4月經濟延續穩中向好態勢 房地産投資平穩增長

　　4月經濟延續穩中向好態勢

　　中國證券報

　　□本報記者 彭揚

　　國家統計局5月15日公佈數據顯示，工業穩定增長，企業利潤增長較快；固定資産投資增速平穩，基礎設施投資增長較快；房地産開發投資繼續增加，商品房待售面積進一步減少；市場銷售穩定增長，網上零售比重提升。業內專家表示，4月份經濟運作延續穩中向好的態勢，積極因素繼續增加。

　　房地産投資平穩增長

　　“4月份國民經濟延續了總體平穩、穩中向好的發展態勢。”國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長邢志宏表示，第一，穩的主基調沒有變。經濟增長穩定、就業穩定向好、物價總體平穩以及國際收支狀況比較穩定。第二，進的力度在加大，好的因素持續增加。“三去一降一補”紮實推進，政策效應進一步顯現；結構調整持續推進，轉型升級勢頭良好，其中服務業的增勢要好于工業；創新引領作用提升，新動能持續發展壯大，創業創新勢頭良好。

　　從固定投資來看，1-4月份，全國固定資産投資（不含農戶）144327億元，同比增長8.9%，增速比1-3月份低0.3個百分點；民間固定資産投資88053億元，同比名義增長6.9%，增速比1-3月低0.8個百分點。

　　招商證券宏觀分析師張一平表示，4月份投資增速回落主要受製造業投資和民間投資回調影響，但房地産投資增速繼續上行，同比增長9.3%，並且地産商購地增速再度回升，新開工面積增速保持穩定。這表明在一二線補庫存需求和三四線去庫存的分化局面下，地産銷售對地産投資的影響時滯被拉長，短期地産投資維持穩中向好趨勢。此外，4月份基建投資仍保持較快增長，同比增長23.3%，增速比一季度略微低0.2個百分點。

　　中金公司首席經濟學家梁紅表示，房地産新開工面積增速從3月份的13.1%小幅下降至10.1%。4月份房地産到位資金同比增速也從3月份的20.6%放緩至11.1%。值得注意的是，隨著前一段時期內開發商現金流狀況改善、政府供地主動增加，4月份土地成交面積同比增速從3月份的5%進一步加快至13.6%。

　　4月份消費增速回落

　　1-4月份，社會消費品零售總額113102億元，同比增長10.2%。其中，限額以上單位消費品零售額49765億元，增長8.2%。4月份社會消費品零售總額同比增長10.7%，增速比3月份回落0.2個百分點。

　　“4月份社會消費品零售總額增速回落主要原因有三個。”中信證券首席經濟學家諸建芳表示，一是經濟增速回落帶動收入增速下降，其中工業增加值增長6.5%，比3月份回落1.1個百分點；二是房地産相關消費增速出現了回落，其中建築及裝潢材料類、家用電器和音像器材類分別回落4.4、2.2個百分點；三是汽車類消費增速出現回落，汽車類零售額同比增長6.8%，回落1.8個百分點。

　　對於汽車類消費增速回落，邢志宏表示，4月份汽車類零售額同比增長6.8%，增幅比上個月回落了1.8個百分點，但仍是一個不俗的表現。汽車銷售也在從政策引導向市場導向的模式轉變。去年汽車銷售在很大程度上是由小排量汽車購置稅的優惠政策所帶來，今年國家延續了小排量汽車的購置稅優惠政策，但在優惠幅度上做了一些調整，目的就是使它從政策引導的快速增長逐步向自發增長轉變，當下增長態勢還是較為穩定的。

　　“預計下半年社會消費品零售增速將回落。”諸建芳表示，房地産限購政策影響將逐漸發酵，房地産銷售回落將會帶動包括傢具、家電以及建築裝潢材料在內的房地産相關消費回落；去年同期基數整體有走高的趨勢，將會給下半年的增速帶來下行壓力。預計全年社會消費品零售總額增速在9.5%左右。

　　上行動力與下行壓力並存

　　興業證券首席宏觀經濟分析師王涵表示，4月份數據出臺確認了經濟仍處於L型的底部，要更多關注結構性問題。

　　邢志宏表示，在新常態下，在速度換擋、結構優化和動能轉換的關鍵時期，經濟上行的動力和經濟下行的壓力是並存的，一些長期積累的結構性矛盾依然存在，部分産業産能過剩的問題仍比較突出。同時也要看到，地區之間的發展不平衡。另外，民間投資的增長動力也需要進一步增強。

　　“4月份宏觀經濟運作數據雖有回落，但是形勢尚可，尤其是消費保持較快增長有助於維持整體經濟形勢的穩定。”張一平表示。

　　從金融監管角度來看，九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，展望未來，我國經濟大概率維持2016年以來的L型下半場。

　　事實上，也有機構調高了對今年中國GDP的預期。中信里昂證券經濟研究部主管斐思偉稱：“中國經濟發展持續加速，我們將今年中國GDP增速的預期提升至6.6%。”