下半年微刺激將與改革並肩前行 推動穩增長調結構

　　複雜的國內外經濟形勢考驗著政策制定者的選擇和智慧。回顧上半年政府出臺的一系列政策，定向發力、優化結構、差別化政策無疑成為其中的關鍵詞。伴隨著各項改革的推進，以穩增長為取向的“微刺激”而非“強刺激”，也成為這輪調控最貼切的注腳。

　　展望下半年，在穩增長初見成效的情況下，專家學者判斷，定向發力的“微刺激”仍將加碼。而在“穩增長”和“促改革”這二者的平衡之中，更多有力度的改革措施可能出臺，以逐步消除影響未來增長的隱患。

　　重心

　　政策逐步向穩增長傾斜

　　秉承十八屆三中全會及去年末中央經濟工作會議精神，2014年政府工作報告提出三項主要政策取向。第一，向深化改革要動力。第二，保持經濟運作處在合理區間。第三，著力提質增效升級、持續改善民生。從上半年的實際情況來看，一季度政府的工作重心更多在第一個方面，二季度側重第二個方面，但同時都兼顧第三個方面。

　　本屆政府把加快轉變職能、簡政放權作為開門第一件大事，1月8日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，決定進一步推出深化行政審批制度改革三項措施。1月22日，中共中央總書記習近平在主持召開中央全面深化改革領導小組第一次會議時強調，充分調動各方面積極性，堅定不移朝著全面深化改革目標前進。同日，總理在向第44屆世界經濟論壇發來的特別致辭中又提到，從改革開放入手，著眼處理好政府與市場的關係，大力推動簡政放權，釋放改革紅利。

　　然而，前兩個月經濟數據在全國兩會期間出爐，表現遠不及預期，政策基調也逐步向穩增長傾斜。3月19日召開的國務院常務會議提出：抓緊出臺已確定的擴內需、穩增長措施，加快重點投資項目前期工作和建設進度，及時撥付預算資金。這是今年以來首次在國務院層面明確提及穩增長。隨後召開的部分省市經濟形勢座談會，更是將“把經濟運作保持在合理區間”排在了“改革是促發展的關鍵之舉”的前面。

　　二季度，穩增長正式進入落實階段。4月2日的常務會議推出三項具體措施：擴大小微企業所得稅優惠政策實施範圍、進一步發揮開發性金融對棚戶區改造的支援、深化鐵路投融資體制改革加快鐵路建設。4月17日，國務院決定向縣域農村商業銀行和農村合作銀行定向降準。4月23日和4月30日的會議繼續部署穩增長。到了5月30日，國務院決定擴大定向降準範圍。

　　強調穩增長的同時，改革也在推進。《求是》5月1日刊發總理文章《關於深化經濟體制改革的若干問題》，開篇提出：發揮經濟體制改革牽引作用，協同推進其他領域改革，形成強大的改革合力；6月4日的國務院常務會議，取消下放新一批共52項行政審批事項；5月30日常務會決定，對國務院已出臺政策措施落實情況開展全面督查。

　　結構調整在同時進行。5月14日國務院常務會議部署加快生産性服務業重點和薄弱環節發展促進産業結構調整升級，5月21日會議決定大幅增加國家創投引導資金促進新興産業發展。

　　即使是各項穩增長政策，也致力於通過優化經濟結構獲得增長動力。“應該看到這一輪穩增長的動作主要集中在一些民生建設項目，以及中國經濟仍然需要的基礎性投資如保障房、城市地下管網及高鐵。”清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵對《經濟參考報》記者説。

　　調節

　　淡化總量強調結構性和差別化

　　“宏觀調控要把握總量平衡，更要著眼結構優化，根據形勢變化合理把控調控政策力度，適時採取針對性強的差異化措施。”國務院總理李克強4月在博鰲亞洲論壇2014年會上發表主旨演講時作如上表述。

　　若逐條分析上半年出臺的一系列政策，則不難看出，本輪“穩增長”政策的最大特點正是，少用總量性政策，而更多地運用結構性、差別化政策。

　　以貨幣政策為例，“定向發力”特點顯著。在市場高呼降低實體經濟融資成本，將資金引向實體經濟之時，央行採取更為頻繁的政策是定向降低存款準備金和再貸款。其中，定向降準方面，目前定向降準的範圍是符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行；再貸款方面，央行于年初新設信貸政策支援再貸款，包括支農再貸款和支小再貸款。不難看出，政策設計意在引導資金投向這些領域。央行還不止一次向市場釋放出不會全面放鬆的信號。

　　在最近一期央行官方雜誌《中國金融》上，主編魏革軍在題為《微刺激與改革的平衡》的卷首語中表示：“總量適度放鬆也好，結構性調節也好，定向調節也罷，本質上都是一種適時適度的調節，是市場經濟條件下的政策常態。我國最近實行的針對特定實體的定向調節，並非廣泛的放鬆流動性，而是一種結構性放鬆，是多元經濟條件下的選擇性調控，也可看作中國式微調”。

　　銀監會最近也定向放鬆存貸比監管標準。銀監會最新公佈的《關於調整商業銀行存貸比計算口徑的通知》明確規定，在貸款方面，支農再貸款、支小再貸款所對應的貸款，“三農”專項金融債所對應的涉農貸款，小微企業專項金融債所對應的小微企業貸款等6項將不計入存貸比的貸款考核指標中。

　　除了金融政策，其他政策也體現出差別調控的特點：4月以來，包括加快長江經濟帶的交通體系建設，三次調高鐵路投資，向民間資本開放80個重大領域，擴大服務行業的增值稅轉型改革，擴大小微企業所得稅優惠政策實施範圍以及啟動地方政府自發自還發債試點等，都有“定向”特徵。

　　“在堅持區間調控中更加注重定向調控，瞄準運作中的突出問題確定調控‘靶點’，在精準、及時、適度上下功夫，做好預調微調，未雨綢繆、遠近結合、防範風險，保持經濟運作在合理區間。”李克強6月10日在兩院院士大會上作經濟形勢報告時指出。

　　兼顧

　　穩增長與促改革兩手抓

　　在不少業內人士看來，今年中國經濟面臨的國內外形勢非常複雜，政策如何在使經濟增速不滑出目標下限的同時還兼顧結構調整，既考驗政策制定者的定力，也需要更多的智慧。

　　中國國際經濟交流中心副研究員張茉楠稱，宏觀調控一直面臨兩難：是為了保持較快的增長速度而犧牲結構調整目標，還是為了未來增長的協調、可持續而容忍較低的經濟增速？或者説，是創造新的經濟結構來適應較低的增長率，還是推高經濟增長率來遷就不平衡的、扭曲的經濟結構？在這樣的特殊時期，常規的、傳統的宏觀調控已經難以適應形勢的變化，必須創新宏觀調控的思路和手段，寓結構改革于宏觀調控之中，推動“體制改革———結構調整———穩定增長”進入良性迴圈。

　　業內人士普遍認為，下半年，定向發力的“微刺激”仍將加碼。在民生證券研究院副院長管清友看來，從貨幣政策看，下半年央行將繼續按照國務院的要求，加大貨幣定向寬鬆力度。貨幣端的寬鬆包括加大公開市場投放力度(正回購減量、降價或重啟逆回購)、繼續加大定向降準力度和定向再貸款，支援“三農”、小微企業和棚戶區改造等重點領域和薄弱環節。

　　更重要的是，信用端將逐步鬆綁。央行方面，可能逐步放鬆信貸額度，並通過窗口指導加大對實體經濟尤其是住房按揭貸款的支援。

　　中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤2日表示，財政政策將在“穩增長”中發揮更為重要的作用：加大財政支出力度，可考慮適當提高赤字率。加快財政支出進度，尤其是增大在中西部鐵路建設、棚戶區改造、科技創新、節能環保和城市基礎設施等領域的支援。

　　而在穩增長的同時，更多的學者專家也將目光投向了“向改革要動力”“短期應該穩增長，同時應該促改革。”李稻葵觀點明確。問題的關鍵是，穩增長政策只能在短期發揮效應，當前中國經濟存在問題多是深層次的，那就是一系列喚起了社會民眾和投資者極大熱情的改革方略尚未落實。不僅包括國有企業改革、混合所有制、打破壟斷、簡政放權等改革尚未落實，而且各級政府官員應該主動去創新試驗的許多改革項目並沒有推行。因此，當務之急是如何在整頓吏治清理腐敗的同時，能夠調動一系列政府機構改革創新、簡政放權的主動性，形成各級政府敢於擔當、銳意進取的新局面。這是中國經濟在明年、後年以及未來若干年能否煥發活力的關鍵。記者 張莫 方燁