讀秒階段來臨 試點券商無意“搶跑”
“合理控制業務規模，力保合規運作。”這是監管層對於首批試點券商開展融資融券業務提出的要求。在此前提之下，記者注意到，儘管目前融資融券試點業務已經進入最後讀秒階段，幾家試點券商卻並沒有急於“搶跑”或是早早鋪開攤子，而是仍然按部就班地梳理著業務流程，進一步完善包括風控機制在內的各項“基礎設施”，力求試點業務安全起步、平穩推進。
試點券商各就各位
3月23日，滬深交易所正式開始接受試點會員融資融券交易許可權申請；3月27日至28日，交易所和中登公司將開展融資融券試點啟動前的最後一次通關測試，屆時，試點證券公司賬戶、許可權以及投資者賬戶均將以“真面目”示人……種種跡象表明，首批試點券商的融資融券籌備工作已經全面進入實戰階段。
記者從國泰君安證券公司相關負責人處了解到，針對融資融券業務，公司目前已經進入到了完成工商變更登記、換發經營業務許可證，向交易所、結算公司、通信公司申請開通交易許可權，在登記公司開立融券專戶、客戶信用交易擔保證券賬戶等籌備階段的掃尾工作。
而從幾家試點券商融資融券部門負責人的反饋資訊看，由於前期進行了充分的準備，上述工作應該能夠在短期內順利完成。
初期規模相對“保守”
把初期開展融資融券業務的規模控制在公司凈資産規模的合理比例之內，是六家試點券商不約而同的選擇。
“融資融券業務試點初期，公司開展融資融券業務的總規模為不超過50億元。”廣發證券相關負責人稱。對此，國泰君安給出的規模上限為40億元。“公司在總規模上限以內，綜合考慮融資融券業務的資金和證券來源、風險控制水準和承受能力、當期證券市場狀況等因素合理確定公司開展融資融券業務的具體規模。”國泰君安相關負責人表示，此外，他向記者透露，初期業務將向融資傾斜，融資規模可望達到30億元，融券規模為10億元。
另據媒體透露，其餘幾家試點券商初期融資融券業務規劃也都相對“保守”，其中，中信證券最高，預計在100億元左右，海通證券次之，為80億元，光大證券為50億元，國信證券30億元。按照上限計算，6家公司的總規模將不超過350億元。
據分析人士測算，從2009年末6家券商的凈資本狀況來看，上述各家擬投入融資融券業務的資産規模將分別只佔其凈資本的二三成左右，這無疑符合監管部門對風險“可控、可測、可承受”的要求。
百萬元門檻凸顯謹慎原則
考慮到作為一項創新業務，融資融券與股指期貨一樣存在著杠桿放大的效應，在投資者的甄選上，試點券商紛紛遵循了審慎的原則。
例如，國泰君安證券就為投資者設置了百萬元的高門檻。據其負責人介紹，客戶除在國泰君安擁有連續18個月以上且無不良紀錄的普通賬戶外，其賬戶內資産價值規模還必須達到一定標準，這個標準就是：個人客戶賬戶資産價值人民幣100萬元以上、機構客戶賬戶資産價值人民幣200萬元以上，並且，其中現金和可充抵保證金證券市值之和達到一定規模。
除了資産規模限制外，各家券商還在客戶資信評級方面下了一番功夫。中信證券將擬申請融資融券交易的投資者分為A、B、C、D、E五個大類級別，只有達到C級以上的投資者才能獲准開通業務。廣發證券則建立了統一的客戶徵信管理系統，通過對客戶身份、財産與收入狀況、證券投資經驗、風險偏好等情況進行分析，採用定量和定性相結合的指標打分法，核定客戶的信用等級。
同樣面臨“高標準、嚴要求”的還有試點券商自身的營業部門。顯然，儘管管理層對此進行了放權，試點券商並沒有就此“大撒把”。記者了解到的情況是，儘管鬆緊程度不一，但各家券商均對自家旗下營業部參與融資融券業務設置了一定門檻。
其中，中信證券融資融券業務負責人介紹，中信證券將採取“例外管理”原則，即只要營業部沒有出現過重大違規,且符合做融資融券各項業務條件,就都能夠上線,不存在擇優的問題。相比之下，海通證券作出了更為明確的規定，要求經營時間在3年以上、管理規範的營業部，才能夠開展融資融券業務。
運作中風控是第一要務
國泰君安相關負責人週二對記者表示，試點初期風險防範是重中之重。他對記者介紹説，國泰君安將通過在融資融券交易管理系統中設置嚴重關注線、警戒線，專人管理，建立強制平倉機制等手段，有效控制風險損失。此外，還將通過客戶推薦人追償、公司追償、法律訴訟追償等債權追償機制，有效控制未償還債權的壞賬損失。
廣發證券有關負責人也特別強調了專人管理以及強制平倉制度。據他介紹，廣發證券將採用的是融資融券專員及融資融券客戶服務經理相結合的制度，並詳細地規定了融資融券專員及客戶服務經理在不同層次的服務內容；此外，將以風險控制與客戶利益兼顧為原則，實行規範化、合理化的強制平倉管理制度。（王妍）
