首個科創板指數延後露面符合預期

　　本報記者 朱寶琛

　　隨著科創板上市企業數量不斷增加，上證科創板50成份指數何時能夠正式發佈成為業界關注的一個焦點。此前業界普遍預測本月中下旬能與投資者見面，不過，這一指數的推出時間要延後了。

　　10月11日，上交所和中證指數有限公司發佈公告稱，為進一步優化指數編制發佈工作，經研究，延後發佈上證科創板50成份指數，發佈時間另行公告。

　　對此，接受記者採訪的業內人士普遍認為，科創板指數延後推出符合市場預期，適合當前市場環境，沒必要過度擔心。

　　那麼，首個科創板指數緣何延後發佈？公告給出的答案是：從板塊規模來看，已掛牌家數較少、體量較小。

　　而這也是眾多專業機構給出的建議。大家認為，科創板指數作為上證核心成份指數，需著重于指數的代表性和可投資性。

　　今年7月19日，上交所與中證指數有限公司稱，將在科創板上市股票與存托憑證數量滿30隻後的第11個交易日正式發佈上證科創板50成份指數。

　　根據原計劃，上證科創板50成份指數將於科創板上市股票與存托憑證數量滿30隻後的第11個交易日正式發佈。編制大致方法是，當科創板上市股票與存托憑證數量不足50隻時，全部入選，待數量超過50隻後，固定樣本數量為50隻；同時將以自由流通市值加權，並設置個股權重上限，避免個股權重過大。

　　目前，國際上具有影響力、認知度較高的指數主要為成份指數，成份指數的推出既能夠及時反映板塊整體走勢情況，又有助於集中反映核心上市公司股價表現，在客觀、準確評價市場的同時，為指數型投資産品提供跟蹤標的。

　　對於首個科創板指數延後推出，聯儲證券溫州營業部總經理胡曉輝在接受《證券日報》記者採訪時表示，從市場角度看，我們確實需要反映科創板企業整體走勢、估值的指數。從國際來看，指數化投資盛行，國內公募基金指數化産品規模越來越大。隨著退市制度常態化，上市公司監管的規範與嚴厲，散戶投資者以個體投資的市場特徵將逐步被指數投資、量化投資所取代，這也是需要上證科創板50成份指數的前置因素。

　　“從科創板目前交易狀態看，整體成交額已經逐步降低，上市公司數量還沒有達到50家。由於規模過小，如果很快推出上證科創板50成份指數，將會出現單一個體波動對指數帶來波動的加大、不能真實有效地體現整體情況。”胡曉輝説。

　　他進一步表示，由於流動性及規模過小，如果出現‘科創50指數’基金，這將繼續降低流通盤，進而加劇波動性加大的潛在風險。因此，從長期來看，上證科創板50成份指數推出是必然，但從市場角度來看，等到科創板企業成長起來後再推出，時機更合適。

　　“就像創業板推出近十年來，雖然已經有770多只股票，並且已經有千億元市值的企業，但依然沒有推出‘創業板50指數’，也是這個原因。”胡曉輝對記者表示。

　　“上證科創板50成份指數延遲推出符合預期，不見得是壞事。”益學投資金融研究院院長張翠霞對《證券日報》記者表示，因為現有的科創板上市公司只有33家，還沒有達到指數推出的必要條件。

　　“從大的戰略推動角度來看，科創板的大發展正在路上，所以對於上證科創板50成份指數延遲推出沒必要過度擔憂。”張翠霞説，從現有指數的推進情況來看，我們可以清晰地看到，必然是一些核心的、有代表性的、優質公司上市發行之後，對應的50指數才會真正意義上推出。而且在指數推出之後，要經過一個篩選和後期的出池和入池的剔除、更新以及改進、跟蹤的過程。

　　“對於上證科創板50成份指數的推進中長期是值得期待的。”張翠霞説，同時，現在上交所對於科創板IPO審核、發行進程加快，也是在力推上證科創板50成份指數儘快推進的一個積極舉措。

　　在資深投行人士王驥躍看來，科創板註冊進度低於預期。作為試點新機制的新市場，市場運作與政策預期存在差異可以理解。隨著6月30日之前受理的公司逐步進入註冊階段，市場對科創板新股發行的預期也會有所調整，屆時再推出科創板指數可以更準確反映整個科創板的市場運作態勢。

　　與此同時，有業內人士稱，現在科創板公司的供求仍不平衡，價格博弈還沒有充分形成，個股價格波動與主機板公司相比仍較大。而作為體現一個板塊運作整體情況的成份指數，需要有比較高的投資價值，波動性不宜過高。因此，待市場更具規模的時候再推出，將更能客觀反映板塊的整體情況。

　　截至目前，科創板受理企業達到162家，其中42家完成註冊程式，共33家公司完成掛牌上市。33隻已上市新股首日收盤漲幅、上市以來最高漲幅均值分別為156%、268%。