在大盤急速調整的當口，華寶興業醫藥生物基金經理范紅兵仍然認為，下半年，醫藥板塊依然能夠收穫絕對收益。
《財商》：今年上半年醫藥板塊整體漲幅不錯，你對下半年醫藥板塊走勢如何看？
范紅兵：下半年我對醫藥板塊仍然相對看好。最近大盤陷入調整，醫藥指數調整幅度相對比較深，所以醫藥板塊的安全性也相對提高了，下半年依然能夠獲得絕對收益。
從基本面來看，隨著國家經濟結構的調整，目前市場的焦點都集中在成長性行業，比如七大戰略新興産業，這其中也包括醫藥行業。從目前各個行業市值排名來看，在所有板塊中，醫藥板塊市值排名是第五，比醫藥行業市值大的都是銀行、地産、有色等傳統行業，但是傳統行業的增速肯定受到抑制，高增長時代已經過去，未來3~5年都不可能有高速增長，所以也不可能會有高估值。
但是，成長性行業以及相關公司還是可以享受一定的估值溢價。如果按照PEG指標(市盈率相對盈利增長比率)來看，目前A股市場醫藥板塊和美國上世紀後20年(1980~2000年)非常相似，整體PEG維持在1~1.2之間，絕對估值和歷史水準相比並不是很高。所以，從這幾個角度綜合來看，下半年醫藥板塊仍然是一個比較好的投資板塊。
《財商》：目前爭議比較多的是A股市場會不會發生風格切換，市場熱點再由成長股回到週期股，你覺得這種情況會不會在下半年發生？
范紅兵：我覺得如果發生市場風格切換，也只是短期的切換，不會是長期的。可能成長股漲得比較多了，會有資金獲利了結，然後把一部分資金配置到安全系數比較高、估值比較低的板塊中。
但是大部分市場資金還是將高成長股票作為基本配置的，這和過去幾年是有明顯不同的。因為現在傳統週期板塊雖然估值低，但成長空間有限，很難維持估值溢價，但成長股不同，是可以通過企業增長來消化估值溢價的。
所以説短期市場風格切換是可能的，但如果要長期切換，除非大類産業基本面發生根本變化。
《財商》：下半年醫藥板塊中你比較關注的投資機會有哪些？
范紅兵：我們一直都是秉持長期投資的理念和邏輯來尋找投資機會，所以一直比較注重公司基本面的情況，尋找優質的醫藥企業：一種是具有創新優勢的企業，可以通過創新帶動公司成長；另一種是資源價值再發現的企業，比如現在很多中藥企業，品牌價值很強，也有一定的品牌溢價。
所以，我們重點配置的都是成長股和績優股。從細分行業來看，我們還是比較關注中成藥企業的投資機會，化學制藥中同質性企業比較多，在藥品降價的大環境下，這一類企業所面臨的壓力還是很大的，股價走勢也不會樂觀。
《財商》：對於普通投資者而言，你覺得下半年應該注意醫藥板塊的哪些風險？
范紅兵：目前醫藥板塊今年以來的漲幅已經在所有板塊中排名第三了，但這個上漲的過程中，確實有“雞犬升天”的跡象，一些公司並不是因為公司基本面，而是因為題材炒作而上漲。投資者必須注意這些脫離基本面，單純因為題材炒作而漲幅過大的股票，隨著業績公佈時間越來越近，可能會有股價回落的風險。
《財商》：在基藥目錄擴充後，市場都非常擔心政府財政未來在醫藥領域面臨的巨大壓力，包括之前廣州出臺的醫藥招標徵求意見政策，也讓市場擔心降價會成為困擾醫藥企業的長期負面因素，你如何看這個問題？
范紅兵：廣州出臺的招標政策其實是2010年安徽低價招標方案的延續，當時安徽招標政策的主旨就是誰的價格低誰就入圍，並沒有考慮企業在研發、環保等方面投入的綜合成本，這樣就會導致一些企業不按照正規環節生産藥品，出現安全隱患。其實像之前發生的“毒膠囊”事件，正是因為醫藥企業一味注重低價，而忽視了安全性，但其實安全性對於藥品來説才是最重要的。
所以如果政策上一味強調低價，後續肯定會出現安全隱患。而且從目前來看藥品的高價主要是來自流通環節，而不是製造環節，應該考慮的是從中間環節打壓價格的虛高。所以這種只強調低價“一刀切”的招標政策肯定是不可取的，必須要考慮産品品種、規格以及企業研發投入等多方面因素。
