影子資産監管擴圍 銀監會將“非標資産”趕向實體經濟

　　影子資産監管擴圍

　　銀監會將“非標資産”趕向實體經濟

　　■本報記者 徐 科

　　中國銀監會近日下發《關於加強農村中小金融機構非標準化債權資産投資業務監管有關事項的通知》（“11號文”），要求不符合“11號文”要求的農村中小金融機構非標資産投資今年年底要完成整改，整改期間不得新增非標資産投資。

　　“這一文件的重點在於防範區域金融風險。儘管農村金融機構相對於股份制銀行規模很小，但是在任何一個地區的農村金融機構風險爆發都會導致嚴重的後果。”中信證券首席債券分析師鄧海清表示，此前江蘇射陽農商行擠兌就是因為當地金融機構缺乏監管，金融機構經營異化，表明農村金融機構穩定的重要性。

　　國元證券研究員盧羽佳表示，目前很多高收益理財産品的發行機構都是一些小型金融機構，而這些理財産品投嚮往往也是高風險領域，農村金融機構涉及人群較廣，如果發生風險將牽扯更廣，下發文件也是在監控風險。“同時不排除監管從小到大的治理步驟，如果城商行持續發行高收益産品，不排除下一步就會受到監管。”

　　在非標資産投資方面，“11號文”明確要求農村中小金融機構不得投資政府融資平臺、房地産（保障房除外）和“兩高一剩”行業項目或産品；理財資金不得變相進行資金池運作。同時，要嚴防與影子銀行機構的風險傳染，不得與小額貸款公司、擔保公司、租賃公司、典當行及私募股權基金等開展通道業務。另外，還要求這些金融機構的非標資産投資總餘額（理財資金加自有和同業資金投資）不得高於上一年度升級報告披露總資産的4%。

　　與此同時，“11號文”特別強調了農村中小金融機構應將各類資源主要配置在“三農”領域。非標資産投資要堅持支農支小、服務實體經濟為前提，將資金資源向“三農”與小微企業傾斜，加大對符合農業産業化、規模化經營需求特點産品的資金支援。

　　中信證券首席債券分析師鄧海清稱，風險管理之後，銀行非標資金將由過去的基建、房地産、産能過剩行業轉為流向國家信用部門和實體經濟，資金結構性變化將拉低中長端收益率。

　　對於非標資産對債券影響這一問題，鄧海清認為，“非標”本身不會導致貨幣市場利率上行，而當非標對接同業資産，導致嚴重的期限錯配，對於貨幣市場資金需求量增多，特別是當很多銀行同時出現對於貨幣市場資金需求之時，才會導致貨幣市場資金利率飆升。

　　“11號文”明確要求，以自有或者同業資金投資非標資産的，原則上應該滿足監管評級二級（含）以上且資産規模在200億元（含）以上，業務規模不得超過本行同業負債的30%。