中國企業海外並購熱度不減

　　海航集團日前宣佈擬以60億美元收購美國IT産品服務分銷商英邁(Ingram Micro)，具體的收購協議由海航旗下天津天海投資發展有限公司達成，這是迄今中國企業收購美國IT公司最高金額紀錄。這是中國企業全球“爆買”的又一例證。

　　在海航宣佈這單大手筆收購前兩天，均勝電子15日表示將定增募資超過86億元，用於合併及增資美國KSS公司以及收購TS道恩的汽車資訊板塊業務，崑崙萬維也稱聯合奇虎360組團收購在挪威上市的瀏覽器廠商Opera。再往前看，中國化工集團與瑞士農業公司先正達(Syngenta Ag)達成了430億美元的收購協議，海爾集團以54億美元收購通用電氣(GE)旗下家電業務。

　　從數據上看，中國企業海外並購大潮由去年延續至今。彭博的數據顯示，2016年1月以來，中資企業海外並購交易金額達708億美元，已經超過去年全年交易金額的一半。據湯森路透數據，今年以來，中資企業海外並購規模已佔全球跨境並購規模的47%。英國《金融時報》稱，今年以來全球規模最大的五筆跨境收購中，其中四筆涉及中國企業競購美國和歐洲資産，這些資産總價值達617億美元。

　　中國企業走出去，由單純地收購自然資源企業邁向高端製造業、IT業以及服務業，是當前中國經濟謀求結構調整、轉型發展的顯性特徵。中國對外開放不斷走向深入，這既包括中國打開大門吸引外資，也包括中國企業走出國門進行投資，這是一國經濟發展到一定階段必然發生的事情，也是企業要發展壯大必然進行的事情。香港《南華早報》網站的一篇文章説，購買歐美技術、品牌，推動中國工業升級，保證14億人口的糧食供應，是中國企業實現海外抱負的主要動力。在2015年9月舉行的夏季達沃斯峰會上，海航董事長陳峰表示，中國必須走出去，中國的企業也必須走出去，因為這個時代就是全球經濟相融合的時代。

　　近幾年的中國企業海外並購熱潮，有以下幾個特點：一是科技領域的大型並購顯著增長。據統計，2013年至2015年科技資訊領域中國企業進行海外並購的數量分別為20起、54起和60起，並購金額分別為36.88億元、584.08億元以及422.33億元。其次，中國企業海外“爆買”，付出的並購溢價較高。海航集團旗下天海投資是以每股38.9美元的價格對英邁進行全現金收購的，這一價格比英邁當日收盤價高出31%。此前，華潤微電子有限公司競購美國飛兆半導體公司時，報價也高於對手安森美。三是被其他國家監管部門以國家安全、涉嫌壟斷等理由叫停的風險也在上升。

　　據報道，德勤中國財務諮詢服務華東區主管唐萌光和普華永道中國企業融資部主管黃耀認為，2016年更多的並購交易可能發生在高技術行業。“沿著中國的大方向走，借力國家政策，這是很主流的，今年還可以持續，”唐稱。此外，保險等金融服務業以及食品業和包括酒店、影院在內的休閒業，也將是今年中國企業海外並購的熱點。

　　在美國眾達律師事務所合夥人唐承慧律師看來，中國企業進行海外並購時需要注意收購目標公司所在國家是否存在政治風險、政府審批的風險、工會和僱員反對收購的風險以及交易本身所隱含的商業風險，包括目標公司是否存在任何訴訟和爭議導致收購完成後的減值、是否存在智慧財産權侵權或原來技術許可失效的風險、是否存在控制權變更後的合同解除風險、是否存在商業賄賂等反腐敗風險等。唐承慧還建議，考慮進行海外並購的企業可以聘請專業的財務顧問、稅務顧問、法律顧問、人力資源顧問和公共顧問等第三方諮詢機構為企業提供全方位的諮詢服務，以便減小並購當中存在的風險，確保海外並購的成功進行。