國企改革多路並進 料再掀市場熱潮

　　原標題：國企改革多路並進 料再掀市場熱潮

　　多路並進 國企改革料再掀市場熱潮

　　二十國集團（G20）領導人第十一次峰會召開在即，中國的改革與發展進程受到世界矚目。《關於深化國有企業改革的指導意見》去年出臺以來已滿一週年。一年來，包括《指導意見》在內的17個配套專項改革意見或方案已出臺，目前央企數量已減至104家，多項改革試點全面啟動。截至8月31日，共有70家中央和地方國企上市公司處於停牌狀態。業內人士認為，國企改革在時間階段上完成了從頂層設計向施工階段轉變，隨著政策不斷落地，相關上市公司頻頻發力，國企改革將迎來新一輪高潮，兼併重組、資産證券化、國資投資運營平臺這三方面的力度將進一步加強。

　　央企重組提速

　　三季度以來，央企的改革步伐明顯提速。

　　8月22日，國資委宣佈中國建材與中國中材實施重組。這是繼中國五礦與中冶集團、寶鋼集團和武鋼集團、中遠集團與中國海運、中糧集團和中紡集團、中國國旅和港中旅之後，今年又一對大型央企著手實施資産重組。加上之前的中國南車和中國北車、招商局和長航外運、中電投和國家核電的重組，目前央企數量已減至104家。

　　在改革試點方面，7月14日，國資委公佈新一批國企改革試點名單，新的試點內容集中在國有資本投資公司、國有資本運營公司、央企兼併重組、落實董事會職權、國企資訊公開等方面。截至目前，新一批試點的央企已達22家。

　　在二級市場上，央企上市公司動作頻頻。僅8月就有11家央企所屬上市公司因重大資産重組或資産劃轉等事項而停復牌，包括中國一重、中糧屯河、號百控股、一汽夏利、上海電力、寶鋼股份等。

　　“中國進入‘大企業時代’，兼併重組是目前這個階段的主要特徵。”中國企業研究院首席研究員李錦表示，在“大企業時代”背景下，按照國內外市場競爭與央企瘦身健體的內在需要，央企在2020年組合成80家左右有創新能力、有國際競爭力的“國家公司”將是很有可能出現的局面。在今後一段時期內，重組將成為國企供給側結構調整的中心樞紐，以強強聯合為龍頭，兼併重組、專業化整合、拆分重組、內部資源整合、並購重組、混合參股、關停並轉、託管與混合經濟等多種方式運用的案例將不斷涌現。

　　地方積極探路

　　各地在落實中央政策的基礎上，正積極探索出個性化的改革之路。

　　作為國企改革排頭兵的上海，將金融創新與國資改革相結合。8月29日，上海國企交易型開放式指數基金在上海證券交易所上市交易，成為國內首只以上海國企改革為投資主題的ETF，並成為規模最大的主題指數型股票ETF。上海的國資改革的另一個重要特點是利用國有資産流動平臺，上海國盛與上海國際對國資企業進行改革。

　　8月5日，上海市政府發佈《上海市人民政府關於本市推進供給側結構性改革的意見》，提出將以深化國資國企改革為重點，利用國內外多層次資本市場，推動具備條件的國有企業集團整體上市或核心業務資産上市，並加快建設面向國際的金融市場，擴大跨境人民幣融資渠道和規模。截至目前，有18家上海市國資上市公司籌劃資産重組。

　　北京國資改革也邁出新步伐。北京市國資委8月30日宣佈，啟動首發集團和公聯公司合併重組。為進一步提高市屬國企運轉效率，北京市國資委近日出臺《關於加快推進劣勢及不符合首都功能定位的國有企業退出工作的指導意見》，六類不符合首都功能定位的企業被納入退出名錄。

　　在政策的助力下，東北的國企改革也在推進。瀋陽聯合産權交易所發佈的《遼寧發展混合所有制經濟引入戰略投資者股權轉讓公告》顯示，為引入戰略投資者，積極發展混合所有制經濟，遼寧省政府決定向省內外戰略投資者首批出售本鋼集團、華晨集團、交投集團、水資源集團、遼寧能源集團、遼漁集團、撫礦集團、沈煤集團和鐵法能源等9家企業的股權。

　　深圳的亮點在於國企改革基金的設立。深圳市國資委層面將研究設立1500億元的國企改革與戰略發展基金，支援優勢産業集團圍繞主業及産業鏈，下一步力爭基金群總規模達到3000億元。廣東在國資改革的過程中利用國企改革契機，將廣州友誼變身為越秀金控，打造地方金控平臺。此外，重慶、浙江等地也在努力打造金控平臺。

　　改革多路並進

　　李錦表示，可以期待國企改革年底之前將呈現六個趨勢，首先，國企制度體系將進一步完善，未出臺的文件將加快推出；二是央企試點和地方成功經驗的推出將相互呼應；三是央企、地方國企去産能將加速；四是央企重組將會以多種形式向前推進，年底有望減少至百家以內，並帶動地方國企重組以及混合所有制的推進；五是央企瘦身健體、提高效益將取得積極的效果；六是平臺公司下半年將呈現活躍的狀態，央企內部多個融資平臺的出現將為央企供給側結構調整提供資金活力，促進資産證券化以及公司上市的進度。

　　方正證券首席經濟學家任澤平表示，預計兼併重組、資産證券化、國資投資運營平臺這三個方面的力度會進一步加強。在兼併重組方面，寶鋼和武鋼已宣佈重組，市場對鋼鐵行業進一步重組為南北兩大鋼鐵集團産生預期；中煤能源和中國神華也有可能整合。未來，央企在軍工、通信、基建、能源、化工等領域仍有大量企業存在合併的可能性和必要性，國資委將全面鋪開央企改革試點工作。從地方層面看，地方國企的兼併重組也是重點，多地已設定較為量化的兼併重組目標，要求縮減地方國企數量打造大型企業集團。資産證券化方面，資産證券化將給國企發展注入催化劑，央企和地方國企對資産證券化都有濃厚興趣，積極運用多種模式提升資産證券化率，數量眾多的央企和地方國企在排隊爭取上市。國有資本投資運營平臺方面，資本化是國企戰略轉型和産業結構升級的必由之路，在國資兼併整合的大背景下，爭取成為國資投資、運營平臺涉及到企業的生死存亡，預計央企層面將有更多企業作為國資投資、運營公司試點單位。地方在改革試點中也將積極組建和發展一系列國有金控集團、投控集團。