經濟穩中有升 復蘇基礎仍要鞏固

　　繼三季度企穩回升後，宏觀經濟10月份繼續延續穩中有升的態勢。從上週末公佈的數據看，10月份投資、消費表現穩定，出口有所好轉，物價保持穩定。分析人士指出，四季度經濟不太可能出現大幅波動，今年結構調整的最壞時期已經過去，同時，穩定的宏觀經濟環境為推行結構改革和經濟轉型提供良好基礎。

　　CPI保持穩定

　　數據顯示，10月份全國居民消費價格指數(CPI)同比上漲3.2%，漲幅與今年2月份持平，創下8個月來新高，環比僅上漲0.1%。10月工業生産者出廠價格指數(PPI)同比下降1.5%。

　　對此，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，這主要因為去年10月CPI基數較低。“和9月相比，10月無論是食品價格還是非食品價格的漲幅都沒有比9月高，從環比來説，漲幅還有所下降，由此看出主要原因是去年同期基數比較低，導致同比可能比較高。”

　　“CPI和PPI，基本符合預期，跟前一月大致持平。”首創證券研究所副所長王劍輝表示，“目前的物價水準反映正常的價格走勢——需求回升帶動物價上漲，且通脹上漲步伐在加快。”

　　對於未來趨勢，國家資訊中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任牛犁認為，完成3.5%的調控目標不成為問題。“四季度CPI基本保持3%或者略高於3%的水準，但是全年總體在2.7%左右，如果後面兩個月漲得較快的話，全年可能在2.8%，但3.5%的調控目標不成為問題。”他稱。

　　魯政委也認為，無論從數量還是價格看，目前貨幣政策都對物價有較大的約束作用，對於未來的物價不用過於擔心。王劍輝也表示了類似觀點：到年底CPI回升幅度會略大，但完成3.5%的全年通脹目標沒問題，貨幣政策會延續目前的步調。

　　經濟回暖有利改革

　　國家統計局當日公佈的其他數據顯示，10月規模以上工業增加值同比增長10.3%，增速比9月加快0.1個百分點，且已連續3個月位於10%以上；消費和固定資産投資增速分別為13.3%和20.1%，保持平穩增長。

　　“原先預計10月份工業增速可能會有所回落，實際卻是加快0.1個百分點，延續了三季度出現的經濟穩中有升的良好態勢。”國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群認為，現在可以説經濟增速基本穩住了。

　　從宏觀經濟重要先行指標製造業採購經理人指數(PMI)來看，10月份PMI達到了51.4%，連續4個月回升，創18個月來新高。 “數據整體還是好消息，沒有繼續出現波動，表示經濟週期性企穩得到初步印證，年內將沿著這個方向運作，增長速度的變化幅度不大。”他對四季度經濟增速預估在7.7%~7.8%。

　　“這些變化説明，今年年中以來，國家出臺的一系列穩增長、調結構、促改革的政策措施，極大改善了市場預期，提振了信心，效果越來越明顯。”牛犁説。

　　“穩定對經濟轉型來説是好事”，王劍輝表示，經濟轉型會導致發展減速，中國一二季度已經減速了，三四季度出現企穩，一方面是季節性需求回升，也説明結構調整最壞的時候已經過去。

　　在貨幣政策方面，王劍輝認為臨近年底，貨幣政策短期操作在年底會多一些，中長期政策不會大變，未來三個季度不會出現方向性的轉變。

　　儘管數據顯示目前經濟延續穩中向好的態勢，但魯政委認為，如今的實體經濟情況從生産端看，環比已開始走平，過剩産能及去庫存化問題尚未真正解決，企業主營業務利潤震蕩反覆；從需求端看，強勢匯率及地方債務問題將制約出口及投資的“發力”，新增動力尚未出現。

　　魯政委預計，經濟仍處於“弱反彈、會反覆”的“弱勢震蕩”狀態，持續復蘇基礎仍要鞏固。許岩