註冊制漸行漸近 投資者權益保護制度要跟上

官兵/製圖

　　註冊制即將施行，但《證券法》尚未修訂完畢，投資者權益保護機制仍停留在核準制之下踏步不前，投資者合法權益的保護如何才能跟上步伐？

　　2015年12月27日，全國人大常委會表決通過《關於授權國務院在實施股票發行註冊制改革中調整適用〈中華人民共和國證券法〉有關規定的決定》，授權國務院對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票的公開發行，調整適用《中華人民共和國證券法》關於股票公開發行核準制度的有關規定，實行註冊制度，具體實施方案由國務院作出規定，報全國人民代表大會常務委員會備案。決定自2016年3月1日起施行。

　　《證券法》尚未修訂完畢，通過全國人大常委會授權的方式推行註冊制，可見高層對證券市場改革的堅定決心。發行制度由核準制到註冊制，監管部門進一步放權，發行人和仲介機構各盡其責，將有利於推進A股的市場化進程。

　　上述決定注意到投資者權益保護的問題，要求國務院加強對股票發行註冊制改革工作的組織領導，要求國務院證券監督管理機構會同有關部門加強事中事後監管，防範和化解風險。中國證監會主席肖鋼曾表示，投資者對發行人的資産品質、投資價值自主判斷並承擔投資風險，監管部門重點對發行人資訊披露的齊備性、一致性和可理解性進行監督，強化事中事後監管，嚴格處罰欺詐發行、資訊披露違法違規等行為，切實維護市場秩序和投資者合法權益。

　　顯然，這些規則還不夠細化，對投資者權益的保護需要更多實際可行的具體措施。證券時報·蓮花財經（ID：lianhuacaijing）記者對此採訪了多位律師，律師們觀點雖不盡相同，卻一致認為，現行法律較為落後，難以切實保護投資者利益，急需完善相關法律條文，加大處罰，提高違法成本。