王國剛：物價漲不代表通脹風險加大

中國社科院金融研究所所長王國剛

　　當前我國CPI（居民消費價格指數）上行走勢到底該如何看？CPI上行是否就表明存在通貨膨脹現象呢？我們該如何應對CPI上行？日前，中國社科院金融研究所所長王國剛針對這些問題接受了本報採訪。

　　分析CPI指數要符合國情

　　問：CPI上行是否就意味著已出現通貨膨脹？

　　王國剛：從歷史上看，我國CPI上行，不能和通貨膨脹畫等號。通貨膨脹的基本定義，是因為貨幣發行過多所引致的物價普遍且持續地增長。從改革開放30多年的歷程看，如果以年為計量單位，則CPI的變動始終沒有停止，既有CPI上行的時期，也有CPI下落的走勢，但總趨勢是上行的。其中，就1998年以後的10多年時間而言，我國雖有幾次物價上漲時期，但沒有發生過物價普遍上漲的通貨膨脹。具體來看，2003年8月至2004年12月的CPI上行（在2004年8—9月CPI增長率曾高達5.3%），主要是由糧食供不應求引致的；2007—2008年的CPI增長率上行（在2008年1—3月CPI增長率曾高達8%以上），主要是由豬肉及肉製品價格上漲引致的。在這10多年時間內，非食品類産品的價格上漲率處於負增長走勢或者年增長率不超過2%，因此，均不屬於通貨膨脹範疇。

　　翹尾因素導致物價上行

　　問：今年CPI上漲的原因是什麼？

　　王國剛：從今年的物價走勢看，繼2009年大部分月份CPI呈負增長且在2009年底CPI增長率由負轉正的走勢後，今年的CPI走勢僅僅因為翹尾因素的影響就將呈正增長走勢。由這種翹尾因素引致的物價上行是否屬於通貨膨脹範疇，值得討論。

　　從我國的總體經濟格局來看，自1998年以後，我國經濟就處於比較明顯的産能過剩格局中，雖然由於對外貿易的擴展有所緩解，但“儲蓄＞投資+凈出口”的格局並沒有根本改變。在此背景下，我國如何能夠形成商品價格普遍上漲從而形成通貨膨脹的走勢，其內在機理也有待研究。

　　特別是2009年11月以來展開的水、電、燃氣和交通等價格改革是引致CPI增長率由負轉正的主要成因，也是引致今年CPI增長率呈正增長的重要成因。這種由政府調整價格引致的CPI正增長應當不歸入“通貨膨脹”範疇。

　　由此可見，不能僅看CPI增長率走勢就判定是否發生了通貨膨脹。要真正掌握CPI變動與通貨膨脹的內在聯繫，還需仔細分析這些數據指標發生變化的成因、機理和效應，探究CPI變化的內在機制。