中國資本以效益導向推進跨國並購

　　數據顯示，在全球跨境並購比去年同期減少25%的大背景下，今年一季度中國資本跨境並購的增長較快，成為全球跨境並購交易一大亮點。

　　不可否認，中國資本通過積極參與跨境並購，可以持續優化資本的國際佈局，充分利用境外資源與市場，更好促進企業發展。但也不應忽視，我國資本的跨境並購，還存在諸多有待解決的問題：各類風險事件時有發生；跨境並購的績效既低於我們的預期水準，也遠低於歐美國家跨國投資收益水準。對此，有關方面應積極作為，降低我國資本跨境並購風險，改善跨境並購績效水準。

　　首先，企業自身必須切實轉變觀念，堅持以效益為導向推進跨境並購事項。長期以來，在政府走出去戰略的推動下，我國企業，尤其是國有企業，跨境佈局更多是以佔有或進入市場為目的，在很大程度上忽視了跨境並購的成本與效益考量；部分民營企業甚至只是將跨境並購作為裝潢企業門面的道具，而不是基於優化企業投資佈局與提升企業投資收益的戰略需要。這樣的跨境並購是不健康、不可持續的。在加快走出去步伐的同時，我國企業應當儘快從“佔有或進入導向”轉向“效益導向”，以是否有利於企業綜合投資收益水準的長期改善為目標。所以，企業跨境並購應當加強對擬並購對象的前期調查，全面了解擬並購對象資産狀況，評估並購風險，預測長期收益水準，進而作出最優決策。

　　其次，政府應加強境外並購支撐體系建設，更好服務中國資本開展境外並購。境外並購涉及政治、法律、金融、文化與資産評估等多個方面，單純依靠企業自身的努力，往往不足以解決跨境並購所面臨的所有問題。為改善我國資本境外並購收益水準，政府應當積極發揮作用，協調有關部門、行業協會、仲介機構，多方位推進跨境並購支撐體系建設，更好滿足打造跨境投資大國的客觀需要。

　　再次，有關行業協會、商會組織應加強溝通協調，避免國內企業在海外惡意競爭，抬高跨境並購成本。從前些年的實踐看，我國不同企業參與境外同一併購項目競購的現象確有不少，而且這些企業之間往往是通過簡單提高競購價格的方式進行惡意競爭，導致跨國並購成本持續攀升。對此，有關部門和行業協會、商會組織應當在我國企業跨境並購進程中主動作為，在國內不同競購主體之間進行必要溝通協調，以維護國際競購秩序，促進國際並購良性發展。