8月份將是年內CPI的拐點

　　今年2月份，居民消費價格出現自2003年1月以來的首次下降，在8月之前，中國CPI已連續6個月為負值。2009年7月份居民消費價格指數同比下降1.8個百分點，環比維持6月份水準。去年基數較高是導致物價指數同比增幅為負的主要原因。造成通縮的主要原因一般是國內外需求的放緩，我國的許多産品尤其是低附加值産品是嚴重過剩的，經濟增長減速使物價上漲動力減輕。

　　從構成CPI的八大類産品來看，上半年帶來物價下行壓力的主要是食品類、居住類，以及交通和通信類等價格，其中食品價格對CPI的下拉作用尤為明顯。7月食品類價格同比下降1.2%，環比下降0.2%。

　　2004年、2007年兩次物價明顯上漲都是由於食品價格引起的，07年2月CPI漲幅達到8.7%。因此應對食品價格上漲予以警惕。食品類商品在CPI中所佔比重達1/3，豬肉價格在食品的佔比是5%～6%。豬肉是中國大多數人的主要肉食，持續上漲的肉價，及隨後的蛋菜價格上漲，加上要素價格調整作為調結構的重頭戲之一，令民眾的通脹預期有所增強。

　　8月27日，國家發展改革委下發通知，要求各地切實加強居民生活必需品價格監管，“少數商品價格上漲，社會通脹預期增強”是官方第一次關於近期是否會出現通貨膨脹爭論的表態。隨後，在同一日，國家發改委又以“近期肉蛋價格上漲不會導致明顯通貨膨脹”為題，進一步指出“肉蛋價格上漲是正常的恢復性上漲，不會導致通貨膨脹”，以化解市場對通貨膨脹的恐慌。

　　食品價格由下降到上行，可能引起CPI走勢在一定程度上的改變。由於翹尾因素逐步消減，以及經濟回升，擴大內需，未來CPI降幅將明顯收窄，8月份應該是年內CPI的拐點，預計8月CPI同比漲幅在-1.2%左右，未來CPI將開始觸底回升。預計，CPI將在四季度由負轉正。今年上半年反通縮是宏觀政策的重要目標和任務，通脹威脅將使中國面臨政策“兩難”選擇——收緊還是繼續放鬆。這需要貨幣政策保留一定餘地，並根據經濟狀況變動進行靈活調整。明年全年CPI漲幅可能攀高至3%左右，屆時穩健的貨幣政策將逐步取代寬鬆貨幣政策。