聚焦年終資本市場:強化分紅給A股帶來什麼

時間:2011-11-18 08:31   來源:新華網

聚焦年終資本市場:“讓投資者賺錢 而非賺投資者的錢”

——強化分紅能給A股帶來什麼

 

資料圖片:分紅啦!

  新華網上海11月17日電(記者 何欣榮、魏宗凱、王濤)證監會關於強化上市公司分紅的表態正在收穫積極反響:大型IPO項目新華人壽在最新披露的招股書中表示,為保護公眾投資者權益,公司將於2012年9月30日前實施不少於10億元的特別分紅。這在保險公司A股IPO中尚屬首次,也使得新華人壽成為完善上市公司分紅機制的第一批踐行者之一。

  “讓投資者賺錢,而非賺投資者的錢”——只有隨著強化分紅政策的深入,A股人氣逐步恢復,市場才可能具備長期健康運作的基礎。

  上市公司分紅現狀:金額提高 比例下降

  今年以來,A股整體表現疲軟。近期雖有所反彈,但仍較年初下滑約10%,走勢弱于很多經濟增速不及我國的周邊市場。

  A股表現不佳的原因很多,如流動性收緊、企業盈利下滑等。然而,上述現象並非A股的獨有遭遇。與成熟市場比,“A股在誕生時就強調為國企改革和脫困服務。在此後20年的歷程中,制度設計把融資功能放在第一位,投資功能放在從屬地位,從而導致了融資功能的強化和投資功能的弱化。”北京大學經濟學院金融係副主任呂隨啟指出。

  “重融資、輕回報”的一大表現就是分紅。這本該是與股票買賣差價並列的兩大收益渠道之一,在A股卻舉步維艱。上海交通大學金融係副教授費一文説,從統計看,A股中能夠堅持年年分紅的企業只有十來家,而10年來沒有任何分紅的企業卻至少有100多家。

  雖然監管層近年來一直鼓勵分紅,統計數據也顯示從2008年至2010年,A股公司的現金分紅金額從3423億元提高到了5006億元,但天相投顧卻指出,在金額提高的同時,分紅佔A股公司凈利潤的比例卻從42%降到了30%。

  而且,不同種類公司的分紅情況也在發生變化。2008年和2009年,國有控股上市公司的現金分紅家數佔全部分紅公司的比例均超過50%,但2010年這一形勢發生逆轉,民營及其他控股上市公司的這一指標開始超過前者。

  “其實,應該鼓勵國企特別是央企帶頭分紅,由於央企大部分股份掌握在國有股東手裏,大部分錢最終還是回流國家口袋。此外,可以考慮減免紅利稅,刺激現金分紅,減少沒有實際意義的‘高送轉’遊戲。”英大證券研究所所長李大霄説。

  部分高分紅公司弱市受青睞 股息率超定存利率

  強化分紅是改變股市“重融資、輕回報”的一招關鍵棋。從目前的情況看,部分堅持“高分紅”的上市公司已經開始受到投資者青睞。

  興業證券在日前的一份報告中指出,從2010年的分紅情況看,交通運輸業的股息率處於較高水準(股息率指分紅派息與股票價格之比)。在A股股息率排名前50名的公司中,有10家屬於交通運輸業。其中,寧滬高速以5.42%居首,這個股息率明顯高於當前的一年期定存利率,接近前三季度的CPI漲幅。

  交通類上市公司的高分紅是有傳統的,部分股票連續五年的派息率(分紅派息與盈利總額之比)維持在70%以上。這一方面避免了上市公司的過度投資,特別是考慮到我國部分交通設施建設超前、運能過剩,投資未必有好的回報,還不如將盈利分給投資者。另一方面,高股息率公司也贏得了穩健型投資者的青睞,尤其是在股市下跌通道中,堅持高分紅的公司猶如一隻“會下蛋的雞”,對投資者而言其具有很好的防禦價值。

  中銀國際證券研究員許民樂表示,在成熟的海外市場,股息率是判斷股票投資價值的重要指標。而在國內,很多投資者更在乎市盈率這一指標,以此判斷股票高估還是低估並通過買賣差價獲利。業內人士相信,隨著分紅的提高,有利於在股市進一步樹立價值投資的理念。

編輯:李靜

相關新聞

圖片