基金子公司通道業務門檻將提高 告別“野蠻生長”

　　去年11月首批基金專項子公司獲批至今已經歷一年的“野蠻”增長，5000億元規模只差“臨門一腳”。然而就在此時，基金業協會發佈《關於加強專項資産管理業務風險管理有關事項的通知》，這意味著基金子公司將需要加強業務風險控制，通道業務門檻或提高。

　　告別“野蠻生長”

　　為規範專項資産管理業務，加強風險管理，促進該項業務健康發展，近日，中國證券投資基金業協會發佈了《關於加強專項資産管理業務風險管理有關事項的通知》。

　　基金業協會表示，今年以來，基金管理公司子公司專項資産管理業務發展迅速。據統計，截至2013年9月底，共有41家子公司開展特定客戶資産管理業務，管理規模約為4600億元，其中主要為專項資産管理業務。鋻於該項業務處於起步階段，基金業協會在廣泛徵求意見的基礎上，根據業務特點，結合行業實際情況，制定《通知》，要求基金管理公司及其子公司堅持穩健、審慎的經營理念，合理開展專項資産管理業務。

　　上海證券首席基金分析師代宏坤表示，從《通知》內容可以看出，出發點是為了基金子公司業務健康規範，對於基金子公司而言是件好事。基金子公司經過一年多發展，已經有41家，也具備一定規模，目前有必要對其風險管理給予提示，從而使子公司在經歷“野蠻生長”之後進入健康化發展的新階段。

　　“總體來講，《通知》從原則出發，適合子公司環境，也滿足了子公司靈活性需要。”業內人士表示。

　　通道業務門檻或提高

　　業內人士認為，《通知》從原則出發，對合規性進行要求，並不會對基金子公司業務産生限制。不過，子公司的通道業務方面，需要提高業務門檻，不能完全依賴於渠道。

　　代宏坤表示，《通知》要求開展專項資産管理業務的機構要對項目進行篩選、審慎調查等，基金公司可能會加強子公司的風險管理。總體而言，這對子公司業務發展影響不大，對於其引導較為重要。

　　基金子公司有關人士表示，該公司實際上一直按照《通知》內容進行要求的，例如《通知》規定，各機構應當完善內部管理機制，建立長效激勵約束機制，防止片面追求項目數量與管理規模而忽視風險的短期行為，加強對從業人員的合規教育。該公司在考核上，注重中長期角度，而不是為了短期利益；《通知》要求，根據單一客戶資産管理合同委託人書面指令進行投資的專項資産管理計劃，應當要求委託人書面承諾委託財産來源和用途的合法性，並對根據其指令實施的投資行為承擔相應風險；要求機構加強專項資産管理計劃的流動性管理。該公司以前也會要求客戶填寫調查問卷。

　　然而，對於客戶資金來源的合法性、反洗錢方面，該人士表示，基金公司子公司能力或許有限，只能夠做到提示客戶資金來源的合法性，或者在“基信”合作中，要求信託是合理合法融資獲得的資金，但是子公司自身很難判斷背後實際資金來源是否合法。

　　目前一些基金子公司主要依賴於銀行等渠道從事通道類業務，《通知》提出，“開展專項資産管理業務的機構特別應當建立合作方以及項目遴選機制，明確遴選標準和程式，對項目進行獨立盡職調查，不得完全依賴合作方的推薦和調查。”有業內人士分析，這強調了子公司獨立盡調的責任，但是並不意味著子公司不能依託第三方來獲取、篩選項目，因為當前環境下，不同階段需要不同的機構協助。此外，子公司今後要建立合作方以及項目遴選機制，明確遴選標準和程式，這意味著，子公司對於通道業務應當設立明確的標準，不能所有金融機構的項目都隨便做，相當於對通道業務提高了要求。