債市調整嚇退企業 債券取消發行潮再起

　　本輪債券取消發行潮還在持續。據上海清算所12月19日披露資訊顯示，當日有8家公司取消發行債券，規模達86.5億元。其中7家公司表示，做出這一決定是因為債券市場出現波動。

　　北京商報記者統計發現，被取消發行的債券中，只有四川科倫藥業股份有限公司2016年度第二期短期融資券是因為公司資金安排問題，而河鋼集團有限公司2016年度第七期超短期融資券、山東高速集團有限公司2016年度第七期超短期融資券等7隻債券都是由於近期債券市場出現波動，導致公司決定擇時重新發行。其中山東高速集團的債券規模最高，達23億元。

　　本輪債券取消發行潮始於11月初。統計數據顯示，11月取消或推遲發行的信用債數量為32隻，規模為297億元；而12月1日-16日數量快速增長至51隻，規模達到515億元。

　　其背後原因也像上述多家公司指出的一樣，是因為近期債市歷史性的巨震。有業內人士指出，11月以來，市場資金面日益緊張，加之特朗普當選、美聯儲加息加劇市場對資金外流和流動性不足的擔憂，債券市場大跌，融資成本趨高，因此公司紛紛取消發行債券。

　　事實上，債市在今年4月也曾掀起過一次債券取消發行的浪潮，規模超過千億元，一級市場一度進入“冰封期”。但與本輪原因有所不同，彼時市場是因為信用債違約洶湧，導致許多産能過剩行業和低等級的發行人選擇取消發行。

　　而11月開始的此輪債券取消發行規模目前已經突破900億元，並且還有不斷增加的趨勢。一位分析師對北京商報記者表示，債市的本輪調整已超出很多人的預期，僅從市場表現來看，就可以稱得上“驚心動魄”。上周債市在經歷了“黑色星期一”的崩盤後，週四美聯儲宣佈加息，國債期貨出現上市以來的首度跌停。兩度重挫後，央行通過大額凈投放傳遞維穩意圖，上周最後兩個工作日凈投放規模達2100億元，一掃債市陰霾，市場翻紅。但12月19日債市再度調整，十年期國債期貨合約報95.12元，下跌0.68%；五年期國債期貨合約報98.025元，下跌0.39%。午後中國債市調整加劇，國債期貨跌幅再次超過1%；其中，十年期國債期貨跌幅擴大至1.07%，報94.745元。截至收盤，國債期貨收跌1.15%，錄得上市以來第二大跌幅。

　　債市的震動恐怕還未終止。申萬宏源團隊認為，儘管央行出手維穩流動性，但市場對“錢荒”和“去杠桿”的擔憂情緒仍濃、通脹高企匯率承壓，年底流動性季節性緊張，短期內債市仍缺乏驅動上漲的因素，預計本輪震蕩會持續到春季前。但好消息是，有業內人士指出，目前因債市波動而取消或推遲發行的債券數量尚具有主觀可控性，暫不會導致短期內違約頻發。