日前公佈的《2011中國養老金髮展報告》稱，2010年上海、江蘇、湖北、湖南等14個省份和新疆生産建設兵團的基本養老保險基金當期徵繳收入收不抵支，缺口高達679億元。此外，基本養老保險基金結余收益率大大低於通貨膨脹率。時下，中國養老金制度正面臨嚴峻挑戰。一方面是收支缺口增大，情況嚴重的遼寧、黑龍江缺口均超過100億元；另一方面還存在著收益率低的痼疾，據測算，2000年至2008年全國養老金賬戶年均收益率不到2%，低於同期2.2%的CPI年均增幅，處於貶值狀態。
專家預言，如不及時提高收益率，實現保值增值，我國的基本養老保險將陷入“被迫提高繳費率——企業不堪重負，個人無力投保——養老保險制度崩潰”的危機之中。養老金被老百姓形象地稱為“保命錢”，如今，保命錢自身遭遇“保命”尷尬，説明我們的管理出了問題，必須引起有關部門的反思。
與基本養老保險基金累計結余15365億元相比，截至2010年，全國社保基金理事會管理的基金總量在9000億元左右，相差不到兩倍。但二者的收益水準卻相去甚遠，全國社保基金過去11年的年均投資收益率高達9.17%，超過同期通貨膨脹率7.03個百分點，即使2010年中國股票市場低迷，全國社保基金理事會也取得了4.23%的投資收益率。
在基本養老金悄然縮水的同時，全國社保基金能一路高歌猛進，秘訣就在於後者的管理集中化和投資多元化，投資範圍已從建立初期主要投資銀行存款和國債，逐步擴展到股票投資、債券投資和私募股權投資3大類、19個品種，同時，市場化運作的企業年金也可以進行權益類和固定收益類投資。正是投資體制的市場化與資産配置的多元化，確保了社保基金的整體收益率。
基本養老保險基金保值增值是制度可持續的關鍵，關乎到老百姓切身利益和國家長治久安。2007年，當時的勞社部曾會同財政部共同起草《養老保險個人賬戶基金投資管理辦法》，擬擴大養老基金投資範圍，但該辦法至今未見出臺。近年來在遼寧、吉林等13個省市開展的做實企業職工基本養老保險個人賬戶試點，賬戶累計金額也不過2000多億元，不到全國的一個零頭。
“十二五”規劃提出，要“積極穩妥推進養老基金投資運營”。時不我待，近半數省份養老金“收不抵支”正在考驗管理制度創新。一方面，要儘快實現養老金全國統籌，建立統一的投資管理體制，由成熟的法人機構和專業人士對養老金進行投資組合；另一方面，也要完善政策法規，拓展和細化養老基金的投資品種、市場運作、監督管理和法律責任，重大投資項目賦予養老金第一優先權，確保養老金安全高效地保值增值。
