臺灣學者：新台幣雙率調整幾無空間

　　中新社臺北三月三十一日電(記者 鄧敏 耿軍)“新台幣匯率、利率調整幾乎皆已無空間”，臺灣大學經濟學系教授林建甫于三十一日在臺北某金融論壇上發表上述言論。

　　三月三十一日下午，臺灣綜合研究院舉辦金融海嘯之後主要國家和地區雙率走勢的金融論壇，邀請四位業界專家分別闡述對美元、歐元、人民幣及新台幣走勢的看法。

　　在林建甫教授看來，臺灣央行連續七次的降息，已讓臺灣定存族叫苦連天，平均每人利息損失高達一萬六千六百八十元新台幣(以下同)，足足可以發四點六次消費券。

　　林建甫分析道，以臺灣全民存款總額十九點七兆元計算，定存利率下滑百分之一點八，利息就損失了三千五百四十六億元，活儲利息也蒸發了二百九十二億元，全民總利損超過三千八百億元，平均每人損失一萬六千六百八十元，足可以發四點六次消費券。“消費券的效果全給抵消了。就算只拿利息的四分之一去消費，也比三千六百元的消費券金額來得強，就連一開始為刺激消費而降息的期待也落空了。”

　　林建甫進一步分析稱，目前臺灣的銀行定存戶整整增加了百分之十。“無論利息多低，降到零也無所謂，只要景氣不好起來，投資環境不安全，錢還是放銀行保本最安心。”因此，在他看來，利率再下降也無法刺激消費力，所以不可能再有降息的空間。

　　至於以新台幣的貶值來刺激出口，林建甫亦認為新台幣也沒什麼貶值空間了。

　　林建甫特別提示了新台幣貶值的缺點，如貶值後進口價格馬上上升，獲利未知；貶值會使歐美進口商壓低臺灣産品價格，獲利有限；貶值之後，常借著更大的貶值才能增加競爭力，於是形成貶值迴圈；貶值容易以鄰為壑，比如同韓國這樣的競爭國陷入競相貶值的窘境。

　　同時，林建甫也指出新台幣貶值的後遺症，如超貶以後，引發輸入型通貨膨脹，生産成本增加；貶值如太快，廠商無法快速調整，容易造成以內銷為主的廠商或負債較多的廠商倒閉。由於骨牌效應，經濟基本面受損；任何一個超貶的價位可能形成均衡的結果，導致人民福利水準下降；事後想拉回匯價將使熱線有機會套利，導致外匯存底損失。

　　不過，林建甫最後也表示，由於匯率要依照市場變動來看，只能順應當前時代的變化，面對瞬間萬變的市場情形，理想的狀態是保持“動態穩定”。

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