臺灣證券業人士分析哪些企業適合赴臺融資

　　日前，揚子江船業(控股)有限公司成為首家在臺灣上市的陸資企業。作為在新加坡上市的陸資公司中，市值最大、盈利最豐的公司，揚子江共在臺發行2.4億單位TDR(臺灣存托憑證，也稱為第二上市)，是島內證券市場有史以來第二大TDR案。並且，上市首日即已直接升至漲停價20.1元新台幣，勢頭強勁。

　　臺灣證交所發言人朱士廷告訴記者，該交易所今年的目標是吸引在新加坡上市的公司在臺灣發行10宗TDR，而且著力點就是吸引這些“紅籌股”(在海外上市的大陸公司)，特別是那些已經與臺資企業結成戰略夥伴關係的公司。據悉，目前，已有滬安電力等多家“紅籌股”已就發行事宜進行了接洽。赴臺掛牌，是我省眾多亟待上市融資企業的又一項誘人的選擇麼？

　　為何要選擇臺灣股市

　　面對有諸多選擇的國際資本市場，陸資企業為什麼要選擇赴臺上市？

　　臺灣東海大學公行所兼任教授李允傑分析，臺灣資本市場主要呈現以下幾大特點：一是近年來配合臺當局金融“法規”鬆綁及開放市場政策，外資積極參與臺灣證券市場，國際化程度較高，遊資豐沛。外資持股市值及交易比重呈現逐年增加之勢，已超過總體市值的30%。二是島內資本市場穩定而成熟，臺灣市值佔GDP比重已與發達市場相當，顯示臺灣金融化及證券化日益提高。三是整體市場週轉率表現突出，于亞洲地區排名第二。

　　與東南亞地區各個交易所相比，臺灣股市提供的市盈率較高。臺灣投資者對於兩岸簽訂ECFA後大陸內需市場成長極具信心，往往願意合理給予這些公司一個市盈率10至15倍左右的市場定價。

　　另外，資料顯示在臺上市成本(包含上市費用及承銷商手續費)，僅新台幣1000萬到2000萬(1元人民幣約合4.6元台幣)，香港上市的固定費用至少達到了1000萬港幣(1元人民幣約合1.2元港幣)，而新加坡初次上市的費用大概也在800萬至1000萬人民幣之間。掛牌費用相對低廉，也是吸引外資赴臺上市的一大誘因。

　　哪些閩企適合赴臺融資

　　哪些類型的陸資企業適合赴臺上市呢？臺灣中華金融人員暨投資人協會副理事長王琦樺認為，首先取決於該企業是否準備拓展臺灣網點。此類企業赴臺上市，有利於提升其知名度和開拓島內的銷售渠道。而且，臺灣位居亞洲市場樞紐位置，具備優越的地理和策略地位，可成為其佈局全球的戰略要地。以揚子江船業為例，在赴臺上市之前，它就與臺灣造船及航運企業進行了不少技術交流與合作。赴臺上市後，與臺灣造船、航運企業的合作將得到進一步提升。

　　其次，大型外資企業通常更容易吸引資金的關注，與臺灣當地同業相比，將具有加分的優勢，股價也通常會有好的表現。另外，高新科技産業赴臺上市也具有競爭優勢。為提振經濟，臺當局陸續公佈了六大新興産業，包括生物技術、觀光旅遊、綠色能源、健康、精緻農業和文化創意等産業。這些産業在政策方面多有扶持，上市公司也將從中受益。

　　陸資門檻未來還將放寬

　　2008年7月，臺“行政院”通過有關島外企業來臺上市鬆綁，以及適度開放陸資投資臺灣股市的相關方案。方案規定，2008年8月14日起，放寬島外企業來臺上市資格及籌資用途限制，取消首次公開發行股票(下簡稱IPO)有關大陸投資超過凈值特定比例，及TDR有關陸資持股超過20%或為主要影響力的股東，不得來臺上市的限制。核準包括已在香港、紐約、倫敦、東京、新加坡等19個臺灣以外證券市場上市的企業，可申請來臺發行TDR等有價證券籌資，但在大陸地區登記註冊者則還不可申請。

　　換句話説，只要不是註冊為大陸公司的島外公司，如果在臺灣發行TDR，將不會限制該公司陸資的成分。至於在臺灣發行IPO，臺灣當局行政主管部門也表示，不會限制該公司陸資的成分，即使陸資100%持股，未來也可以在臺灣發行股票。不過， 這部分還要等臺“陸委會”修訂相關條例後才能正式放寬。

　　相關人士分析，在現有的IPO和TDR兩種融資手段中，由於島內對IPO的限制，可能會使TDR成為大陸企業近幾年赴臺融資的主要途徑和方式。(記者 陳夢婕)

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