全球企業信心回暖掀新一輪並購潮 短期內將延續

　　2014年，在世界經濟緩慢復蘇的背景下，全球企業信心整體回暖，國際並購活動如火如荼，形成了新一輪企業並購熱潮。從地域來看，北美、亞太、歐洲等地區是引領本輪全球並購浪潮的主要市場；從行業來看，醫藥、能源、通信、移動等領域的企業並購尤為活躍。隨著未來全球經濟前景的改善和企業信心的進一步提高，預計明年全球企業並購熱潮仍將持續。

　　並購交易規模創新高

　　由於經濟前景日益明朗，企業高管恢復對並購交易的信心，今年全球並購交易規模再創新高。根據湯森路透的數據，截至12月11日，今年全球並購交易額達3.27萬億美元，較上年同期增長40%。這是2007年杠桿並購交易繁榮時期錄得4.12萬億美元並購額以來的最高水準。

　　英國《金融時報》稱，處於歷史低位的借款利率、活躍的資本市場和抬高的股價，催生可能重塑行業格局的大額交易，超大並購案正以強勁勢頭捲土重來。

　　此輪風靡全球的並購大潮在部分地區的表現尤為突出。隨著經濟的持續溫和復蘇，企業資金充裕並積極尋找海外商機，美國企業並購活動日益活躍，美國也成為歐洲等地區的企業投資的首選目的地。美國金融雜誌《機構投資者》調查顯示，2014年排名前十的並購與IPO交易中，美國企業佔據的數量最多。

　　亞洲地區也是今年全球並購潮中的一大亮點。湯森路透初步數據顯示，截至12月19日，今年日本以外的亞洲並購交易總額增長48%，達到創紀錄的8022億美元。其中，中國是2014年表現最活躍的並購市場，交易總額約為3530億美元。

　　此外，歐洲市場也同樣蓬勃發展。據《機構投資者》報道，今年歐洲並購交易額攀升20個百分點至8760萬美元，大額交易策略再次抬頭。花旗集團歐洲、中東和非洲並購業務主管威廉·舒爾茨稱，今年大型歐洲企業在自己的主要市場以外進行收購，這種外向的並購趨勢明年可能持續。

　　多行業並購勢頭旺盛

　　此輪並購熱潮受到一系列行業大型交易的推動，多個領域的並購交易呈現快速增長。其中，醫療、TMT（科技、媒體、通信）、能源等行業並購規模的增長最為明顯。

　　2014年是全球醫藥行業並購交易最頻繁的年份之一。各大醫藥公司紛紛進行資産重組，並積極尋找新的利益增長點。根據全球醫藥市場預測機構EvaluatePharma數據顯示，僅今年上半年，全球醫藥行業並購交易總金額就高達870億美元，高於去年全年的並購總額。另據美國醫療器械行業網路媒體MassDevice.com數據顯示，2014年醫療器械行業並購交易總額高達864億美元，比2013年的143億美元飆升逾5倍。

　　過去一年，TMT（科技、媒體、通信）行業的並購事件也明顯增多。為拓展用戶群，越來越多的移動科技公司開始爭相進軍新領域，並積極涉獵高新科技，加速爭奪全球網際網路市場。2月，美國社交網路巨頭Facebook宣佈斥資190億美元收購即時通訊公司whatsapp。5月，蘋果宣佈以30億美元的價格收購流媒體音樂訂閱服務供應商Beats Electronics。

　　除科技企業外，媒體行業的大型並購交易也在火熱開展中。美國Comcast出價450億美元收購時代華納，若兩家企業成功合併，將在美國付費電視市場佔據近30%的份額。同時，美國電話電報公司（AT&T）也在尋求以485億美元收購衛星電視服務提供商DirecTV。目前美國監管機構仍在審核這兩筆交易。

　　能源行業也是近期全球並購潮涌動的一大陣地。上月，全球第二大油服企業哈裏伯頓宣佈346億美元收購第三大油服企業貝克休斯，是近期美國石油業的大型收購案之一。另據路透社報道，荷蘭皇家殼牌公司可能正在與英國石油公司就收購後者進行談判，如合併成功將成為石油行業的新巨頭。

　　並購潮短期內仍將延續

　　今年企業並購熱情高漲，主要得益於世界經濟回暖、全球化趨勢進一步發展、企業資金充足等因素。業內人士普遍預計，此輪並購熱潮在明年還將繼續，並將促進多個行業的進一步整合。

　　整體來看，2014年全球經濟形勢有所好轉，尤其是美國等發達國家經濟穩步溫和復蘇，令全球經濟整體預期偏好。在世界經濟大環境向好的背景下，商業前景更加明朗，企業恢復對交易的信心，為並購活動提供了動力。

　　另一方面，經濟全球化和企業國際化發展也向企業並購提出了要求。後危機時代，伴隨著全球化趨勢的進一步加深，商業競爭日趨激烈，為實現資源配置最優化和利益最大化，企業跨國和跨行業並購正逐漸成為必然趨勢。

　　路透社報道稱，隨著跨境交易活動的不斷增多，明年仍將是一個並購交易的忙碌年。有投資銀行分析認為，中國國企改革和澳洲私有化進程有望推高明年的並購活動規模，全球坐擁1300億美元未動用資本的私募股權公司預計也將加大收購力度。在行業方面，銀行家們預期，金融服務、化工和能源行業的新一波交易熱潮即將來臨，醫療保健和TMT産業的整合也將繼續。

　　不過，有分析人士指出，儘管未來一段時間內企業並購活躍度將繼續升溫，但地緣政治風險、大宗商品價格繼續走弱、俄羅斯經濟惡化等因素仍可能對2015年並購活動造成負面影響。