尋找世界經濟“不確定性”中的確定性

　　新年的鐘聲還在迴響，當地時間1月3日淩晨，伊拉克巴格達國際機場遭“定點”襲擊，目標人物伊朗伊斯蘭革命衛隊下屬“聖城旅”指揮官蘇萊曼尼在襲擊中身亡。美國國防部隨後宣佈，美國發動了這次襲擊，是總統特朗普下達的命令。

　　如此精準而突然的行動，震驚了全世界，也顛覆了不少人對戰爭的想像與理解。地區局勢驟然緊張動蕩，也引發了全球市場尤其是大宗商品市場劇烈波動。3日，美國紐約股市三大股指全線下跌，國際油價和國際金價均出現大漲。

　　這可以説是2020年的首只“黑天鵝”，事態還在進一步發酵，給本就充滿“不確定性”的世界經濟帶來新的變數，也給預測經濟走勢帶來了難度。上周，不少市場機構、智庫、知名媒體等都對2020年的世界經濟走勢作出預測，筆者試著在世界經濟的“不確定性”中，梳理出一些“確定性”。

　　一、全球經濟整體放緩

　　俄羅斯總統普京在2020新年賀詞中説，這是個“既動蕩矛盾又充滿活力”的時代。的確，世界經濟在逆全球化、地緣政治、民粹主義等多重風險和挑戰下逆風前行。國際貨幣基金組織預計，2019年世界經濟增速僅為3％，創2008年國際金融危機以來最低水準。中國社會科學院世界經濟與政治研究所預測，2020年世界經濟按PPP計算的增長率約為2.9%，按市場匯率計算的增長率約為2.6%，均比2019年下降0.1個百分點。主要原因是，美、日、歐等主要發達經濟體在2020年仍有經濟下行趨勢，貨幣寬鬆政策難以有效刺激經濟回升；其他經濟體受這些主要經濟體增速放緩影響，難以實現增速強勁回升。

　　二、亞洲經濟增長謹慎樂觀

　　世界經濟論壇公號2日刊播文章《2020年，亞洲GDP將成為世界第一！》，文章認為，2020年，亞洲的GDP將超過世界其他地區的GDP總和。這種增長大部分來自中國、印度和整個東南亞發展中市場。亞洲跨國公司不斷涌現：技術領域的華為，銀行業的星展銀行，個人護理行業的Unicharm和花王，餐飲行業中的三得利等。截至2019年，亞洲擁有超過140家獨角獸企業，初創企業規模達到頂峰。

　　《日經亞洲評論》也對2020年亞洲經濟增長前景表示謹慎樂觀，認為整體增速將回升。其中，東盟前五大經濟體（印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國）平均增長預期將由2019年的3.9%小幅回升至4.2%。

　　三、全球貿易環境緊張局面趨緩

　　1月1日起，日美貿易協議正式生效，中國調降850余項商品進口關稅、改善營商環境的重要政策法規開始實施。跨年來看，經過中美兩國經貿團隊的共同努力，雙方在平等和相互尊重原則的基礎上，已就中美第一階段經貿協議文本達成一致。同時，雙方達成一致，美方將履行分階段取消對華産品加徵關稅的相關承諾，實現加徵關稅由升到降的轉變；美國參議院財政委員會稱將於本週二會面，考慮就美墨加協定（USMCA）進行立法；《區域全面經濟夥伴關係協定》（RCEP）15個成員已結束全部20個章節的文本談判，以及實質上所有的市場準入問題談判，已啟動法律文本審核工作，以便在2020年簽署協定。不過，美國政府四面出擊，對多國揮舞關稅大棒，總體來看，全球貿易環境不容過於樂觀。

　　四、製造業正觸底反彈

　　在經歷了兩年的低迷之後，全球製造業開始出現景氣勢頭。目前，IHS Markit全球製造業採購經理人指數已連續4個月攀升。這表明，全球製造業已經企穩。受波音737Max飛機停産影響，美國製造業仍處於低迷狀態。但隨著商業庫存連續下降，美國的商業庫存已降至正常需求水準以下，製造業由此或將迎來轉捩點，出現回升。中國製造業PMI連續兩個月位於榮枯線上方，景氣穩中有升。從重點行業看，高技術製造業、裝備製造業和消費品行業PMI為52.8%、51.3%和51.4%，分別高於製造業總體2.6個、1.1個和1.2個百分點，連續3個月位於擴張區間。

　　五、國際油價波動風險上升

　　最近幾日，受中東地區局勢緊張影響，國際油價、金價波動很大，引起各方對油價走勢的廣泛關注。中東地緣政治緊張可能給2020年國際石油市場造成衝擊的風險，投資者需要為更多油價短時顯著波動做好準備。分析人士認為，在當前石油庫存充足、産能富餘的供需格局下，地緣政治緊張難以令油價持續居於高位。國際石油市場目前産能充足，石油輸出國組織（歐佩克）和俄羅斯目前均有富餘産能，美國和挪威等産油國供應增長。

　　六、金融市場形成貨幣寬鬆潮

　　2019年國際金融市場主要呈現兩大特徵：一是全球貨幣政策重回寬鬆，各國利率再次下行；二是主要新興經濟體貨幣出現不同程度的貶值。2019年美聯儲三次降息，2020年美聯儲有望繼續降息。歐洲中央銀行在負利率的環境中進一步降息和重啟量化寬鬆。日本央行繼續維持負利率和量化寬鬆政策。澳大利亞央行在2019年也進行了三次降息。印度、俄羅斯、巴西和南非等主要新興市場經濟體也在2019年紛紛下調官方利率。

　　有人説，21世紀20年代第一週發生的“震驚”大事，可能是個轉捩點。不管是不是轉捩點，筆者都認為，在眾多的不確定性中，需要把握住確定性。如何應對“不確定性”呢？寫到這裡，耳邊迴響起羅振宇跨年演講中的一句：著什麼急，焦什麼慮，幹就是了。

　　對頭！幹，就是了！