8月份的經濟數據發佈，此前被各方“看好”的CPI，沒有如願地回落到6%以內，而是達到了6.2%。於是，通脹壓力依然很大，調控不能放鬆的觀點又佔了上風。
在貨幣政策已經一縮再縮，繼續緊縮已經沒有空間的情況下，CPI繼續高企，且回落速度很慢，確實是一個很棘手的問題。但是，越是這樣，越要保持冷靜，越要全面、客觀地看問題，而不能拘泥于某一個方面的問題，忽略了其他方面的問題。
很顯然，在宏觀調控問題上，我們已經過多地拘泥和受制于CPI，或者説，過於被動地應對通貨膨脹，而缺乏主動應對、積極應對的辦法和手段。
我們注意到，今年以來出現的CPI持續上漲，並不完全是市場調節的結果，特別是生活必須品價格，並沒有出現同漲同落的現象，而是結構性上漲，是部分産品價格的階段性快速上漲，帶動了其他産品的價格上漲，蔬菜、豬肉、禽蛋等都曾經扮演過這樣的角色。
這就帶來一個問題，那就是CPI的上漲，到底是什麼因素引起的。如果是流動性過剩引起的，那應當是價格的全面上漲，而不是部分産品價格上漲。如果是市場供需矛盾引起的，就不應該出現産地滯銷、銷地價漲的問題。
顯然，這兩方面的原因不是最根本的原因，至少，不是最直接的原因。那麼，單純依靠緊縮貨幣政策的手段，能夠控制住通貨膨脹嗎？能讓CPI不上漲或明顯下降嗎？
而事實上，從前年開始，價格的輪番上漲矛盾就已經出現了，從“豆你玩”到“蒜你狠”再到“姜你軍”，以及今年初的“菜你啥”，遊資炒作的嫌疑都非常大。那麼，要避免這種現象的發生，首先應當打擊惡意炒作行為，而不是單一的貨幣緊縮。如果任憑遊資炒作，即便貨幣政策再緊縮，物價依然會不斷上漲。
毫不客氣地説，如果市場管理比較有序有力，沒有發生各種炒作行為，CPI絕對不會達到目前的水準，至少可以下降1~2個百分點。更重要的，由於各種炒作行為大量存在，並輪番對生活必須品，特別是農副産品價格進行大肆炒作，也在很大程度上造成了居民的恐慌心理，助推了價格的上漲。在這樣的情況下，如果宏觀調控仍拘泥于CPI數據，而不是CPI上漲的原因，如何能夠取得好的效果呢？
必須看到，由於宏觀調控過度拘泥和受制于CPI，一定程度上，不僅失去了調控的最佳效果，而且帶來了許多負面作用與影響。最突出的表現，就是實體經濟，特別是中小企業因為貨幣政策的過度緊縮而陷入了極大的困境。中小企業普遍陷入困境，則對就業和居民收入提高産生了極大的影響，從另一個方面影響了居民應對通貨膨脹的能力。為什麼九十年代CPI超過20%，社會的恐慌程度也沒有現在強。很重要的一個原因，就是經濟發展比較理想，居民就業、收入有保障，應對通貨膨脹的能力強、基礎好。如果為了控制CPI而控制CPI，而忽視經濟的發展、居民的就業以及員工收入的提高，即便CPI降到4%以下，對居民來説，仍然是通貨膨脹，而不是物價上漲。
與此同時，房地産泡沫、非法金融活動猖獗、政府大量負債、大拆大建等社會問題，也給CPI的穩控造成了極為不利的影響。
也正因為如此，要控制價格上漲，防止惡性通貨膨脹的發生，就必須跳出“CPI”看問題，將CPI納入到整個社會經濟工作中去，而不是就CPI論CPI，就控制論控制。基本的看法是，還是要在發展經濟中消化CPI的上漲因素，在充分就業和收入增加上提高居民消化通貨膨脹的能力。
令人欣慰的是，8月份的CPI雖然沒有出現預料的結果，但是，已經出現了下降的跡象，特別是生活必須品價格的增幅已比7月份有明顯下降。而隨著生産供應的進一步穩定，CPI的降幅也將進一步加快。需要有關方面注意和解決的是，切不可再發生遊資輪番炒作生活必須品價格的現象。而對實體經濟，特別是中小企業，也一定要真正予以幫助和支援，減輕負擔，克服資金瓶頸，度過眼前的難關。
