産開發，就是通過對土地資源的高度控制，將地價和房價拉上去，再利用這些被灌了大量“水分”的土地，到銀行貸款，到各類融資機構融資，進一步推動地價和房價的上漲。

　　正因為如此，地方政府現在公佈的投資目標，投資總量達到了4萬億的10倍以上，就不能不讓人為之擔憂了。因為，政府計劃投資這麼多，到底由誰來扮演主角，投資主體主要是誰，是非常關鍵的問題。顯然，在這個問題上，政府是不應當再成為主角的，既不能成為直接投資的主角，也不能成為間接投資的主角，更不能進行變相投資。要想成為主角，就是投資環境改善的主角、為社會資本提供服務的主角。社會資本決不能再在此輪投資中缺位，不能被邊緣化，不能被剝奪投資的空間。

　　首先，要大力提高實體産業的投資比重。就目前地方的經濟結構來看，實體産業投資大多來自於社會資本，特別是民間資本。也就是説，如果社會資本的投資積極性能夠得到激發，實體産業投資的比重就會提高。反之，要提高實體産業的投資比重，就必須激發社會資本的投資活力。很明顯，地方公佈的投資計劃、投資目標，在實體産業投資方面的考慮是遠遠不夠的，措施也是很少的。更多情況下，重視實體經濟、重視實體産業投資還都停留于口頭上，而沒有出臺實實在在鼓勵和促進實體産業投資的政策與措施，沒有讓社會資本看到政府重視實體經濟的誠意，也為政府再舉投資大旗留下了隱患。所以，必須大力提高實體産業的投資比重，大力吸引社會資本參與實體經濟發展。社會資本與實體經濟是共生共長的，社會資本的活力強，實體産業投資的動力就強。反之，則很難真正強起來。

　　其二，要開闢更多社會資本進入通道。社會資本能不能有活力，能不能成為投資的主角，自身的投資熱情是一個方面，政府有沒有誠意，願不願給社會資本進入開闢更多通道，也是非常重要的方面。去年以來，社會資本、特別是民間資本在投資方面變得日益謹慎，除宏觀經濟環境不佳之外，最主要的還是為社會資本開闢的投資通道太少，很多賺錢的項目都沒有向社會資本開放，也沒有給社會資本進入留空間，導致社會資本只能通過市場炒作、進入地下活動等方式獲取利益。所以，今年要想完成投資目標，且不會帶來新的結構失衡問題，就要給社會資本更多的進入通道。各地都十分重視的PPP，或許是一種不錯的選擇。但是，要真正把PPP做好，並不容易，一些地方，只是打著PPP的名義，在進行變相負債、間接負債。顯然，這是必須嚴格禁止的，堅決不能讓地方鑽空子。

　　再者，要有效提升政府的信用水準。政府的信用水準、信用品質、誠信度，直接關係社會資本的投資積極性、投資熱情和投資活力。近年來，社會資本參與投資的熱情所以減弱，特別是投資實體産業的積極性大減。原因就在於，政府失信現象比較嚴重，企業利益在政府失信中受到了不小的損失，導致參與的信心不足。如何在新一輪投資中重塑政府的誠信形象，讓政府信用回到政府工作中去，不隨便做承諾，一旦承諾就決不失信，從而讓社會資本、社會投資者信任政府、相信政府，對社會資本參與投資十分重要。

　　最後，要大力推動國企改革。在社會資本直接投資項目熱情尚未得到充分激發的情況下，通過國企改革吸引社會資本的參與，是最直接、最有效的一種手段。眼下，社會資本對參與國企改革仍處於謹慎觀望階段，原因就在於，擔心參與以後自身的權利難以得到保護。應當説，這樣的擔心是可以理解的，但是，新的産權保護政策的出臺，中央對産權保護的重視，特別是對過去發生的針對民營企業家的冤假錯案進行甄別平反，對民間投資者是一種極大的利好。所以，必須趁這樣的良好形勢，加大國企改革力度，吸引社會資本參與。

　　總之，45萬億投資能吸引多少社會資本，是考驗投資作用與效率、能力與水準、品質與效益的關鍵。沒有更多的社會資本參與，這樣的投資計劃就很危險，很容易産生新的矛盾和問題。