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高通脹能否成發達國家“救命草”

2013-03-21 13:59 來源:中華工商時報 字號:       轉發 列印

  遍觀全球經濟,許多發達國家正在高債務、慢增長甚至衰退的困境中苦苦掙扎。良策在何處?上任不久的世界銀行首席經濟學家考希克·巴蘇19日開出了“高通脹”藥方。

  巴蘇當天在華盛頓智庫全球發展中心發表演講時説,發達國家可以在一段時間內允許通脹水準提高,如把通脹率目標設置在4%左右,然後再逐步使其回落。這樣有利於平衡債務,減少市場憂慮。

  這一建議當即讓人聯想到世行的姊妹機構國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家布朗夏爾的類似表述。早在2009年,布朗夏爾就公開宣稱,過去20多年低通脹、高增長的“大穩定”時代已經結束,建議發達國家可以考慮將通脹目標提升至4%。當時,布朗夏爾此言遭到全球經濟界大量批評,專家認為他提出的政策建議弊大於利,將設下“危險的先例”。

  三年多過去了,兩家重要國際金融機構的首席經濟學家在此問題上唱同一個調子,顯然不是巧合。這反映了當前發達國家的艱難處境。按照巴蘇的説法,調高通脹是“不得已的選擇”。

  從目前情況看,發達國家還將在較長時間內處於不同程度的經濟動蕩之中。世行、IMF、經合組織等多家機構普遍預測,發達經濟體的增長停滯和衰退將在較長時間存在。

  雪上加霜的是,這些經濟體普遍苦於債務沉疴,很少甚至沒有刺激經濟的財政空間。作為主要儲備貨幣發行國家和地區,美、歐、英、日等經濟體紛紛以一輪又一輪的寬鬆貨幣政策作為緩兵之計。這種做法被稱作“將債務貨幣化”。但僅靠貨幣政策不足以完成減債務和促增長的重任。

  全球經濟和金融史研究專家卡門·萊因哈特和哈佛大學教授肯尼思·羅格夫指出,歷史上債務危機的最終解決途徑通常指向通貨膨脹。傳統上認為,2%的通脹率是適度和可控的。現在要把這一幅度翻番,其目標指向不言而明。世行和IMF首席經濟學家公開宣揚高通脹,顯然有引導市場預期的用意。

  在許多經濟學家看來,增發貨幣、推升通脹屬於“飲鴆止渴”。一旦通脹出籠,再想控制住這頭“怪獸”,任務將極為艱巨,使經濟出現滯脹的可能性很大,這在歷史上已不乏先例。而從民眾的角度考慮,以高通脹治理經濟,無異於從百姓口袋裏搶錢。

  發達國家醞釀的以高通脹救經濟動向,給新興經濟體和發展中國家造成的嚴重負面影響值得警惕,其中最直接的衝擊當數輸入性通脹。此外,對全球市場因此産生的震蕩也需要未雨綢繆。

  當前發達經濟體的困局是長期“寅吃卯糧”政策的惡果。高通脹這株“救命草”即便能夠發揮些作用,終究也是脆弱的,其毒性尤其不可低估,不可不防。

[責任編輯: 王君飛]

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