京滬高速鐵路是目前世界上規模最大、一次性建成里程最長的高速鐵路，也是眾多鐵路建築巨頭等待已久的大餐，更是機構和中小投資者近來炒作的熱點。鐵道部6日公佈中標結果，總價約達837億元的工程由4家集團“分食”。
而未來的A股鐵路板塊也隱約露出崢嶸：中國中鐵(601390.SH)雖然未達“獨食”的預期，但追捧依舊；中鐵建成為最大贏家，為A＋H股的上市做了最好的一次熱身；中交建(1800.HK)也用高鐵的中標拉開了回歸的序幕。
業內人士預期，隨著京滬高鐵即將動工，鐵路板塊的機會也正在增大。中鐵A股昨大漲8.4％，中鐵和中交建H股在港股暴跌的情況下逆市上揚，都足以證明其熱度。
中鐵未能獨食股價卻大漲8.4％
根據此次公佈的中標結果，六個標段施工總報價合計約為837億元，由四家單位分享。其中，中鐵建奪得337.44億的大單，中國中鐵中標219.64億。
這一結果，多少令市場感到意外。此前絕大多數機構預測中國中鐵將拿到接近50％，超過400億元的大單，最終26％的答案遠遠低於預期。而中鐵建的勝出，則有黑馬的味道。
“無論是從橋梁隧道的技術，還是電氣化鐵路的建設水準，中國中鐵都遠強于中鐵建，”廣發證券分析師王飛説，“歷史記錄一直表明勝出的應該是中國中鐵。”
中國中鐵失敗了嗎？從昨日A股大漲8.4％，報收12.39元，H股漲2.11％，報收11.6元的表現來看，投資者的熱情卻令人費解。
“這應該是多方利益博弈的結果，”王飛介紹，2007年各方爭奪哈大線項目時，中鐵建全軍覆沒，中國中鐵則奪得大單，而目前中鐵建即將在滬港上市，高層必然兼顧其利益，“中國中鐵的主導地位不會因此動搖，並且在未來應該會有更多項目的補償，因此它的前景沒太大影響。”王飛説。
機構看中的是中鐵未來想像空間
儘管投資者對中鐵熱情不減，但是機構的看法卻頗有分歧。一方認為其價值已經被高估難有作為，另一方則認為其優勢尚存。從上市以來就爭議不斷的中鐵，走勢耐人尋味。
“它的合理價位應在10元以下，目前的業績沒法支撐，短期內也看不到明顯提高，”東方證券分析師羅果表示，目前其看點是房地産業務。中鐵拿地能力較強，正通過“中鐵置業”整合旗下的房地産業務。“想像空間很大，適合炒作。”
王飛也認為，中鐵的強勢“從估值上已經無法解釋了”，預計中鐵2008年的市盈率在50倍左右，整個建築板塊約為30倍，脫離了基本面。“現在資金看中的是它的壟斷地位，以及整個板塊的未來發展。”
據統計，從中鐵12月3日登陸A股以來，僅僅一個多月，漲幅已達65.2％，而其港股也是頗受追捧，該股是首只先A後H發行的股票，也是A／H股價差最小的股票。
中鐵建大展實力為IPO熱身
中鐵建中標337億元，佔40％，成為了意外的贏家，為其3月在滬港兩地上市添上了重重的砝碼。據了解，中鐵建此次擬發行28億A股和20億H股，籌資250億人民幣。此次中標的337億元的合同額保證了中鐵建2008、2009年的收入，也保證了發行後的市場熱度。
業內人士認為，中鐵建在營業額上與中國中鐵不相上下，只要市場環境允許，完全可能複製中鐵走勢。王飛介紹，中鐵建與中國中鐵可謂各有韆鞦，中鐵建在海外業務很強。
“一個鐵路企業單純做施工是沒有前途的，關鍵看其上下游拓展、管理水準和海外市場開拓。”因此，中鐵建的競爭力不容小覷。
“高鐵項目的成功，其意義更多在於體現了中鐵建拿標的能力，而不是項目本身，”王飛説，300多億的項目金額，均攤到建設工期，每年也就70億左右，相對於中鐵建這樣年業務量1500億左右的公司，其影響力並不大。
專家表示，中鐵建在“明星項目”中脫穎而出，帶來的實質利益也不少，有利於其引進境外投資者，對其在一級市場中的發行價也有推高作用。
另外，中標份額佔16％的中交建(1800.HK)昨上漲0.66％，報收22.9元。據了解，該股是實現整體上市的第一家特大型國有交通基建企業。2006年12月在港上市以來表現出色，一年來股價已漲近三倍。此次在京滬高鐵工程中上榜，為其回歸營造了良好的氛圍。
鐵路板塊盈利前景值得期待
“美國19世紀末大修鐵路時，各家鐵路股就極為受寵，那還是在充分競爭的條件下，更何況我們的幾家巨頭有壟斷地位，”王飛説，目前鐵路客運貨運都很緊張，如果能有效解決融資問題，未來鐵路建設的規模和速度都將進一步躍升。
據了解，鐵路“十一五”規劃提出了對國內鐵路進行大規模投資擴建的計劃。該規劃提出在2006年至2010年期間，我國鐵路固定資産總投資規模1.5萬億元，其中基本建設和更新改造投資規模1.25萬億元，是“十五”期間的4倍多。而高鐵只是其中的一道主菜，並非全部。西南證券在研究報告指出，京滬高速鐵路的建設拉開了我國鐵路股投資良機，在這2000多億的總投資中，鐵路産業鏈上的公司都將不同程度受益，主要包括建築、設備、配件、電氣等幾個子行業公司。
除了中國中鐵、中鐵建、中交建，受益於鐵路建設的建材、混凝土、機械等行業的個股也為數不少，堪稱龐大的“高鐵族”。例如時代新材(600458)、太原重工(600169)、北方創業(600967)、晉西車軸(600495)都能從中受益。
“但是這批個股前面都已漲過一輪了，”羅果説，鐵路板塊在京滬高鐵開工後的提升空間還有待觀察。
據了解，京滬高速鐵路是中國《中長期鐵路網規劃》中投資規模最大、技術含量最高的一項工程，計劃總工期為5年。
